CVCO — Q2 2027

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 7,66M · BPA: 7,30 $ · BPA normalizado: 12,07 $

• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 1367,7M y margen bruto mediano del 22,4 % con margen operativo mediano del 9,09 %: beneficio bruto 306,4M; beneficio operativo 124,3M; EBT 123,8M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 95,3M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 12,07 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 4,1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 2,5M. Desviación del circulante reportado (32,6M) frente al WC teórico (2,5M): 30,1M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 96,4M - (30,1M) = 66,3M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 0M -> 7,3M (+7,3M). Deuda neta: -261,5M -> -281,8M (-20,3M). Caja balance: 243,2M (Q1) -> 271,9M (Q2) (+28,7M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -28,7M.

EN TODO EL AÑO (6 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 7,66M · BPA: 12,86 $ · BPA normalizado: 12,07 $

• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 1367,7M y margen bruto mediano del 22,4 % con margen operativo mediano del 9,09 %: beneficio bruto 306,4M; beneficio operativo 124,3M; EBT 123,8M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 95,3M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 12,07 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 4,1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: 5,1M en 6 meses. Desviación del circulante reportado (50,9M) frente al WC teórico (5,1M): 45,8M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 170,9M - (45,8M) = 125,1M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Inversiones a corto plazo: compras netas de valores negociables por 6,2M (10,8M de compras menos 4,6M de ventas), uso de capital.
• *2: Deuda balance: 7,4M -> 7,3M (-0,1M). Deuda neta: -245,5M -> -281,8M (-36,3M). Caja balance: 236,7M (2026) -> 271,9M (2027) (+35,2M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -35,2M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

• Beneficio único por devolución de prima de seguro: Los gastos SG&A del trimestre incluyen un beneficio único de 7M$ por la devolución de la prima del seguro D&O contratado en 2019, con un impacto favorable de 0,70$ en el BPA diluido. Es una partida no recurrente que infla el beneficio operativo y el beneficio neto del periodo.
• Recompras de acciones: La compañía recompró aproximadamente 30M$ en acciones durante el trimestre (29,853M$ según el estado de patrimonio) y 60M$ en el acumulado del año. Quedan 158M$ disponibles bajo las autorizaciones del consejo.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 2 partes del negocio: Factory Built Housing (96,6 %) y Financial Services (3,4 %). En Q2 2027, los ingresos de los negocios fueron 656,3M$ (+17,9 % i/a); la mayor es Factory Built Housing, con 633,7M$ (96,6 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Factory Built Housing

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 500,9M$ (Q3 25) a 633,7M$ (Q2 27), +26,5 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q2 27): 67,8M$, un 10,7 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Factory Built Housing, el filing desglosa por producto o servicio: Manufactured Product Other 603,2M$ (95,2 %) y Product & Service Other 30,5M$ (4,8 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Financial Services

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 21,2M$ (Q3 25) a 22,6M$ (Q2 27), +6,6 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q2 27): 5,6M$, un 24,8 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Financial Services, el filing desglosa por producto o servicio: Financial Service Other 20,3M$ (89,8 %) y Insurance Agency Commissions 2,3M$ (10,2 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.