# Informe 10-Q de Elanco Animal Health Incorporated (ELAN) — 2026 Q3 results — ELAN

> Empresa: Elanco Animal Health Incorporated (ELAN)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — ELAN
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1739104/000173910426000057/elan-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/5866a52a-c039-4253-88ff-30d9944b9579.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/ELAN/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,04 $
- **Acciones en circulación:** 499,7M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 1265M | 1137M | +11,26 % |
| Beneficio Bruto | 720M | 607M | +18,62 % |
| Beneficio Operativo | 81M | 2M | +3950 % |
| EBT | 24M | -50M | — |
| Beneficio Neto | 18M | -34M | — |

> *1: El periodo comparable del año anterior incluyó un deterioro de intangibles de 24M que se mantiene como coste en la columna Ajustado (no se revierte), por lo que el Beneficio Operativo Anterior Ajustado coincide con el reportado (2M). El Beneficio Operativo del trimestre (81M) se obtiene restando al Beneficio Bruto (720M) los gastos operativos de 639M (I+D 99M, marketing, ventas y administración 393M, amortización de intangibles 144M y deterioros, reestructuración y otros cargos especiales 3M). La amortización recurrente de intangibles (144M) permanece como coste en Ajustado y no genera ajuste. La variación del Beneficio Operativo (+3950 %) es aritméticamente correcta pero engañosa por la base comparativa tan baja (2M).

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 216 | 237,9 |
| CAPEX | 60 | 60 |
| FCF | 156 | 177,9 |
| FCF/Acción | 0,31 $ | 0,36 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 156 | 177,9 |

**Escenarios:** Normal (WC=-31) · Normalizado*1 (WC=-9,1)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -14,8%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -9,1M. Desviación del circulante reportado (-31M) frente al WC teórico (-9,1M): __-21,9M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 216M - (__-21,9M__) = 237,9M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 156 |
| Caja*1 | 65 |
| Deuda*1 | -469 |
| En total | -248 |

**Verificación:** No cuadra: el residuo exacto es -248M (Libre 156M + Caja 65M + Deuda -469M). No se identifica en el filing una partida concreta del trimestre que lo explique; debe revisarse en las notas de flujos y balance (efecto divisa, arrendamientos o partidas no monetarias).

> *1: Deuda balance: 3918M -> 3449M (-469M). Deuda neta: 3388M -> 2984M (-404M). Caja balance: 530M (Q2) -> 465M (Q3) (-65M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 65M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,26 $
- **Acciones en circulación:** 499,7M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 4004M | 3571M | +12,13 % |
| Beneficio Bruto | 2303M | 2004M | +14,92 % |
| Beneficio Operativo | 343M | 198M | +73,23 % |
| EBT | 167M | 35M | +377,14 % |
| Beneficio Neto | 129M | 26,95M | +378,66 % |

> *1: El periodo comparable del año anterior incluyó un deterioro de intangibles de 24M que se mantiene como coste en la columna Ajustado (no se revierte), por lo que el Beneficio Operativo Anterior Ajustado coincide con el reportado (198M). El Beneficio Operativo acumulado (343M) se obtiene restando al Beneficio Bruto (2303M) los gastos operativos de 1960M (I+D 288M, marketing, ventas y administración 1223M, amortización de intangibles 421M y deterioros, reestructuración y otros cargos especiales 28M). La amortización recurrente de intangibles (421M) permanece como coste en Ajustado y no genera ajuste.
> *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue -9M sobre un EBT de 35M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -211,8 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (35M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 26,95M. En el periodo actual el tipo efectivo es del 22,8 % (impuesto 38M sobre EBT 167M), dentro del rango ±20 %, por lo que no se normaliza y el Beneficio Neto Ajustado coincide con el Normal (129M).

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 506 | 689,8 |
| CAPEX | 144 | 144 |
| FCF | 362 | 545,8 |
| FCF/Acción | 0,72 $ | 1,09 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 362 | 545,8 |

**Escenarios:** Normal (WC=-270) · Normalizado*1 (WC=-86,2)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -14,8%. Al ser un periodo de 9 meses, el importe anual se prorratea por 9/12: -86,2M. Desviación del circulante reportado (-270M) frente al WC teórico (-86,2M): __-183,8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 506M - (__-183,8M__) = 689,8M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 362 |
| Adquisiciones*1 | -76 |
| Caja*2 | 80 |
| Deuda*2 | -313 |
| En total | 53 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 76M en efectivo al cierre a la compra del 100 % de AHV International B.V., empresa neerlandesa de salud animal de granja centrada en soluciones para mejorar el bienestar y la productividad animal reduciendo el uso de antibióticos (contraprestación total estimada de 241M, con 97M diferidos hasta 2030 y 68M contingentes).
> *2: Deuda balance: 3762M -> 3449M (-313M). Deuda neta: 3217M -> 2984M (-233M). Caja balance: 545M (2025) -> 465M (2026) (-80M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 80M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*