DPZ — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 32,9M · BPA: 4,63 $

Ventas Comparables (Comps Q): +0,3 % | Tráfico: ▲ | Ticket medio: ▼

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 3,7%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 6,8M. Desviación del circulante reportado (-4,3M) frente al WC teórico (6,8M): -11,1M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 168M - (-11,1M) = 179,1M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan -52,1M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Deuda balance: 4883,6M -> 4885,9M (+2,3M). Deuda neta: 4691,2M -> 4628,8M (-62,4M). Caja balance: 164,8M (Q2) -> 229M (Q3) (+64,2M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -64,2M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 32,9M · BPA: 13,00 $

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 3,7%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: 20,4M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-5,1M) frente al WC teórico (20,4M): -25,5M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 520,6M - (-25,5M) = 546,1M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 126,7M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 550,9M) y solo consta un pago estimado de 111,2M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de -15,5M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 520,6M +25,5M (circulante) -15,5M (impuestos) = 530,6M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 4816,8M -> 4885,9M (+69,1M). Deuda neta: 4691,1M -> 4656,9M (-34,2M). Caja balance: 125,7M (2025) -> 229M (2026) (+103,3M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -103,3M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance mantenido

El 10-Q no publica cifras cuantitativas de guidance para ventas, BPA, FCF, CAPEX ni tipo fiscal. La única previsión de la dirección es cualitativa: espera refinanciar los pagarés 2018 9.25-Year Notes y 2017 Ten-Year Notes antes de su fecha de amortización anticipada (julio de 2027) y, según los tipos de referencia actuales, a tipos de interés más altos; si no los reembolsa o refinancia antes de esa fecha, se devengarán intereses adicionales de al menos el 5 % anual y los flujos de caja titulizados se destinarán al reembolso de la deuda titulizada.

• Nuevo consejero delegado: Joe Jordan asume el cargo de CEO de Domino's, sucediendo a Russell Weiner, y destaca su prioridad de acercarse a los clientes y ayudar a los franquiciados a mejorar su rentabilidad.
• Dividendo trimestral: El consejo declaró un dividendo trimestral de 1,99 $ por acción, pagadero el 30 de diciembre de 2026 a los accionistas registrados a 15 de diciembre de 2026.
• Recompras de acciones: Durante el tercer trimestre de 2026 la compañía recompró y retiró 216.282 acciones por 73,6M $; en los tres trimestres fiscales de 2026 acumula 848.503 acciones por 304,9M $. A 6 de septiembre de 2026 quedaban 1.150M $ autorizados para futuras recompras.

Red de restaurantes y ventas comparables

Modelo franquiciado (asset-light): la mayoría de las tiendas no son de la empresa, las explotan franquiciados; lo que ingresa la empresa son las royalties, rentas y fees que le pagan y, cuando el modelo lo incluye, la venta de suministros a sus franquiciados (masa, queso, bebidas…) — en conjunto, una fracción pequeña de las ventas del sistema —, así que las comps describen al sistema completo y no el crecimiento de los ingresos contables. Comps de Q3 2026: +0,3 % (comps EE. UU. de tiendas del sistema (U.S. stores)); miden el sistema (tiendas maduras), no los ingresos contables de la empresa, y se citan tal como las publica la empresa. Desglose de comps de Q3 2026 publicado por la empresa: EE. UU. +0,3 % — impulsado por el tráfico; frenado por el ticket medio. Impulsores de las comps, según el informe: Las comps de EE. UU. subieron por mayores transacciones de clientes, parcialmente compensadas por un menor ticket medio. Driver principal (tráfico), cita literal validada: «The increases in U.S. same store sales in both the third quarter and three fiscal quarters of 2026 were driven by higher customer transaction counts, partially offset by lower average ticket». La red cerró Q3 2026 con 22.706 restaurantes, variación de +0,8 % sobre el cierre anterior, con 175 aperturas netas en el periodo. Ventas del sistema (Q3 2026): 4.840,4M$. Son las ventas totales de la marca — lo que facturan todos los restaurantes, franquiciados y propios —, no los ingresos de la empresa; las royalties escalan con ellas. Ingresos de la empresa (Q3 2026): 1.185,6M$. Es lo que ingresa la compañía según su cuenta de resultados (royalties, rentas, fees, suministros a franquiciados y ventas de sus restaurantes propios), muy por debajo de las ventas del sistema en modelos franquiciados. Calendario fiscal irregular (12-12-12-16): el cuarto trimestre tiene 16 semanas frente a las 12 de los demás trimestres, así que su barra es mayor por las semanas extra y no por un crecimiento real; la comparación entre trimestres exige esa cautela. Serie determinista construida con los datos de los propios filings (ingresos del XBRL; red y comps del texto, con cita validada). Es un dato operativo, no una predicción: sin el dato en el filing, la fila se omite.

