# Informe 10-Q de Diamondrock Hospitality Company (DRH) — 2026 Q3 results — DRH

> Empresa: Diamondrock Hospitality Company (DRH)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — DRH
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1298946/000129894626000049/drh-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/49043155-a8e4-43f6-ba50-ed9df40040dc.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/DRH/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,16 $
- **BPA normalizado:** 0,34 $
- **Acciones en circulación:** 204,6M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 917,4M | 297,61M | 285,38M | +4,29 % |
| Beneficio Bruto | 815,2M | 251,08M | 238,86M | +5,12 % |
| Beneficio Operativo | 154,3M | 51,13M | 44,85M | +14 % |
| EBT | 91,5M | 37,51M | 23,11M | +62,31 % |
| Beneficio Neto | 70,4M | 33,41M | 22,64M | +47,57 % |
| FFO | — | 62,2M | 52,1M | +19,45 % |
| FFO ajustado | — | 66,1M | 59,2M | +11,54 % |

> *1: El trimestre comparable de 2025 incluyó un deterioro de inmuebles de 1,08M$ que se suma de vuelta en el Beneficio Operativo Anterior Ajustado (43,77M + 1,08M = 44,85M). En el trimestre actual no hubo deterioros ni amortización de intangibles que ajustar. El Beneficio Neto Ajustado del periodo actual coincide con el Normal porque el gasto fiscal reportado (4,10M, tipo efectivo del 10,9 %) se mantiene tal cual: como REIT, la compañía deduce los dividendos y no procede normalizar al 23 %.
> *2: FFO reportado por la empresa: 62,2M. FFO por acción: 0,3 $. Payout sobre FFO: +29,8 % (el dividendo se juzga contra el FFO/AFFO, no contra el BPA). La empresa publica además su FFO ajustado (excluye las partidas no recurrentes: extinción anticipada de deuda, pérdidas no realizadas de inversiones, deterioros de inversiones no inmobiliarias…): 66,1M (frente a 59,2M en el periodo comparable). Es la cifra recurrente que debe leerse para el dividendo; el FFO NAREIT no excluye esas partidas. El Beneficio Neto GAAP incluye la depreciación de los inmuebles (un coste no-cash que no mide el valor del activo) y las ganancias/deterioros no recurrentes: el sector mide el negocio con el FFO y, para el dividendo, con el AFFO o el cash disponible. El AFFO no es un estándar y el sistema solo lo muestra si el filing lo publica; cuando el filing desglosa el capex de mantenimiento, el bloque de Cash Flow añade la fila AFFO/CAD (aprox.) = FFO − capex de mantenimiento.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 917,4M y margen bruto mediano del 88,87 % con margen operativo mediano del 16,82 %: beneficio bruto 815,2M; beneficio operativo 154,3M; EBT 91,5M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 70,4M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,34 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 72,8 | 104,7 |
| CAPEX | 18,9 | 18,9 |
| FCF | 53,9 | 85,8 |
| FCF/Acción | 0,26 $ | 0,42 $ |
| Dividendo | 18,5 | 18,5 |
| Libre | 35,4 | 67,3 |

**Escenarios:** Normal (WC=-31) · Normalizado*1 (WC=1)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: 0,9%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 0,6M. Desviación del circulante reportado (-31,3M) frente al WC teórico (0,6M): __-31,9M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 72,8M - (__-31,9M__) = 104,7M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 35,4 |
| Caja*1 | -34 |
| Deuda*1 | 1 |
| En total | 2,4 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 1.099M -> 1.100M (+1M). Deuda neta: 993M -> 960M (-33M). Caja balance: 106M (Q2) -> 140M (Q3) (+34M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -34M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,68 $
- **BPA normalizado:** 0,34 $
- **Acciones en circulación:** 204,6M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 917,4M | 874,05M | 845,96M | +3,32 % |
| Beneficio Bruto | 815,2M | 738,23M | 708,31M | +4,22 % |
| Beneficio Operativo | 154,3M | 153,09M | 125,75M | +21,74 % |
| EBT | 91,5M | 144,52M | 76,21M | +89,63 % |
| Beneficio Neto | 70,4M | 138,7M | 75,59M | +83,49 % |
| FFO | — | 193,3M | 161,1M | +19,99 % |
| FFO ajustado | — | 204M | 171,1M | +19,22 % |

> *1: El acumulado comparable de 2025 incluyó un deterioro de inmuebles de 1,08M$ que se suma de vuelta en el Beneficio Operativo Anterior Ajustado (124,67M + 1,08M = 125,75M). En el acumulado de 2026 no hubo deterioros ni amortización de intangibles que ajustar. El Beneficio Neto Ajustado coincide con el Normal porque el gasto fiscal reportado (5,82M, tipo efectivo del 4,0 %) se conserva tal cual: como REIT, la compañía deduce los dividendos y no procede normalizar al 23 %.
> *2: FFO reportado por la empresa: 193,3M. FFO por acción: 0,94 $. Payout sobre FFO: +32,2 % (el dividendo se juzga contra el FFO/AFFO, no contra el BPA). La empresa publica además su FFO ajustado (excluye las partidas no recurrentes: extinción anticipada de deuda, pérdidas no realizadas de inversiones, deterioros de inversiones no inmobiliarias…): 204M (frente a 171,1M en el periodo comparable). Es la cifra recurrente que debe leerse para el dividendo; el FFO NAREIT no excluye esas partidas. El Beneficio Neto GAAP incluye la depreciación de los inmuebles (un coste no-cash que no mide el valor del activo) y las ganancias/deterioros no recurrentes: el sector mide el negocio con el FFO y, para el dividendo, con el AFFO o el cash disponible. El AFFO no es un estándar y el sistema solo lo muestra si el filing lo publica; cuando el filing desglosa el capex de mantenimiento, el bloque de Cash Flow añade la fila AFFO/CAD (aprox.) = FFO − capex de mantenimiento.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 917,4M y margen bruto mediano del 88,87 % con margen operativo mediano del 16,82 %: beneficio bruto 815,2M; beneficio operativo 154,3M; EBT 91,5M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 70,4M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,34 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 174,26 | 207,4 |
| CAPEX | 59,24 | 59,24 |
| FCF | 115 | 148,2 |
| FCF/Acción | 0,56 $ | 0,72 $ |
| Dividendo | 62,24 | 62,24 |
| Libre | 52,76 | 85,96 |

**Escenarios:** Normal (WC=-31) · Normalizado*1 (WC=2)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: 0,9%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: 1,7M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-31,4M) frente al WC teórico (1,7M): __-33,1M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 174,3M - (__-33,1M__) = 207,4M.
> *2: En REITs el capex del periodo (59,24) incluye construcción y desarrollo, que crea activos y se financia con deuda o desinversiones: el FCF tras todo el capex no mide la caja libre del negocio ni equivale al capex de mantenimiento. La métrica del sector es el AFFO/CAD, pero el filing no desglosa el capex de mantenimiento (no consta) y el sistema no lo inventa.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 52,76 |
| Caja*1 | -71,9 |
| En total | -19,14 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 1100M -> 1100M (0M). Deuda neta: 1031,9M -> 960M (-71,9M) Caja balance: 68,1M (2025) -> 140M (2026) (+71,9M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -71,9M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*