# Informe 10-Q de Hf Sinclair Corporation (DINO) — 2026 Q3 results — DINO

> Empresa: Hf Sinclair Corporation (DINO)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — DINO
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1915657/000191565726000074/dino-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/26f00a7b-ad57-42b5-be15-38852998f196.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/DINO/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 11,72 $
- **BPA normalizado:** 3,62 $
- **Acciones en circulación:** 175,9M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 26869M | 10857M | 7251M | +49,73 % |
| Beneficio Bruto | 4864,7M | 3152M | 903M | +249,06 % |
| Beneficio Operativo | 1094,7M | 2700M | 564M | +378,72 % |
| EBT | 877,7M | 2649M | 528M | +401,7 % |
| Beneficio Neto | 675,8M | 2017M | 405M | +398,02 % |

> *1: Se suman de vuelta 28M de deterioros del trimestre (27M del retiro de activos de Mississauga y 1M de otros), que la empresa registra en Otros gastos operativos netos. La amortización de intangibles no se desglosa en el filing.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 7 ejercicios (2019-2025) a sus ingresos normalizados de 26869M y margen bruto mediano del 18,11 % con margen operativo mediano del 4,07 %: beneficio bruto 4864,7M; beneficio operativo 1094,7M; EBT 877,7M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 675,8M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 3,62 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1784 | 1527,2 |
| CAPEX | 137 | 137 |
| FCF | 1647 | 1390,2 |
| FCF/Acción | 9,36 $ | 7,90 $ |
| Dividendo | 93 | 93 |
| Libre | 1554 | 1297,2 |

**Escenarios:** Normal (WC=267) · Normalizado*1 (WC=10)

> *1: WC = media de los últimos 7 ejercicios: 2,4%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 10,2M. Desviación del circulante reportado (267M) frente al WC teórico (10,2M): __256,8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1784M - (__256,8M__) = 1527,2M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1554 |
| Recompras | -486 |
| Caja*1 | -1071 |
| Deuda*1 | 2 |
| En total | -1 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 2772M -> 2774M (+2M). Deuda neta: 510M -> -559M (-1069M). Caja balance: 2262M (Q2) -> 3333M (Q3) (+1071M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -1071M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 20,73 $
- **BPA normalizado:** 3,62 $
- **Acciones en circulación:** 175,9M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 26869M | 28370M | 20405M | +39,03 % |
| Beneficio Bruto | 4864,7M | 5916M | 1942M | +204,63 % |
| Beneficio Operativo | 1094,7M | 4762M | 921M | +417,05 % |
| EBT | 877,7M | 4660M | 773M | +502,85 % |
| Beneficio Neto | 675,8M | 3560M | 613M | +480,75 % |

> *1: Se suman de vuelta 75M de deterioros acumulados (incluye 47M por abandono de activos en construcción en Renovables en el 2T y 28M del trimestre). En el periodo comparable de 2025 se suma de vuelta 1M de deterioro.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 7 ejercicios (2019-2025) a sus ingresos normalizados de 26869M y margen bruto mediano del 18,11 % con margen operativo mediano del 4,07 %: beneficio bruto 4864,7M; beneficio operativo 1094,7M; EBT 877,7M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 675,8M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 3,62 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 3751 | 3436,4 |
| CAPEX | 357 | 357 |
| FCF | 3394 | 3079,4 |
| FCF/Acción | 19,30 $ | 17,51 $ |
| Dividendo | 273 | 273 |
| Libre | 3121 | 2806,4 |

**Escenarios:** Normal (WC=197) · Normalizado*1 (WC=31)

> *1: WC = media de los últimos 7 ejercicios: 2,4%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: 30,5M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (197M) frente al WC teórico (30,5M): __166,5M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 3751M - (__166,5M__) = 3584,5M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 1089,1M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 4735M) y solo consta un pago estimado de 967M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de __-122,1M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal.
> *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 26M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (__-26M__) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: **3751M __-166,5M__ (circulante) __-122,1M__ (impuestos) __-26M__ (stock options) = 3436,4M.**

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 3121 |
| Recompras | -741 |
| Caja*2 | -2355 |
| Deuda*2 | 5 |
| En total | 30 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *2: Deuda balance: 2769M -> 2774M (+5M). Deuda neta: 1791M -> -559M (-2350M). Caja balance: 978M (2025) -> 3333M (2026) (+2355M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -2355M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*