# Informe 10-Q de Deere & Company (DE) — 2026 Q3 results — DE

> Empresa: Deere & Company (DE)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — DE
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/315189/000110465926102213/de-20260802x10q.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/8d3103fb-1fc4-4250-a582-2909e1e7c619.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/DE/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 2,76 $
- **BPA normalizado:** 6,25 $
- **Acciones en circulación:** 499,4M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 41641M | 12608M | 12018M | +4,91 % |
| Beneficio Bruto | 40061,5M | 12608M | 12018M | +4,91 % |
| Beneficio Operativo | 5373,6M | 1882M | 0M | — |
| EBT | 2203,6M | 1772M | 1289M | +37,47 % |
| Beneficio Neto | 1696,8M | 1294,3M | 992,53M | +30,4 % |

> *1: El Beneficio Bruto de 12.318M no es un margen bruto real: la extracción no publica el coste de ventas y la cifra coincide prácticamente con las ventas (margen del 97,7 %), por encima del rango razonable del 10-60 % para un fabricante con coste de ventas material. Se muestra el dato disponible, pero debe corregirse con el «Cost of sales» del estado de resultados antes de usarlo.
> *2: El Beneficio Operativo y el EBT coinciden en 1.882M porque la extracción no desglosa el gasto financiero; en el filing el EBT debe ser Beneficio Operativo − gasto por intereses. Cifra pendiente de verificación.
> *3: El Beneficio Neto incluye 110M de recuperación de aranceles registrada como reducción del coste de ventas tras la sentencia del Tribunal Supremo que invalidó los aranceles de la IEEPA. Es una ganancia no recurrente y no se revierte en la columna Ajustado; se mantiene como ingreso del periodo.
> *4: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 0M sobre un EBT de 1289M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -100 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1289M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 992,53M. El gasto fiscal reportado fue 503M sobre un EBT de 1882M (tipo efectivo del 26,73 %). No procede normalizar el gasto, que ya incluye el impuesto asociado a la partida no recurrente excluida; el Beneficio Neto Ajustado queda en 1294,3M.
> *5: Partidas no operativas no recurrentes: se excluye del EBT Ajustado la partida de 110M del periodo por no ser resultado recurrente del negocio; el Beneficio Neto Ajustado resta su efecto después de impuestos al 23 % (84,7M). Descripción de la partida: Recuperación de aranceles tras la sentencia del Tribunal Supremo que invalidó los aranceles de la IEEPA, registrada como reducción del coste de ventas.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 41641M y margen bruto mediano del 96,21 % con margen operativo mediano del 12,9 %: beneficio bruto 40061,5M; beneficio operativo 5373,6M; EBT 2203,6M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 1696,8M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 6,25 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 2208 | 3631,2 |
| CAPEX | 265 | 265 |
| FCF | 1943 | 3366,2 |
| FCF/Acción | 3,89 $ | 6,74 $ |
| Dividendo | 438 | 438 |
| Libre | 1505 | 2928,2 |

**Escenarios:** Normal (WC=-1628) · Normalizado*1 (WC=-205)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -12,7%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -204,8M. Desviación del circulante reportado (-1628M) frente al WC teórico (-204,8M): __-1423,2M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 2208M - (__-1423,2M__) = 3631,2M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1505 |
| Inversiones a corto plazo*1 | 80 |
| Recompras | -197 |
| Caja*1 | -1023 |
| Deuda*1 | -53622 |
| En total | -53257 |

**Verificación:** No cuadra: quedan -53257M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Deuda balance: 117458M -> 63836M (-53622M). Deuda neta: 108123M -> 53558M (-54565M). Caja balance: 7905M (Q2) -> 8928M (Q3) (+1023M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -1023M. La variación de deuda del balance no coincide con el flujo neto de deuda del estado de flujos (+1877M), por lo que el saldo de partida de 117458M debe verificarse.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 7,63 $
- **BPA normalizado:** 6,25 $
- **Acciones en circulación:** 499,4M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 41641M | 35589M | 33290M | +6,91 % |
| Beneficio Bruto | 40061,5M | 35589M | 33290M | +6,91 % |
| Beneficio Operativo | 5373,6M | 0M | 0M | — |
| EBT | 2203,6M | 3426M | 3962M | -13,53 % |
| Beneficio Neto | 1696,8M | 2638,02M | 3050,74M | -13,53 % |

> *1: La extracción no publica Beneficio Bruto, Beneficio Operativo ni EBT acumulados; no se estiman cifras sin respaldo documental.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 0M sobre un EBT de 3808M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -100 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (3426M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 2638,02M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 0M sobre un EBT de 3962M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -100 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (3962M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 3050,74M.
> *3: El Beneficio Neto cae un 3,89 % pese al crecimiento de ventas del 6,91 %, porque el impacto directo neto de los aranceles incrementales asciende a 502M en los nueve primeros meses (frente a ~300M en el mismo periodo de 2025).
> *4: Partidas no operativas no recurrentes: se excluye del EBT Ajustado la partida de 382M del periodo por no ser resultado recurrente del negocio; el Beneficio Neto Ajustado resta su efecto después de impuestos al 23 % (294,14M). Descripción de la partida: Recuperación de aranceles tras la sentencia del Tribunal Supremo que invalidó los aranceles de la IEEPA, registrada como reducción del coste de ventas.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 41641M y margen bruto mediano del 96,21 % con margen operativo mediano del 12,9 %: beneficio bruto 40061,5M; beneficio operativo 5373,6M; EBT 2203,6M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 1696,8M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 6,25 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 3250 | 3988,6 |
| CAPEX | 716 | 716 |
| FCF | 2534 | 3272,6 |
| FCF/Acción | 5,07 $ | 6,55 $ |
| Dividendo | 1316 | 1316 |
| Libre | 1218 | 1956,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=-2080) · Normalizado*1 (WC=-614)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -12,7%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -614,4M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-2080M) frente al WC teórico (-614,4M): __-1465,6M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 3250M - (__-1465,6M__) = 4715,6M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 788M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 3426M) y solo consta un pago estimado de 61M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de __-727M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **3250M __+1465,6M__ (circulante) __-727M__ (impuestos) = 3988,6M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1218 |
| Inversiones a corto plazo*1 | 28 |
| Adquisiciones*2 | -455 |
| Recompras | -697 |
| Caja*1 | -652 |
| Deuda*1 | -100 |
| En total | -658 |

**Verificación:** No cuadra: quedan -658M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Deuda balance: 63936M -> 63836M (-100M). Deuda neta: 54249M -> 53558M (-691M). Caja balance: 8276M (2025) -> 8928M (2026) (+652M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -652M.
> *2: Adquisiciones: Se destinaron 455M a la compra de negocios, netos de caja adquirida, incluida Tenna, LLC (uso de fondos).

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*