# Informe 10-K de Deckers Outdoor Corporation (DECK) — Resultados del ejercicio 2026 — DECK

> Empresa: Deckers Outdoor Corporation (DECK)
> Formulario: 10-K · Periodo: Resultados del ejercicio 2026 — DECK
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/910521/000162828026037664/deck-20260331.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/03209c8e-846d-41aa-a86b-9d223611ec1b.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/DECK/2026-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 8 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio 2026: ventas de 5472,3M (+9,76 %), beneficio operativo ajustado de 1263,03M (+6,73 %), beneficio neto de 1024,07M (+6,00 %) y un flujo de caja libre de 1097,3M que financia holgadamente las recompras de 1075,1M. La compañía no tiene deuda financiera y mantiene una caja neta de 1907,2M. El outlook oficial para 2027 proyecta ventas de 5.860-5.910M y un BPA diluido de 7,30-7,45 $, con una ligera compresión del margen operativo al ~21,5 %. La asignación de capital es eficiente: recompras a un precio medio de 102,43 $ que reducen el capital un 6,81 % y elevan el BPA un 7,31 %.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 7,32 $ -> %4,27 más (7,02 $)
- **Acciones en circulación:** 139,978M (al final del 2026, no el promedio) -> %6,81 menos (150,201M) -> efecto en el BPA: %7,31

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 5472,3M | 4985,61M | +9,76 % |
| Beneficio Bruto | 3157,73M | 2885,66M | +9,43 % |
| Beneficio Operativo | 1263,03M | 1183,38M | +6,73 % |
| EBT | 1326,36M | 1243,3M | +6,68 % |
| Beneficio Neto | 1024,07M | 966,09M | +6 % |

> *1: Deterioros de inmovilizado material y acuerdos de cloud computing de 0,127M en el ejercicio 2026 y de 4,29M en el ejercicio 2025, sumados de vuelta en el Beneficio Operativo ajustado (1262,9M + 0,127M = 1263,03M; 1179,09M + 4,29M = 1183,38M). No hubo deterioro de fondo de comercio ni de intangibles en ninguno de los dos ejercicios.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1181,96 | 1093,8 |
| CAPEX | 84,62 | 84,62 |
| FCF | 1097,3 | 1009,2 |
| FCF/Acción | 7,84 $ | 7,21 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 1097,3 | 1009,2 |

**Escenarios:** Normal (WC=57) · Normalizado*1 (WC=-31)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -2,8% × 1125,2M = __-31,4M__ en el periodo. Desviación del circulante reportado (56,8M) frente al WC teórico (-31,4M): __88,2M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1182M - (__88,2M__) = __1093,8M__.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1097,3 |
| Recompras | -1075,1 |
| Caja*1 | -18,1 |
| En total | 4,1 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 0M -> 0M (0M). Deuda neta: -1889,2M -> -1907,2M (-18M) Caja balance: 1889,2M (2025) -> 1907,2M (2026) (+18,1M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -18,1M.

## Conclusiones

### Deuda
La compañía **no tiene deuda financiera dispuesta**: no había saldos dispuestos en las líneas de crédito revolving a **31 de marzo de 2026**. No obstante, dispone de dos líneas de crédito revolving: la **Primary Credit Facility**, con **399,407M** disponibles y **593M** en cartas de crédito emitidas, y la **China Credit Facility**, con **43,032M** disponibles, sujetas a un covenant de ratio de apalancamiento **≤3,75x**. La deuda neta es negativa en **-1907,2M** (caja neta), frente a **-1889,2M** del ejercicio anterior, gracias al aumento de la caja en **18,1M**. No existen vencimientos de notas ni calendario de deuda que analizar. El gasto por intereses del ejercicio fue de 2,5M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 2,5M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que las ventas netas consolidadas crezcan hasta **5.860M – 5.910M** en el ejercicio 2027, frente a los **5.472,3M** de 2026 (un crecimiento de aproximadamente **7 % – 8 %**). El margen bruto se prevé en torno al **56,5 %**, frente al **57,7 %** de 2026, y el SG&A sobre ventas netas en torno al **35 %**, frente al **34,6 %** del año anterior. Como resultado, el margen operativo se comprime hasta aproximadamente el **21,5 %**, frente al **23,1 %** de 2026. La tasa fiscal efectiva se estima en torno al **23 %**, frente al **22,8 %** del ejercicio cerrado. El BPA diluido proyectado es de **7,30 $ – 7,45 $**, frente a los **7,02 $** de 2026, lo que supone un crecimiento de aproximadamente **4 % – 6 %** pese a la compresión del margen operativo, amortiguado por la reducción del número de acciones por las recompras.

### Recompras de Acciones
Durante el ejercicio 2026 la compañía destinó **1075,1M** a la recompra de **10,496M** de acciones propias a un precio medio de **102,43 $**, muy por encima del ritmo de ejercicios anteriores (**567,0M** en 2025 y **414,9M** en 2024). El programa no obliga a adquirir un importe determinado y es suspendible a discreción de la compañía. El **20 de mayo de 2026** el consejo aprobó una autorización adicional de **3.500M**, elevando el remanente agregado a aproximadamente **4.840M**.

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

**Desinversiones y ventas de participaciones:** La venta de **Sanuk**, marca de calzado del segmento Other brands, se completó en el ejercicio 2025 (fecha de la operación: 2024-08-15), por lo que no corresponde al ejercicio 2026 analizado; se menciona como referencia histórica. Motivo declarado de la venta: simplificación del portfolio de marcas dentro del segmento Other brands.

**Reestructuraciones:** Se anunció un plan de reestructuración (**Eliminación de operaciones independientes de Koolaburra y AHNU**): cierre de las operaciones independientes de las marcas Koolaburra (iniciado en el tercer trimestre del ejercicio 2025) y AHNU (iniciado en el segundo trimestre del ejercicio 2026), completado en el canal mayorista durante el ejercicio 2026. Motivo declarado: racionalización del portfolio de marcas del segmento Other brands. Impacto esperado: sin costes ni obligaciones de salida materiales.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de las ventas de HOKA y UGG frente al guidance de crecimiento de dos dígitos bajos y un dígito medio, respectivamente.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras con la autorización ampliada de 3.500M.
- Compresión del margen operativo prevista (del 23,1 % al ~21,5 %) por el mayor peso de SG&A.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*