# Informe 10-Q de Danaher Corporation (DHR) — 2026 Q3 results — DHR

> Empresa: Danaher Corporation (DHR)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — DHR
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/313616/000031361626000199/dhr-20260925.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/ac9bac8b-df14-4845-bda3-1dd2d4b30521.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/DHR/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,76 $
- **Acciones en circulación:** 703,4M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 6554M | 6053M | +8,28 % |
| Beneficio Bruto | 3837M | 3523M | +8,91 % |
| Beneficio Operativo | 1245M | 1255M | -0,8 % |
| EBT | 1132M | 1076M | +5,2 % |
| Beneficio Neto | 1235M | 908M | +36,01 % |

> *1: El trimestre comparable de 2025 incluyó un deterioro de 101M en tecnología y otros activos intangibles, que se suma de vuelta en la columna Anterior Ajustado (Beneficio Operativo 1154M + 101M = 1255M; EBT 1076M + 101M = 1177M). En el trimestre actual no hubo deterioros. La amortización recurrente de intangibles (1.410M acumulada) se mantiene como coste en la columna Ajustado.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue -75M sobre un EBT de 1132M, con un tipo efectivo del -6,6 % debido a un beneficio fiscal discreto de 263M por liberación de reservas (que redujo el tipo efectivo en 23,2 puntos). Al tratarse de un tipo estructuralmente bajo por créditos y deducciones, se conserva el gasto fiscal y el Beneficio Neto reportados: Beneficio Neto Ajustado = 1235M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 168M sobre un EBT de 1076M (tipo efectivo del 15,61 %), dentro del rango aceptable, por lo que se conserva el Beneficio Neto reportado: Beneficio Neto Anterior Ajustado = 908M.
> *3: I+D: la compañía destinó 433M a investigación y desarrollo en el trimestre (6,6 % de las ventas), frente a 378M en el mismo trimestre del año anterior (6,2 % de las ventas, +14,6 % de variación). La I+D se mantiene como coste en las columnas Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio y no está excluida del beneficio operativo.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1886 | 2750,5 |
| CAPEX | 255 | 255 |
| FCF | 1631 | 2495,5 |
| FCF/Acción | 2,32 $ | 3,55 $ |
| Dividendo | 281 | 281 |
| Libre | 1350 | 2214,5 |

**Escenarios:** Normal (WC=-903) · Normalizado*1 (WC=-38,5)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -2,3%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -38,5M. Desviación del circulante reportado (-903M) frente al WC teórico (-38,5M): __-864,5M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1886M - (__-864,5M__) = 2750,5M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1350 |
| Caja*1 | -1334 |
| Deuda*1 | -76 |
| En total | -60 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 26558M -> 26482M (-76M). Deuda neta: 22210M -> 20800M (-1410M). Caja balance: 4348M (Q2) -> 5682M (Q3) (+1334M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -1334M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 4,46 $
- **Acciones en circulación:** 703,4M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 18770M | 17730M | +5,87 % |
| Beneficio Bruto | 11039M | 10557M | +4,57 % |
| Beneficio Operativo | 3716M | 3736M | -0,54 % |
| EBT | 3445M | 2860M | +20,45 % |
| Beneficio Neto | 2652,65M | 2624,16M | +1,09 % |

> *1: El periodo comparable de 2025 incluyó un deterioro de 548M en tecnología y otros activos intangibles, que se suma de vuelta en la columna Anterior Ajustado (Beneficio Operativo 3188M + 548M = 3736M; EBT 2860M + 548M = 3408M). En el acumulado de 2026 se registraron 52M de deterioros que se mantienen como coste en la columna Ajustado. La amortización recurrente de intangibles (1.410M) se mantiene como coste.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 339M sobre un EBT de 3445M (tipo efectivo del 9,84 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -57,22 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (3445M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 2652,65M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 443M sobre un EBT de 2860M (tipo efectivo del 15,49 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -32,65 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (3408M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 2624,16M.
> *3: I+D: la compañía destinó 1232M a investigación y desarrollo en 2026 (6,6 % de las ventas), frente a 1160M en 2025 (6,5 % de las ventas, +6,2 % de variación). La I+D se mantiene como coste en las columnas Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio y no está excluida del beneficio operativo.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 4742 | 5542,6 |
| CAPEX | 761 | 761 |
| FCF | 3981 | 4781,6 |
| FCF/Acción | 5,66 $ | 6,80 $ |
| Dividendo | 790 | 790 |
| Libre | 3191 | 3991,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=-916) · Normalizado*1 (WC=-115)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -2,3%. Al ser acumulado de nueve meses, el importe anual se prorratea como anual × 9/12 = -115,4M. Desviación del circulante reportado (-916M) frente al WC teórico (-115,4M): __-800,6M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 4742M - (__-800,6M__) = 5542,6M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 3191 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -86 |
| Adquisiciones*1 | -9881 |
| Recompras | -894 |
| Caja*2 | -1067 |
| Deuda*2 | 8064 |
| En total | -673 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 9.881M a la compra de Masimo Corporation (tecnologías de monitorización, sensores y monitores de pacientes) y de una pequeña empresa del segmento Life Sciences (uso de fondos).
> *2: Deuda balance: 18418M -> 26482M (+8064M). Deuda neta: 13803M -> 20800M (+6997M). Caja balance: 4615M (2025) -> 5682M (2026) (+1067M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -1067M. Inversiones a corto plazo: compras de 86M y ventas de 0M, flujo neto -86M (uso de capital).

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*