DUK — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 780M · BPA: 1,92 $

• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 299M sobre un EBT de 1949M (tipo efectivo del 15,34 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -33,3 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1949M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1500,73M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 176M sobre un EBT de 1630M (tipo efectivo del 10,8 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -53,05 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1630M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1255,1M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -6,5%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -228M. La variación trimestral del circulante reportado (-1254M) se deduce del acumulado de 9 meses publicado en el filing (-1282M), prorrateado 3/9; el filing no desglosa la variación trimestral. Desviación del circulante reportado (-1254M) frente al WC teórico (-228M): -1026M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 6377M - (-1026M) = 7403M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: efectivo restringido (consignaciones o liberaciones) +96M. Con ellos, el resto sin explicar sería +519M, dentro del margen razonable.

• *1: Deuda balance: 90245M -> 92789M (+2544M). Deuda neta: 89794M -> 92338M (+2544M). Caja balance: 451M -> 451M (0M); la caja se mantuvo; fila Caja = 1689M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 780M · BPA: 5,34 $

• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 792M sobre un EBT de 5151M (tipo efectivo del 15,38 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -33,15 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (5151M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 3966,27M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 488M sobre un EBT de 4354M (tipo efectivo del 11,21 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -51,27 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (4354M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 3352,58M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -6,5%. Al ser un horizonte de 9 meses, el importe anual se prorratea 9/12 (anual / 4 × 3) = -684,1M. Desviación del circulante reportado (-1284M) frente al WC teórico (-684,1M): -599,9M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 7889M - (-599,9M) = 8488,9M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 1184,7M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 5151M) y solo consta un pago estimado de 664M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de -520,7M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 7889M +599,9M (circulante) -520,7M (impuestos) = 7968,2M. El efecto neto es de solo +79,2M, porque ambos ajustes se cancelan en gran medida.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Desinversiones: Se ingresaron 2501M por la venta del negocio de gas natural de Piedmont en Tennessee (fuente de fondos), con una ganancia de 374M incluida en el resultado operativo (neto del goodwill asignado) y un impacto fiscal asociado, ya que buena parte del goodwill no es deducible.
• *2: Deuda balance: 89836M -> 92789M (+2953M). Deuda neta: 89591M -> 92338M (+2747M). Caja balance: 245M -> 451M (+206M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -206M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance reiterado

La compañía estrecha su rango de guidance de BPA ajustado para 2026 a 6,70-6,80 $, frente al rango anterior de 6,55-6,80 $ comunicado en el segundo trimestre, manteniendo el techo y elevando el suelo del rango. Reafirma el crecimiento anual del BPA ajustado del 5%-7% hasta 2030 sobre el punto medio de 6,30 $ de 2025, con confianza en situarse en la mitad superior del rango a partir de 2028. No se publica guidance de ventas, FCF, CAPEX ni intereses.

• Estrechamiento del guidance de BPA ajustado 2026: Duke Energy estrecha el rango de BPA ajustado para 2026 a 6,70-6,80 $ desde 6,55-6,80 $, manteniendo el techo y elevando el suelo, y reafirma el crecimiento del 5%-7% hasta 2030.
• Venta del negocio de gas de Piedmont en Tennessee: La venta del negocio de gas natural de Piedmont en Tennessee generó unos ingresos de 2.501M y una ganancia de 374M incluida en el resultado operativo del acumulado.
• Venta del 9,19% de Florida Progress a Brookfield: Duke Energy vendió el 9,19% de las participaciones de Florida Progress a Brookfield por aproximadamente 2.839M en efectivo, una fuente de financiación relevante del periodo que afecta a los intereses minoritarios.