EFX — FY 2025

PARTE I: RESUMEN DE CUENTAS

EN TODO EL AÑO (12 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 120,4M (al final del 2025, no el promedio) -> %2,9 menos (124,0M) -> efecto en el BPA: %3,0 · BPA: 5,32 $ -> %9,5 más (4,86 $)

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -7,3% × 1614M = -118,3M en el periodo. Desviación del circulante reportado (1,7M) frente al WC teórico (-118,3M): 120M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1615,7M - (120M) = 1495,7M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Adquisiciones: Se destinaron 74,1M (netos de caja adquirida) a la compra de una empresa dentro del segmento Workforce Solutions para ampliar la oferta de productos (uso de fondos).
• *2: Deuda balance: 5037,7M -> 5114,2M (+76,5M). Deuda neta: 4867,8M -> 4933,4M (+65,6M). Caja balance: 169,9M -> 180,8M (+10,9M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -10,9M.

PARTE II: EVOLUCIÓN DE INGRESOS

Evolución de ingresos

El filing no publica un desglose de ingresos por segmento; se muestra la evolución de los ingresos consolidados de los últimos 10 ejercicios. En 2025, los ingresos totales fueron 6.074,5M$ (+6,9 %). El gráfico muestra la evolución de los ingresos totales; no se añaden partes del negocio ni estimaciones. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing.

PARTE III: INGRESOS POR PAÍSES

Ingresos por países

El filing desglosa los ingresos en 5 países o áreas geográficas: United States (76,7 %), Otros (8,2 %), United Kingdom (5,4 %), Australia (5,2 %) y Canada (4,5 %). En 2025, los ingresos por país o área geográfica sumaron 6.074,5M$ (+6,9 %); el mayor es United States, con 4.660,8M$ (76,7 %). El gráfico apila los ingresos de cada país o área geográfica en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (desglose geográfico); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: United States

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 2.379,7M$ (2017) a 4.660,8M$ (2025), +95,9 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: Otros

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 218,4M$ (2017) a 498,3M$ (2025), +128,2 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

3: United Kingdom

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 311,2M$ (2017) a 325,9M$ (2025), +4,7 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

4: Australia

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 304M$ (2017) a 318,1M$ (2025), +4,6 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

5: Canada

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 148,9M$ (2017) a 271,4M$ (2025), +82,3 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE IV: INDAGACIÓN A FONDO Y CONCLUSIÓN

Deuda y vencimientos

La deuda neta se sitúa en **4.933,4M** (**+65,6M** frente al ejercicio anterior) y la deuda normal en **5.114,2M** (**+76,5M**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados entre **2026** y **2030**, con un tipo medio de los vencimientos de los próximos 5 años del **4,15 %**. El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 4,2 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 212,3M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 209,7M.

Perspectivas (Outlook)

La dirección espera que los ingresos y el beneficio ajustado crezcan con fuerza en el próximo ejercicio, con una mejora del margen operativo, según el guidance oficial. El detalle cuantitativo está en la tabla.

Recompras de acciones

Durante 2025 la compañía destinó **927,5M** a la recompra de acciones propias, con **4,0M** de títulos recomprados a un precio medio de **233,95 $**. Es el primer ejercicio con recompras materiales del periodo analizado: en **2024** y **2023** el importe fue de **0M**. El programa vigente asciende a **3.000M** autorizados, de los que quedaban unos **2.100M** disponibles al cierre de **2025**. La tabla oficial muestra un coste agregado de **935,8M** (base devengo) frente a los **927,5M** de salida de caja del estado de flujos; la diferencia corresponde al desfase de liquidación de las recompras.

Operaciones corporativas

**Adquisiciones:** En el **cuarto trimestre de 2025** la compañía completó la compra de una empresa dentro del segmento **Workforce Solutions** por **74,1M$** netos de efectivo adquirido. El motivo declarado es ampliar la oferta de productos del segmento. No se detallan en la extracción la forma de pago, el tamaño del negocio adquirido ni las sinergias esperadas. **Reestructuraciones:** En **2025** se ejecutó un plan de reestructuración para realinear los recursos internos y completar la transformación tecnológica a la nube, que incluye reducciones de plantilla y terminaciones de contratos. Se reconocieron cargos por **49,9M$** en gastos generales y administrativos; no constan el coste total previsto ni el ahorro anual esperado.

Puntos clave en seguimiento

• Cumplimiento del guidance de ingresos y BPA ajustado, con especial atención al mercado hipotecario estadounidense y a la migración de puntuaciones de crédito a FICO.
• Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras con los ~2.100M de autorización restante.
• Refinanciación de los vencimientos de 2026 (commercial paper y notas al 3,25 %) y coste efectivo de la nueva deuda.
• Evolución del plan de reestructuración y de los cargos asociados a la transformación tecnológica.

VALORACIÓN GENERAL

NOTA DE RESULTADOS: 7 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio, el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. Ventas de 6.074,5M (+6,92 %), beneficio operativo de 1.095,2M (+5,10 %) y beneficio neto de 660,3M (+9,30 %), con un FCF de 1.134,3M que cubre el dividendo de 232,8M. El guidance oficial proyecta ingresos de 6.660-6.780M y BPA ajustado de 8,30-8,70 $. La asignación de capital combina recompras por 927,5M, una adquisición de 74,1M y un aumento moderado de deuda (+76,5M). Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.