DOV — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 134,9M · BPA: 2,47 $ · BPA normalizado: 5,5 $

• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 7410,5M y margen bruto mediano del 37,06 % con margen operativo mediano del 14,77 %: beneficio bruto 2746M; beneficio operativo 1094,3M; EBT 984,5M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 758,1M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 5,5 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -6%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -20,3M. Desviación del circulante reportado (-187,8M) frente al WC teórico (-20,3M): -167,5M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 438,7M - (-167,5M) = 606,2M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 3260M -> 3264,6M (+4,6M). Deuda neta = Deuda balance - Caja - Inversiones a corto plazo: 3260M - 1756M - 0M = 1504M -> 3264,6M - 1693,2M - 0M = 1571,4M (+67,4M). Caja balance: 1756M (Q2) -> 1693,2M (Q3) (-62,8M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 62,8M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 134,9M · BPA: 6,55 $ · BPA normalizado: 5,5 $

• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 7410,5M y margen bruto mediano del 37,06 % con margen operativo mediano del 14,77 %: beneficio bruto 2746M; beneficio operativo 1094,3M; EBT 984,5M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 758,1M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 5,5 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -6%. Prorrateo por los meses transcurridos (9/12): -6% × Cash Flow Normal anual × 9/12 = -60,8M. Desviación del circulante reportado (-361,5M) frente al WC teórico (-60,8M): -300,7M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 865,9M - (-300,7M) = 1166,6M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 3328M -> 3264,6M (-63,4M). Deuda neta: 1651,2M -> 1571,4M (-79,8M). Caja balance: 1676,8M (2025) -> 1693,2M (2026) (+16,4M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -16,4M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado al alza

Dover eleva el guidance de BPA ajustado para el ejercicio 2026 a 10,60-10,75$ (frente a 10,55-10,75$ anterior), mantiene el crecimiento de ventas del 7%-8% (orgánico 5%-6%) y revisa a la baja el BPA GAAP a 8,93-9,08$ (desde 8,94-9,14$).

• Revisión al alza del guidance de BPA ajustado 2026: La compañía eleva el rango de BPA ajustado para 2026 a 10,60-10,75$ desde 10,55-10,75$, mantiene el crecimiento de ventas del 7%-8% (orgánico 5%-6%) y revisa a la baja el BPA GAAP a 8,93-9,08$ desde 8,94-9,14$.
• Recompras de acciones por 331,6M$ en el trimestre: Dover recompró 1.684.185 acciones a un precio medio de 196,88 $/acción, por un total de 331,6M$ en el tercer trimestre, equivalentes a aproximadamente el 1,25% de las acciones en circulación, dentro de su programa de recompra.
• Adquisición de Cloeren Incorporated: El 12 de agosto de 2026 adquirió Cloeren Incorporated, fabricante de sistemas de extrusión para polímeros, por 39,2M$ netos de caja, para complementar la división Pumps & Process Solutions.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 5 partes del negocio: Clean Energy Fueling (27,1 %), Pumps Process Solutions (25,4 %), Climate Sustainability Technologies (21,5 %), Imaging Identification (13,6 %) y Engineered Products (12,3 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 2.235,6M$ (+7,5 % i/a); la mayor es Clean Energy Fueling, con 606M$ (27,1 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. La conciliación corporativa/eliminaciones no se incluye porque no es un negocio. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Clean Energy Fueling

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 528M$ (Q4 24) a 606M$ (Q3 26), +14,8 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q3 26): 132,9M$, un 21,9 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Pumps Process Solutions

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 479,2M$ (Q4 24) a 568,5M$ (Q3 26), +18,6 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q3 26): 177,9M$, un 31,3 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Climate Sustainability Technologies

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 347,5M$ (Q4 24) a 481,5M$ (Q3 26), +38,6 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q3 26): 80,6M$, un 16,7 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Imaging Identification

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 288,8M$ (Q4 24) a 304,7M$ (Q3 26), +5,5 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q3 26): 95,2M$, un 31,2 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Engineered Products

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 288,3M$ (Q4 24) a 274,9M$ (Q3 26), -4,6 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q3 26): 56,6M$, un 20,6 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.