# Informe 10-K de Curtiss-Wright Corporation (CW) — 2025 ANNUAL results — CW

> Empresa: Curtiss-Wright Corporation (CW)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 ANNUAL results — CW
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/26324/000162828026007587/cw-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/5c0e7d78-9df4-4b72-b486-9ecb7b4c8f16.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CW/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 8 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio, el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. Ventas de 3.498,4M (+12,09 %), beneficio operativo de 633,5M (+19,84 %) y beneficio neto de 484,2M (+19,56 %), con un FCF de 553,7M que cubre sobradamente el dividendo de 34,7M. La deuda neta baja a 586,6M (-77,3M) y las recompras de 465M reducen el capital un 2,1 %. El guidance proyecta ventas de 3.710-3.765M, BPA de 14,70-15,15 $ y FCF de 575-595M. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 13,23 $ -> %20,9 más (10,94 $)
- **Acciones en circulación:** 36,86M (al final del 2025, no el promedio) -> %2,1 menos (37,65M) -> efecto en el BPA: %2,1

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 3498,4M | 3121,2M | +12,09 % |
| Beneficio Bruto | 1301,5M | 1153,5M | +12,83 % |
| Beneficio Operativo | 633,5M | 528,6M | +19,84 % |
| EBT | 620M | 522,1M | +18,75 % |
| Beneficio Neto | 484,2M | 405M | +19,56 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 643,4 | 464,7 |
| CAPEX | 89,7 | 89,7 |
| FCF | 553,7 | 375 |
| FCF/Acción | 15,01 $ | 10,16 $ |
| Dividendo | 34,7 | 34,7 |
| Libre | 519 | 340,3 |

**Escenarios:** Normal (WC=25) · Normalizado*1 (WC=-30)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -4,8% × 618,1M = -29,8M en el periodo. Desviación del circulante reportado (25,3M) frente al WC teórico (-29,8M): __55,1M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 643,4M - (__55,1M__) = 588,3M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 142,6M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 620M) y solamente ha pagado 19M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-123,6M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **643,4M __-55,1M__ (circulante) __-123,6M__ (impuestos) = 464,7M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 519 |
| Recompras | -465 |
| Caja*1 | 13,7 |
| Deuda*1 | -91 |
| En total | -23,3 |

**Verificación:** No cuadra: quedan -23,3M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) -384,1M. Estos movimientos no reducen el descuadre: el resto sin explicar sería -407,4M, así que faltan movimientos de caja por mapear (adquisiciones, desinversiones, deuda o caja) antes de atribuirlo a reclasificaciones.

> *1: Deuda balance: 1048,9M -> 957,9M (-91M). Deuda neta: 663,9M -> 586,6M (-77,3M). Caja balance: 385M -> 371,3M (-13,7M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 13,7M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **586,6M** (**-77,3M** frente al ejercicio anterior) y la deuda normal en **957,9M** (**-91M**). El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados en **2026** (**200M** al **4,24 %**), **2028** (**157,5M** al **~4,08 %** estimado) y **2030** (**150M** al **3,10 %**), con un tipo de interés medio de toda la deuda del **3,80 %**. El tipo de interés medio de la deuda es del 3,8 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 43,1M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 42M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que los ingresos y los márgenes operativos mejoren en el próximo ejercicio, con un crecimiento del beneficio por acción y del flujo de caja libre, según el guidance oficial.

### Recompras de Acciones
Durante **2025** la compañía destinó **465M** a la recompra de **934.000** acciones propias, a un precio medio de **497,86 $** por título. El ritmo se ha acelerado con fuerza: **250M** en **2024** (**766.000** acciones a **326,4 $**) y **50,1M** en **2023** (**270.000** acciones a **185,7 $**). El programa está autorizado por el consejo sin fecha de caducidad especificada en el informe.

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

**Reestructuraciones:** Se anunció un plan de reestructuración (**Programa de reestructuración 2024**): Iniciativas de reestructuración para mejorar la eficiencia operativa y reducir costes, con cargos asociados a indemnizaciones y cierres.. Cargos de reestructuración ya reconocidos en el ejercicio: **4,5M$**. Motivo declarado: Mejorar la rentabilidad y la eficiencia operativa.. Impacto esperado: Contribuyó a la expansión del margen operativo en 2025..

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de los beneficios y volúmenes en comparación con otras empresas del sector.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras de acciones.
- Refinanciación de la deuda que vence en 2026 y coste efectivo de los nuevos intereses.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*