# Informe 10-Q de Encompass Health Corporation (EHC) — 2026 Q3 results — EHC

> Empresa: Encompass Health Corporation (EHC)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — EHC
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/785161/000078516126000239/ehc-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/6bd32e4b-ec72-4e36-8a98-25775c633be4.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/EHC/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 2,07 $
- **Acciones en circulación:** 98,3M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 1609,5M | 1477,5M | +8,93 % |
| Beneficio Bruto | 1609,5M | 1477,5M | +8,93 % |
| Beneficio Operativo | 288M | 243,6M | +18,23 % |
| EBT | 257,8M | 219,9M | +17,24 % |
| Beneficio Neto | 203,6M | 174,6M | +16,61 % |

> El beneficio bruto se calcula como ventas netas menos el coste de los servicios prestados (1609,5 − 245,2 = 1364,3M); la compañía no publica la línea de coste de ventas de forma explícita. El comparativo del trimestre anterior no consta en la extracción.
> El beneficio operativo se obtiene restando del beneficio bruto todos los gastos operativos funcionales publicados (salarios, otros gastos operativos, ocupación, suministros, G&A y D&A): 1609,5 − 1321,5 = 288,0M.
> No hubo deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en el trimestre ni en el periodo comparable, por lo que la columna Ajustado coincide con la Normal. El tipo efectivo del trimestre (53,4 ÷ 257,8 = 20,7 %) queda dentro del rango de ±20 % del 23 %, por lo que no procede normalización fiscal.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 362 | 362,6 |
| CAPEX | 234,5 | 234,5 |
| FCF | 127,5 | 128,1 |
| FCF/Acción | 1,30 $ | 1,30 $ |
| Dividendo | 18,7 | 18,7 |
| Libre | 108,8 | 109,4 |

**Escenarios:** Normal (WC=-8) · Normalizado*1 (WC=-7)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -2,4%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -7,5M. Desviación del circulante reportado (-8,1M) frente al WC teórico (-7,5M): __-0,6M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 362M - (__-0,6M__) = 362,6M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 108,8 |
| Recompras | -57,9 |
| Caja*1 | 31,5 |
| Deuda*1 | -34,9 |
| En total | 47,5 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 2634M -> 2599,1M (-34,9M). Deuda neta: 2526,3M -> 2522,9M (-3,4M). Caja balance: 107,7M (Q2) -> 76,2M (Q3) (-31,5M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 31,5M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 6,71 $
- **Acciones en circulación:** 98,3M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 4793,5M | 4390,6M | +9,18 % |
| Beneficio Bruto | 4793,5M | 4390,6M | +9,18 % |
| Beneficio Operativo | 878M | 769,7M | +14,07 % |
| EBT | 808,1M | 695,3M | +16,22 % |
| Beneficio Neto | 659,2M | 556M | +18,56 % |

> El beneficio bruto no consta en la extracción para el acumulado (la compañía no publica la línea de coste de ventas).
> El beneficio operativo se obtiene restando del beneficio bruto todos los gastos operativos funcionales publicados: 4793,5 − 3915,5 = 878,0M.
> No hubo deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en el acumulado ni en el periodo comparable, por lo que la columna Ajustado coincide con la Normal. El tipo efectivo acumulado (163,4 ÷ 808,1 = 20,2 %) queda dentro del rango de ±20 % del 23 %, por lo que no procede normalización fiscal.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 957,7 | 947,9 |
| CAPEX | 617,2 | 617,2 |
| FCF | 340,5 | 330,7 |
| FCF/Acción | 3,46 $ | 3,36 $ |
| Dividendo | 57,9 | 57,9 |
| Libre | 282,6 | 272,8 |

**Escenarios:** Normal (WC=-13) · Normalizado*1 (WC=-23)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -2,4%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -22,6M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-12,8M) frente al WC teórico (-22,6M): __9,8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 957,7M - (__9,8M__) = 947,9M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 282,6 |
| Inversiones a corto plazo*2 | 3,5 |
| Recompras | -203,7 |
| Caja*1 | -4 |
| Deuda*1 | 108,3 |
| En total | 186,7 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +186,7M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Deuda balance: 2490,8M -> 2599,1M (+108,3M). Deuda neta: 2418,6M -> 2522,9M (+104,3M). Caja balance: 72,2M (2025) -> 76,2M (2026) (+4M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -4M.
> *2: Inversiones a corto plazo: ventas de valores negociables de 83,2M menos compras de 79,7M = +3,5M netos (fuente de liquidez).

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*