EAT — Q1 2027

ÚLTIMOS 3 MESES (Q1)

1. VENTAS

ACCIONES: 41,9M · BPA: 2,70 $

Ventas Comparables (Comps Q): +8,9 % | Tráfico: ▲ | Ticket medio: ▲

• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 13,7M sobre un EBT de 127M (tipo efectivo del 10,79 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -53,1 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (127M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 97,79M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 8,1M sobre un EBT de 107,6M (tipo efectivo del 7,53 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -67,27 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (107,6M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 82,85M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 0,5%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 1M. Desviación del circulante reportado (-22,9M) frente al WC teórico (1M): -23,9M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 169,1M - (-23,9M) = 193M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 29,2M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 127M) y solamente ha pagado 5,4M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de -23,8M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 169,1M +23,9M (circulante) -23,8M (impuestos) = 169,2M. El efecto neto es de solo +0,1M, porque ambos ajustes se cancelan en gran medida.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +59,8M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *2: Deuda balance: 444,8M -> 484,8M (+40M). Deuda neta: 334,8M -> 454,1M (+119,3M). Caja balance: 110M (2026) -> 30,7M (2027) (-79,3M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 79,3M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado al alza

Revisa al alza el guidance del ejercicio fiscal 2027: eleva los ingresos totales previstos a 6.230-6.330M$ (frente a 6.150-6.270M$ anteriores) y el BPA diluido excluyendo partidas especiales (no-GAAP) a 13,30-13,90$ (frente a 12,60-13,40$ anteriores). Mantiene sin cambios el CAPEX de 265-285M$ y las acciones diluidas medias ponderadas de 42,0-43,0 millones. El guidance incorpora una semana operativa adicional (53 semanas) en el cuarto trimestre, cuyo impacto estimado es de +2,0% en ingresos totales y +0,70$ en BPA diluido excluyendo partidas especiales.

• Revisión al alza del guidance del ejercicio fiscal 2027: La dirección eleva los ingresos totales previstos a 6.230-6.330M$ (desde 6.150-6.270M$) y el BPA diluido no-GAAP a 13,30-13,90$ (desde 12,60-13,40$), manteniendo el CAPEX en 265-285M$. El guidance incluye una semana operativa adicional en el cuarto trimestre con un impacto estimado de +2,0% en ingresos y +0,70$ en BPA.
• Ampliación del programa de recompra de acciones: El consejo aprobó el 10 de agosto de 2026 un aumento de 718,0M$ en la autorización de recompra, elevando el total a 750,0M$; quedan aproximadamente 700,0M$ disponibles. En el trimestre se recompraron 0,8 millones de acciones por 165,2M$ (incluidas 0,6 millones por 125,0M$ dentro del programa y 0,2 millones retenidas a empleados por obligaciones fiscales).
• Adquisición de 12 restaurantes Chili's a un franquiciado: El 27 de agosto de 2026 se completó la compra de 12 restaurantes Chili's en Alabama y Misisipi (incluida la propiedad inmobiliaria de seis locales) a Valenti Southeast Management, LLC y Valenti Southeast Realty, LLC por 27,1M$, financiada con el crédito revolvente. La operación generó un fondo de comercio de 3,3M$.
• Reembolso anticipado de las notas al 8,25%: El 15 de julio de 2026 se reembolsaron íntegramente 350,0M$ de notas al 8,25% a un precio del 104,125% del principal, con una salida de caja total de 378,9M$ financiada con el crédito revolvente. Se reconoció una pérdida por extinción de deuda de 17,6M$ incluida en gastos por intereses.

Red de restaurantes y ventas comparables

Modelo franquiciado (asset-light): la mayoría de las tiendas no son de la empresa, las explotan franquiciados; lo que ingresa la empresa son las royalties, rentas y fees que le pagan y, cuando el modelo lo incluye, la venta de suministros a sus franquiciados (masa, queso, bebidas…) — en conjunto, una fracción pequeña de las ventas del sistema —, así que las comps describen al sistema completo y no el crecimiento de los ingresos contables. Comps de Q3 2026: +8,9 % (comps del sistema (system-wide)); miden el sistema (tiendas maduras), no los ingresos contables de la empresa, y se citan tal como las publica la empresa. Impulsores de las comps, según el informe: Las ventas comparables aumentaron por mayor tráfico y pricing de menú. Driver principal (ticket medio y tráfico), cita literal validada: «Chili's Total revenues increased by 10.5% primarily due to favorable comparable restaurant sales driven by higher traffic and menu pricing.». Ingresos de la empresa (Q3 2026): 1.475,6M$. Es lo que ingresa la compañía según su cuenta de resultados (royalties, rentas, fees, suministros a franquiciados y ventas de sus restaurantes propios), muy por debajo de las ventas del sistema en modelos franquiciados. Serie determinista construida con los datos de los propios filings (ingresos del XBRL; red y comps del texto, con cita validada). Es un dato operativo, no una predicción: sin el dato en el filing, la fila se omite.

Red franquiciada

La red franquiciada genera royalties, rentas y fees que escalan con las ventas del sistema; las aperturas netas de franquiciados son el motor de las royalties futuras. Cifras publicadas por el filing; no se recalculan ni se extrapolan.

Restaurantes propios

Los restaurantes propios aportan las ventas completas de sus locales (las franquiciadas solo royalties, rentas y fees); sin AUV ni margen de restaurante publicados, la lectura del canal es por unidades e ingresos. Cifras publicadas por el filing; no se recalculan ni se extrapolan.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 2 partes del negocio: Chilis Restaurants (93,6 %) y Maggianos Restaurants (6,4 %). En Q1 2027, los ingresos de los negocios fueron 1.475,6M$ (+9,4 % i/a); la mayor es Chilis Restaurants, con 1.380,7M$ (93,6 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Chilis Restaurants

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.208,8M$ (Q2 25) a 1.380,7M$ (Q1 27), +14,2 %. Resultado operativo del segmento (Q1 27): 205M$, un 14,8 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Chilis Restaurants, el filing desglosa por producto o servicio: Companysales 1.366,5M$ (99,0 %) y Franchise Revenues 14,2M$ (1,0 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Maggianos Restaurants

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 149,4M$ (Q2 25) a 94,9M$ (Q1 27), -36,5 %. Resultado operativo del segmento (Q1 27): -3,6M$, un -3,8 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Maggianos Restaurants, el filing desglosa por producto o servicio: Companysales 94,7M$ (99,8 %) y Franchise Revenues 0,2M$ (0,2 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.