# Informe 10-K de Dollar Tree, Inc. (DLTR) — Resultados del ejercicio 2025 — DLTR

> Empresa: Dollar Tree, Inc. (DLTR)
> Formulario: 10-K · Periodo: Resultados del ejercicio 2025 — DLTR
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/935703/000093570326000025/dltr-20260131.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/df4c30e8-42d9-4036-a652-51b2a5c70d4d.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/DLTR/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 7 — Cuentas sólidas del ejercicio: ventas de operaciones continuas +10,42 %, Beneficio Operativo Ajustado +9,77 % y FCF de 1.056,7M con conversión del 86,2 %. La venta de Family Dollar por 680M netos simplifica el negocio y reduce la deuda en 999,5M, mientras las recompras de 1.548M a un precio medio de 90,5 $ reducen el capital un 8,9 % e impulsan el BPA. El guidance oficial proyecta ventas de 20.500M–20.700M y BPA ajustado de 6,50–6,90 $, en línea con la senda de crecimiento. Se penaliza la ausencia de dividendo y el descuadre de asignación de capital por movimientos no monetarios de las operaciones discontinuadas.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 5,75 $ -> %13,0 más (5,09 $)
- **Acciones en circulación:** 198,4M (al final del 2025, no el promedio) -> %8,9 menos (217,9M) -> efecto en el BPA: %9,8

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 19395,7M | 17565,8M | +10,42 % |
| Beneficio Bruto | 7050,7M | 6281,7M | +12,24 % |
| Beneficio Operativo | 1662,1M | 1514,1M | +9,77 % |
| EBT | 1629,5M | 1383,6M | +17,77 % |
| Beneficio Neto | 1225,3M | 1042,5M | +17,53 % |

> *1: Se suman de vuelta los deterioros de intangibles de vida definida: 9M en el ejercicio actual y 52,1M en el ejercicio anterior. Beneficio Operativo Ajustado 2025 = 1653,1M + 9M = 1662,1M; Beneficio Operativo Anterior Ajustado = 1462M + 52,1M = 1514,1M. No hubo deterioro de fondo de comercio en ninguno de los dos ejercicios.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 2190,7 | 2299,3 |
| CAPEX | 1134 | 1134 |
| FCF | 1056,7 | 1165,3 |
| FCF/Acción | 5,33 $ | 5,87 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 1056,7 | 1165,3 |

**Escenarios:** Normal (WC=-178) · Normalizado*1 (WC=147)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 6,2% × 2368,8M = 147,4M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-178,1M) frente al WC teórico (147,4M): __-325,5M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 2190,7M - (__-325,5M__) = 2516,2M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 376,9M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 1638,5M) y solamente ha pagado 160M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-216,9M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **2190,7M __+325,5M__ (circulante) __-216,9M__ (impuestos) = 2299,3M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1056,7 |
| Desinversiones*1 | 681,3 |
| Recompras | -1548 |
| Caja*2 | 538,7 |
| Deuda*2 | -999,5 |
| En total | -270,8 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Desinversiones: Se ingresaron 680M por la venta del negocio Family Dollar a 1959 Holdings, LLC, completada el 5 de julio de 2025 (fuente de fondos). La caja total generada fue de aproximadamente 793M, incluyendo 113M monetizados principalmente mediante reducción de capital circulante neto.
> *2: Deuda balance: 3431,2M -> 2431,7M (-999,5M). Deuda neta: 2174,7M -> 1713,9M (-460,8M). Caja balance: 1256,5M -> 717,8M (-538,7M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 538,7M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **1.713,9M$** (**-460,8M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda normal en **2.431,7M$** (**-999,5M$**). La reducción se explica por la amortización anticipada en **mayo de 2025** de los **1.000M$** de notas sénior al **4,00 %** con vencimiento en 2025, financiada con papel comercial y caja disponible. El calendario de vencimientos de los próximos 5 años concentra **1.450M$** en **2028**, con un tipo de interés medio de toda la deuda del **3,5 %**. El gasto por intereses del ejercicio fue de 85,5M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 125,4M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que las ventas y el beneficio por acción de las operaciones continuas crezcan en el próximo ejercicio, con un crecimiento de ventas comparables positivo y una expansión moderada de la rentabilidad según el guidance oficial.

### Recompras de Acciones
Durante el ejercicio fiscal 2025 la compañía destinó **1.548M** a la recompra de acciones propias, con **17,2M** de títulos recomprados a un precio medio de **90,49 $**. En el cuarto trimestre ejecutó **232M** adicionales. El ritmo se ha acelerado de forma notable frente a los **400M** de 2024 y los **500M** de 2023, coincidiendo con la venta de Family Dollar y la caída del precio de la acción. A 31 de enero de 2026 quedaban **1.800M** disponibles bajo la autorización vigente.

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

**Desinversiones y ventas de participaciones:** Se vendió **Family Dollar**, Cadena de tiendas de descuento con productos de consumo y discrecionales, con presencia en Estados Unidos. El importe cobrado fue de **680M$** (Total de caja generada de aproximadamente 793 millones, incluyendo 680 millones de ingresos netos y 113 millones monetizados principalmente mediante reducción de capital circulante neto). Comprador: 1959 Holdings, LLC. Fecha de la operación: 2025-07-05. Motivo declarado de la venta: Revisión estratégica de alternativas para Family Dollar, concluida en el cuarto trimestre de 2024 con la decisión de vender el negocio. Impacto esperado: Los resultados de Family Dollar se presentan como operaciones discontinuadas en todos los periodos presentados.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución del crecimiento de ventas comparables y de los márgenes tras la venta de Family Dollar, con el negocio centrado exclusivamente en Dollar Tree.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras de acciones con los 1.800M$ de autorización restante.
- Vencimiento de 1.450M$ de notas sénior en 2028 y coste de la refinanciación futura.
- Materialización de las ~400 nuevas aperturas y 75 cierres de tiendas previstos en el guidance.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*