# Informe 10-Q de D.r. Horton, Inc. (DHI) — 2026 Q3 results — DHI

> Empresa: D.r. Horton, Inc. (DHI)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — DHI
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/882184/000088218426000096/dhi-20260630.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/470450ad-2de8-43d5-af88-a3583623883f.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/DHI/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 3,27 $
- **BPA normalizado:** 8,5 $
- **Acciones en circulación:** 280,7M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 24042,7M | 9227,1M | 9225,7M | +0,02 % |
| Beneficio Bruto | 5771,2M | 2146,2M | 2209,2M | -2,85 % |
| Beneficio Operativo | 3420,5M | 1226,2M | 1358,1M | -9,71 % |
| EBT | 3420,5M | 1226,2M | 1358,1M | -9,71 % |
| Beneficio Neto | 2633,8M | 918,7M | 1033,1M | -11,07 % |

> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 24042,7M y margen bruto mediano del 24 % con margen operativo mediano del 14,23 %: beneficio bruto 5771,2M; beneficio operativo 3420,5M; EBT 3420,5M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 2633,8M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 8,5 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 439,3 | 759,8 |
| CAPEX | 42 | 42 |
| FCF | 397,3 | 717,8 |
| FCF/Acción | 1,42 $ | 2,56 $ |
| Dividendo | 127,1 | 127,1 |
| Libre | 270,2 | 590,7 |

**Escenarios:** Normal (WC=-306) · Normalizado*1 (WC=15)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 1,6%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 14,6M. Desviación del circulante reportado (-305,9M) frente al WC teórico (14,6M): __-320,5M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 439,3M - (__-320,5M__) = 759,8M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 270,2 |
| Recompras | -609,4 |
| Caja*1 | -160,8 |
| En total | -500 |

**Verificación:** No cuadra: quedan -500M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Deuda balance: 7112,6M (Q2) -> 7112,6M (Q3) (0M). Deuda neta: 5194,7M (Q2) -> 5033,9M (Q3) (-160,8M). Caja balance: 1917,9M (Q2) -> 2078,7M (Q3) (+160,8M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -160,8M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 7,76 $
- **BPA normalizado:** 8,5 $
- **Acciones en circulación:** 280,7M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 24042,7M | 23672,2M | 24572,6M | -3,66 % |
| Beneficio Bruto | 5771,2M | 5444,3M | 6019,5M | -9,56 % |
| Beneficio Operativo | 3420,5M | 2891,6M | 3535,1M | -18,2 % |
| EBT | 3420,5M | 2891,6M | 3535,1M | -18,2 % |
| Beneficio Neto | 2633,8M | 2178,1M | 2704,1M | -19,45 % |

> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 24042,7M y margen bruto mediano del 24 % con margen operativo mediano del 14,23 %: beneficio bruto 5771,2M; beneficio operativo 3420,5M; EBT 3420,5M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 2633,8M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 8,5 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 880,8 | 2224,5 |
| CAPEX | 106,6 | 106,6 |
| FCF | 774,2 | 2117,9 |
| FCF/Acción | 2,76 $ | 7,55 $ |
| Dividendo | 388,3 | 388,3 |
| Libre | 385,9 | 1729,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=-1300) · Normalizado*1 (WC=44)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 1,6%. Prorrateo por meses transcurridos (9/12): 43,7M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-1300M) frente al WC teórico (43,7M): __-1343,7M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 880,8M - (__-1343,7M__) = 2224,5M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 385,9 |
| Adquisiciones*1 | -87,9 |
| Recompras | -2209,4 |
| Caja*2 | 906,7 |
| Deuda*2 | 1147,1 |
| En total | 142,4 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 87,9M a la compra de SK Builders, constructor de viviendas en Greenville (Carolina del Sur) (uso de fondos).
> *2: Deuda balance: 5965,5M -> 7112,6M (+1147,1M). Deuda neta: 2980,1M -> 5033,9M (+2053,8M). Caja balance: 2985,4M (2025) -> 2078,7M (2026) (-906,7M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = +906,7M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*