# Informe 10-Q de Designer Brands Inc. (DBI) — 2026 Q2 results — DBI

> Empresa: Designer Brands Inc. (DBI)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q2 results — DBI
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1319947/000131994726000050/dsw-20260801.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/b9a13588-3eb8-4601-a646-5e096a6d43ae.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/DBI/2026-Q2

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,37 $
- **BPA normalizado:** 0,7 $
- **Acciones en circulación:** 51M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 3042,2M | 730,6M | 739,8M | -1,24 % |
| Beneficio Bruto | 957,8M | 365,4M | 322,5M | +13,3 % |
| Beneficio Operativo | 91,3M | 54,7M | 27,6M | +98,19 % |
| EBT | 44,9M | 30,6M | 14,3M | +113,99 % |
| Beneficio Neto | 34,5M | 20,56M | 10,5M | +95,81 % |

> *1: El periodo comparable del año anterior incluyó un deterioro de 1,5M que se suma de vuelta en la columna Anterior Ajustado: Beneficio Operativo 26,1M + 1,5M = 27,6M y EBT 14,3M + 1,5M = 15,8M. En el trimestre actual no hubo deterioros, por lo que la columna Ajustado coincide con la Normal. El margen bruto del trimestre incluye 35,5M de reembolsos de aranceles IEEPA registrados como reducción del coste de ventas (490 pb de mejora del margen bruto); es una partida no recurrente que infla el beneficio bruto y, por arrastre, el beneficio operativo, por lo que debe considerarse al evaluar la comparabilidad del margen.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 10M sobre un EBT de 30,6M (tipo efectivo del 32,68 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +42,09 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (30,6M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 20,56M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 3042,2M y margen bruto mediano del 31,48 % con margen operativo mediano del 3 %: beneficio bruto 957,8M; beneficio operativo 91,3M; EBT 44,9M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 34,5M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,7 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 70,2 | 95,5 |
| CAPEX | 12,4 | 12,4 |
| FCF | 57,8 | 83,1 |
| FCF/Acción | 1,13 $ | 1,63 $ |
| Dividendo | 2,5 | 2,5 |
| Libre | 55,3 | 80,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=-26) · Normalizado*1 (WC=-1)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -2,8%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -1M. Desviación del circulante reportado (-26,3M) frente al WC teórico (-1M): __-25,3M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 70,2M - (__-25,3M__) = 95,5M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 55,3 |
| Caja*1 | -1,5 |
| Deuda*1 | -49,3 |
| En total | 4,5 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 475,3M (2-may-2026) -> 426M (1-ago-2026) (-49,3M). Deuda neta: 425,2M -> 374,4M (-50,8M). Caja balance: 50,1M (2-may-2026) -> 51,6M (1-ago-2026) (+1,5M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -1,5M.

## EN TODO EL AÑO (6 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,54 $
- **BPA normalizado:** 0,7 $
- **Acciones en circulación:** 51M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 3042,2M | 1427M | 1426,7M | +0,02 % |
| Beneficio Bruto | 957,8M | 680,7M | 617M | +10,32 % |
| Beneficio Operativo | 91,3M | 73,6M | 22,6M | +225,66 % |
| EBT | 44,9M | 39,3M | -5,6M | — |
| Beneficio Neto | 34,5M | 30,26M | -7,3M | +514,52 % |

> *1: El periodo comparable del año anterior incluyó un deterioro de 4,4M que se suma de vuelta en la columna Anterior Ajustado: Beneficio Operativo 18,2M + 4,4M = 22,6M y EBT -5,6M + 4,4M = -1,2M. En el acumulado actual no hubo deterioros, por lo que la columna Ajustado coincide con la Normal. El margen bruto del acumulado incluye 35,5M de reembolsos de aranceles IEEPA registrados como reducción del coste de ventas; es una partida no recurrente que infla el beneficio bruto y, por arrastre, el beneficio operativo, por lo que debe considerarse al evaluar la comparabilidad del margen.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 14,8M sobre un EBT de 39,3M (tipo efectivo del 37,66 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +63,73 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (39,3M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 30,26M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 3042,2M y margen bruto mediano del 31,48 % con margen operativo mediano del 3 %: beneficio bruto 957,8M; beneficio operativo 91,3M; EBT 44,9M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 34,5M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,7 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 48,2 | 72 |
| CAPEX | 22,3 | 22,3 |
| FCF | 25,9 | 49,7 |
| FCF/Acción | 0,51 $ | 0,97 $ |
| Dividendo | 5 | 5 |
| Libre | 20,9 | 44,7 |

**Escenarios:** Normal (WC=-26) · Normalizado*1 (WC=-2)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -2,8%. En el horizonte de 6 meses el importe anual se prorratea 6/12 = -2M. Desviación del circulante reportado (-25,8M) frente al WC teórico (-2M): __-23,8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 48,2M - (__-23,8M__) = 72M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 20,9 |
| Caja*1 | -0,7 |
| Deuda*1 | -12,7 |
| En total | 7,5 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 438,7M (cierre 2025) -> 426M (Q2 2026) (-12,7M). Deuda neta: 387,8M -> 374,4M (-13,4M). Caja balance: 50,9M (cierre 2025) -> 51,6M (Q2 2026) (+0,7M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -0,7M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*