Red franquiciada

La red franquiciada genera royalties, rentas y fees que escalan con las ventas del sistema; las aperturas netas de franquiciados son el motor de las royalties futuras. Al cierre del periodo, 22.519 de 22.706 restaurantes eran franquiciados (+99,2 %). Ventas del sistema: 4.840,4M$ (incluye propias y franquiciadas; la matriz solo ingresa una fracción vía royalties). Cifras publicadas por el filing; no se recalculan ni se extrapolan.

Restaurantes propios

Los restaurantes propios se juzgan por unit economics: AUV, margen a nivel de restaurante y payback de las aperturas; food & paper y labor son los dos costes operativos dominantes. El margen de restaurantes propios (Q3 2026) fue de 7,3M$, un 11,9 % sobre las ventas de los restaurantes propios del mismo periodo; está calculado con las líneas publicadas del canal (ingresos menos su coste de ventas, que incluye ocupación y excluye gastos corporativos), no lo publica el filing como margen. Cifras publicadas por el filing; no se recalculan ni se extrapolan.

Cadena de suministro

La cadena de suministro vende suministros (masa, queso, bebidas…) a los restaurantes franquiciados: es ingreso de la matriz y su margen depende del volumen, de las materias primas y de los precios de venta a los franquiciados. Evolución de la línea en la serie del informe: de 659,2M$ (Q1 2024) a 746,2M$ (Q3 2026), un +13,2 %. El margen de cadena de suministro (Q3 2026) fue de 91,1M$, un 12,2 % sobre los ingresos de la línea del mismo periodo; está calculado con las líneas publicadas del canal (ingresos menos su coste de ventas), no lo publica el filing como margen. Cifras publicadas por el filing (líneas del estado de resultados); no se recalculan ni se extrapolan.

Publicidad

Las aportaciones de publicidad son contribuciones de los franquiciados a un fondo destinado a marketing de la marca; el fondo se consume íntegramente, así que su margen tiende a cero (línea de paso, pass-through). Evolución de la línea en la serie del informe: de 110,3M$ (Q1 2024) a 128,7M$ (Q3 2026), un +16,7 %. El filing no publica un gasto asociado a esta línea que permita calcular su margen; se muestran solo los ingresos. Cifras publicadas por el filing (líneas del estado de resultados); no se recalculan ni se extrapolan.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 3 partes del negocio: Supply Chain (62,9 %), United States Stores (30,0 %) y International Franchise (7,1 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 1.185,6M$ (+3,4 % i/a); la mayor es Supply Chain, con 746,2M$ (62,9 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Supply Chain

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 876,1M$ (Q4 24) a 746,2M$ (Q3 26), -14,8 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

United States Stores

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 469,4M$ (Q4 24) a 355,7M$ (Q3 26), -24,2 %. Dentro de United States Stores, el filing desglosa: Domestic Franchise 165,6M$ (46,6 %), Domestic Franchise Advertising 128,7M$ (36,2 %) y Domestic Company Owned Stores 61,4M$ (17,3 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

International Franchise

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 98,4M$ (Q4 24) a 83,7M$ (Q3 26), -14,9 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.