CTAS — Q1 2027

ÚLTIMOS 3 MESES (Q1)

1. VENTAS

ACCIONES: 399,5M · BPA: 1,38 $

• *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 104,77M sobre un EBT de 595,91M (tipo efectivo del 17,58 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -23,56 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (595,91M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 458,85M. En el periodo actual el tipo efectivo es del 20,0 %, dentro del ±20 %, por lo que no se normaliza y el Beneficio Neto Ajustado coincide con el Normal (551,71M).

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -4,9%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -29,8M. Desviación del circulante reportado (-146,9M) frente al WC teórico (-29,8M): -117,1M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 572,3M - (-117,1M) = 689,4M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 158,7M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 689,83M) y el pago en efectivo, calculado por conciliación del estado de flujos (gasto fiscal 138,119M − impuestos diferidos 9,132M + variación de la cuenta por pagar de impuestos 96,062M), asciende a 225,05M. Ajuste de +66,35M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 572,3M +117,1M (circulante) +66,35M (impuestos) = 755,75M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 2.428,1M -> 2.428,8M (+0,7M). Deuda neta: 2.139,1M -> 2.185,2M (+46,1M). Caja balance: 289M (2026) -> 243,6M (2027) (-45,4M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 45,4M. Inversiones a corto plazo: compras netas de valores negociables por 7,2M (uso de capital, -7,2M).

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

• Adquisición de UniFirst pendiente de aprobación regulatoria: La transacción con UniFirst, valorada en aproximadamente 5.500M$, sigue sujeta a revisión de la FTC. Se espera que se cierre antes de finales de 2026. En el trimestre se incurrieron 15,7M$ en gastos de transacción.
• Recompras de acciones: Durante el trimestre se recompraron 1,18 millones de acciones por 235,9M$ (programa de julio de 2024) y 0,395 millones de acciones para impuestos por 79,8M$, totalizando 315,7M$. Posteriormente, hasta el 7 de octubre de 2026, se recompraron 2,5 millones de acciones adicionales por 494,0M$.