D — FY 2025

PARTE I: RESUMEN DE CUENTAS

EN TODO EL AÑO (12 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 879M (al final del 2025, no el promedio) -> %3,2 más (852M) -> efecto en el BPA: %-3,1 · BPA: 3,42 $ -> %23,5 más (2,77 $)

• *1: En 2025 se registraron cargos por deterioro y otros cargos de 516M (639M en 2024), que se suman de vuelta al Beneficio Operativo: 4414M + 516M = 4930M. En el ejercicio anterior: 3247M + 639M = 3886M. El EBT ajustado arrastra el mismo ajuste (3611M + 516M = 4127M) sin resalte propio.
• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 546M sobre un EBT de 3611M (tipo efectivo del 15,12 %). Dominion presenta un tipo efectivo estructural bajo por créditos fiscales a la producción e inversión (PTC/ITC), partidas regulatorias y flow-through, por lo que no se normaliza al 23 %: se conserva el gasto fiscal reportado y el Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado − impuesto reportado = 4127M − 546M = 3581M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 546M sobre un EBT de 1981M; se conserva igualmente el gasto reportado y el Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado − impuesto reportado = 1981M − 546M = 1435M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -10,7% × 6315M = -675,7M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-954M) frente al WC teórico (-675,7M): -278,3M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 5361M - (-278,3M) = 5639,3M.
• *2: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 160M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (-160M) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 5361M +278,3M (circulante) -160M (stock options) = 5479,3M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan -2406M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Deuda balance: 41750M -> 48941M (+7191M). Deuda neta: 39229M -> 48243M (+9014M). Caja balance: 310M -> 250M (-60M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 60M.

PARTE II: EVOLUCIÓN DE INGRESOS

Evolución de ingresos

El filing publica el desglose de ingresos por segmento (Dominion Energy Virginia, Dominion Energy South Carolina, Contracted Energy y Corporate and Other) con su Operating Revenue. En 2025, los ingresos totales fueron 16.523M$ (+16,5 %). El gráfico muestra la evolución de los ingresos totales; no se añaden estimaciones. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing.

PARTE III: INDAGACIÓN A FONDO Y CONCLUSIÓN

Deuda y vencimientos

La deuda neta se sitúa en **48243M** (**+9014M** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **48941M** (**+7191M**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados con un tipo de interés medio estimado de toda la deuda del **4,74 %**. El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 4,7 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 2.022M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 1.799M. El calendario muestra en cada tramo el importe y el interés anual estimado con el tipo medio (~).

Perspectivas (Outlook)

La dirección espera que el beneficio operativo por acción mejore en el próximo ejercicio y mantiene una senda de crecimiento anual sostenido hasta 2030. El detalle cuantitativo está en la tabla.

Operaciones corporativas

No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

Fondos propios

Evolución de los fondos propios (patrimonio neto de los accionistas), el valor contable por acción y los activos totales de los últimos 10 ejercicios (2016-2025), calculados desde el XBRL de la SEC. Los fondos propios han variado un 98,44 % en el periodo y los activos un 61,79 %. En una utility, el crecimiento del rate base se financia con deuda y emisiones de capital: la variación de las acciones mide la dilución (ATM/DRIP) y el valor contable por acción, la creación de valor por acción. No es una predicción.

Puntos clave en seguimiento

• Evolución del beneficio operativo por acción frente al guidance de 3,45 $ – 3,69 $ y del crecimiento a largo plazo del 5 % – 7 %.
• Financiación del plan de capex de rate base y su impacto en la deuda y en la dilución por emisiones de capital.
• Refinanciación de los vencimientos de deuda de los próximos años y coste efectivo de los nuevos intereses.
• Sostenibilidad del dividendo de 2,67 $/acción con un payout del 76 %.

VALORACIÓN GENERAL

NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas del ejercicio, el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. El beneficio operativo creció con el apoyo de la reversión de cargos por deterioro (516M en 2025 frente a 639M en 2024), mientras el FCF fue negativo por el elevado capex de rate base (-7280M) financiado con deuda (+7191M) y emisiones de capital (+3,2 % de acciones). El dividendo se mantuvo en 2,67 $/acción con un payout del 76 %. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro del guidance.