EL — Q1 2027

ÚLTIMOS 3 MESES (Q1)

1. VENTAS

ACCIONES: 362,3M · BPA: 0,79 $

• *1: Se suman de vuelta 26M de amortización de intangibles adquiridos del trimestre (partida distinta de la amortización total, que incluye software capitalizado). Beneficio Operativo Ajustado = 408M + 26M = 434M. No hubo deterioros en el trimestre ni en el periodo comparable.
• *2: Impuestos: el tipo efectivo reportado es del 32,5 % (112M sobre un EBT de 345M), fuera del umbral de ±20 % sobre el 23 %. Sobre el EBT ajustado de 371M los impuestos teóricos al 23 % serían 85,33M, frente a los 112M reportados. Beneficio Neto Ajustado = 371M − 85,33M = 285,67M ≈ 286M. La normalización eleva el beneficio neto ajustado por encima del normal porque el EBT ajustado es mayor tras sumar la amortización de intangibles.
• *3: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 112M sobre un EBT de 345M (tipo efectivo del 32,46 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +41,15 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (371M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 285,67M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 62M sobre un EBT de 109M (tipo efectivo del 56,88 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +147,31 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (109M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 83,93M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -0,3%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -1M. Desviación del circulante reportado (-604M) frente al WC teórico (-1M): -603M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: -166M - (-603M) = 437M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 85,3M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 371M) y solo consta un pago estimado de 183M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de +97,7M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: -166M +603M (circulante) +97,7M (impuestos) = 534,7M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan -116M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Deuda balance: 7306M -> 7251M (-55M). Deuda neta: 3808M -> 4053M (+245M). Caja balance: 3498M (2026) -> 3198M (2027) (-300M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 300M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado al alza

La compañía eleva su previsión para el ejercicio 2027: crecimiento orgánico de ventas del 4,0 %-5,5 % (frente al 3 %-5 % anterior), margen operativo ajustado del 12,9 %-13,7 % (frente al 12,7 %-13,5 % anterior) y BPA diluido ajustado de 3,20-3,45 $ (frente a 3,10-3,35 $ anterior). Eleva también el flujo de caja operativo previsto a 1.400-1.500M (desde 1.300-1.400M) y mantiene el tipo fiscal efectivo ajustado del ~33 %-34 %, las acciones diluidas medias de ~368 millones y el CAPEX de ~4 % de las ventas.

• Elevación del guidance para el ejercicio 2027: La dirección eleva las previsiones de ventas orgánicas (4,0 %-5,5 % frente al 3 %-5 %), margen operativo ajustado (12,9 %-13,7 % frente al 12,7 %-13,5 %) y BPA ajustado (3,20-3,45 $ frente a 3,10-3,35 $), y aumenta el flujo de caja operativo previsto a 1.400-1.500M desde 1.300-1.400M.
• Adquisición de Forest Essentials: El 5 de octubre de 2026, posterior al cierre del trimestre, completó la compra del 51 % restante de Mountain Valley Springs India Private Limited (marca Forest Essentials) por 160M, más un pago único de incentivo de 37M; espera reconocer un beneficio de ~94M en el segundo trimestre de 2027 por la revalorización de su participación previa del 49 %.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 4 partes del negocio: Skin Care (44,8 %), Makeup (28,4 %), Fragrance (23,3 %) y Hair Care (3,5 %). En Q1 2027, los ingresos de los negocios fueron 3.688M$ (+6,7 % i/a); la mayor es Skin Care, con 1.651M$ (44,8 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Skin Care

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.921M$ (Q2 25) a 1.651M$ (Q1 27), -14,1 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Makeup

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.150M$ (Q2 25) a 1.048M$ (Q1 27), -8,9 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Fragrance

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 744M$ (Q2 25) a 861M$ (Q1 27), +15,7 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Hair Care

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 159M$ (Q2 25) a 128M$ (Q1 27), -19,5 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.