# Informe 10-K de Domino's Pizza, Inc. (DPZ) — 2025 ANNUAL results — DPZ

> Empresa: Domino's Pizza, Inc. (DPZ)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 ANNUAL results — DPZ
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1286681/000119312526062321/dpz-20251228.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/2b6a50a7-f8ca-4582-9e78-d6e0db68c247.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/DPZ/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 7 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio, el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. Ventas de 4.939,99M (+4,96 %) con Beneficio Operativo Normal de 953,974M (+8,53 %) y Beneficio Neto de 601,704M (+3,00 %); el Beneficio Operativo Ajustado (988,57M) incorpora la amortización recurrente de intangibles de 34,6M. El FCF de 671,5M cubre holgadamente el dividendo de 236,86M. La deuda se redujo en 158,5M y se refinanciaron 1.000M de notas. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro del guidance.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 18,70 $ -> %5,6 más (17,71 $)
- **Acciones en circulación:** 33,6M (al final del 2025, no el promedio) -> %1,9 menos (34,3M) -> efecto en el BPA: %1,9

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 4939,99M | 4706,42M | +4,96 % |
| Beneficio Bruto | 1973,56M | 1848,5M | +6,77 % |
| Beneficio Operativo | 988,57M | 878,999M | +12,47 % |
| EBT | 770,338M | 722,215M | +6,66 % |
| Beneficio Neto | 601,704M | 584,17M | +3 % |

> *1: Se suman de vuelta 34,6M de amortización recurrente de intangibles (marcas, cartera de clientes y tecnología), que permanece como coste en la columna Normal. Beneficio Operativo Ajustado = 953,974M + 34,6M = 988,574M. No hubo deterioros (impairments) en el ejercicio ni en el comparativo, por lo que el Anterior Ajustado hereda el Anterior Normal.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 792,06 | 753,2 |
| CAPEX | 120,56 | 120,56 |
| FCF | 671,5 | 632,6 |
| FCF/Acción | 19,99 $ | 18,83 $ |
| Dividendo | 236,86 | 236,86 |
| Libre | 434,64 | 395,8 |

**Escenarios:** Normal (WC=41) · Normalizado*1 (WC=28)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 3,7% × 750,7M = 27,5M en el periodo. Desviación del circulante reportado (41,3M) frente al WC teórico (27,5M): __13,8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 792,1M - (__13,8M__) = 778,3M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 185,1M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 804,9M) y solamente ha pagado 160M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-25,1M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **792,1M __-13,8M__ (circulante) __-25,1M__ (impuestos) = 753,2M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 434,64 |
| Inversiones a corto plazo | 44,1 |
| Recompras | -354,7 |
| Caja*2 | 60,5 |
| Deuda*2 | -158,5 |
| En total | 26,04 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Desinversiones: se ingresaron 8,56M por la venta de activos (proceeds from sales of property, plant, equipment and other assets), importe marginal que no altera el cuadre.
> *2: Deuda balance: 4975,3M -> 4816,8M (-158,5M). Deuda neta: 4789,2M -> 4691,1M (-98,1M). Caja balance: 186,1M -> 125,7M (-60,5M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 60,5M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **4.691,1M** (**-98,1M** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **4.816,8M** (**-158,5M**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados, con el grueso concentrado en **2027** (**1.324,4M**) y **2028** (**831,2M**). El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 4,5 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 196M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 185M. El calendario muestra en cada tramo el importe y el interés anual estimado con el tipo medio (~).

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera mantener el nivel de inversión en capital y continuar con el pago de dividendos trimestrales, sin facilitar previsiones cuantitativas de ventas ni de beneficios para el próximo ejercicio.

### Recompras de Acciones
Durante 2025 la compañía destinó **354,7M** a la recompra de **785.280 acciones** propias, a un precio medio de **451,85 $/acción**. El ritmo de ejecución se ha acelerado en los últimos tres ejercicios: **269,0M** en 2023, **329,6M** en 2024 y **354,7M** en 2025. El programa de recompra está autorizado por el consejo y cuenta con un remanente de **459,7M** pendiente de ejecución, con vigencia hasta el **31 de diciembre de 2030**.

### Operaciones corporativas
El ejercicio no registró operaciones corporativas materiales de adquisiciones, desinversiones, spin-offs ni reestructuraciones.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de las ventas comparables del sistema (U.S. e internacionales) y del ritmo de aperturas netas de franquiciados.
- Refinanciación de los vencimientos de deuda de 2027 (1.324,4M) y coste efectivo de los nuevos intereses.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras de acciones con el remanente autorizado de 459,7M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*