# Informe 10-K de Cintas Corporation (CTAS) — 2026 ANNUAL results — CTAS

> Empresa: Cintas Corporation (CTAS)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2026 ANNUAL results — CTAS
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/723254/000072325426000028/ctas-20260531.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/4a1f9cff-9c95-45d0-8518-6def6776f2ee.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CTAS/2026-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 8 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio, el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. Cintas crece con solidez (ventas +8,94 %, Beneficio Operativo +10,46 % y Beneficio Neto +10,36 %), con márgenes operativos del 23,1 % y una conversión de beneficio a FCF del 82,6 % (FCF de 1881,2M$). La deuda se mantiene plana (2428,1M$) y la deuda neta baja a 2139,1M$, con vencimientos escalonados y un tipo medio del 4,1 %. La asignación de capital combina recompras (952,1M$), dividendos crecientes (+15,4 %) y adquisiciones (164,55M$), con la fusión con UniFirst (5.500M$) como principal catalizador del próximo ejercicio. El guidance oficial proyecta crecimiento de ingresos del 7,0 % - 8,5 %, margen operativo del 23,4 % - 23,6 % y FCF de 2.000M$ - 2.200M$. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 4,94 $ -> %12,3 más (4,40 $)
- **Acciones en circulación:** 400,1M (al final del 2026, no el promedio) -> %0,7 menos (402,9M) -> efecto en el BPA: %0,7

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 11264,76M | 10340,18M | +8,94 % |
| Beneficio Bruto | 5707,79M | 5174,16M | +10,31 % |
| Beneficio Operativo | 2606,51M | 2359,73M | +10,46 % |
| EBT | 2505,33M | 2264,2M | +10,65 % |
| Beneficio Neto | 1999,97M | 1812,28M | +10,36 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 2276,28 | 2140,1 |
| CAPEX | 395,11 | 395,11 |
| FCF | 1881,2 | 1745 |
| FCF/Acción | 4,70 $ | 4,36 $ |
| Dividendo | 701,49 | 701,49 |
| Libre | 1179,72 | 1043,5 |

**Escenarios:** Normal (WC=-157) · Normalizado*1 (WC=-119)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -4,9% × 2433,3M = -119,1M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-157M) frente al WC teórico (-119,1M): __-37,9M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 2276,3M - (__-37,9M__) = 2314,2M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 576,2M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 2505,3M) y solamente ha pagado 402,1M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-174,1M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **2276,3M __+37,9M__ (circulante) __-174,1M__ (impuestos) = 2140,1M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1179,72 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -8,3 |
| Adquisiciones*1 | -164,55 |
| Recompras | -952,1 |
| Caja*2 | -25 |
| Deuda*2 | 3,1 |
| En total | 32,87 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Adquisiciones: se destinaron 164,55M a la compra de varias empresas no significativas individualmente (5 en Uniform Rental and Facility Services, 4 en First Aid and Safety Services y 21 en All Other), neto de caja adquirida e incluyendo 28,06M de precio de compra diferido (uso de fondos).
> *2: Deuda balance: 2425M -> 2428,1M (+3,1M). Deuda neta: 2161M -> 2139,1M (-21,9M). Caja balance: 264M -> 289M (+25M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -25M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda de balance se mantiene prácticamente plana en **2428,1M$** (**+3,1M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda neta baja a **2139,1M$** (**-21,9M$**) gracias al aumento de la caja hasta **289M$**. El calendario de vencimientos de los próximos **5 años** se concentra en **2027** (**1000M$** de notas sénior al **3,70 %**, registradas como deuda a corto plazo en el balance) y **2028** (**400M$** de notas sénior al **4,20 %**); el resto de emisiones vencen después del año 5. El tipo de interés medio de toda la deuda es del **4,1 %** según la nota de deuda del 10-K. El gasto por intereses del ejercicio fue de 106,3M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 106,2M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que los ingresos y los márgenes operativos sigan mejorando en el próximo ejercicio, con un flujo de caja libre al alza, según el guidance oficial. Las cifras de la tabla proceden del comunicado/presentación de resultados del 8-K asociado, no del texto del 10-K.

### Recompras de Acciones
Durante el ejercicio 2026 Cintas destinó **777,8M$** a la recompra de **3,96M de acciones** propias bajo el programa, a un precio medio de **196,38 $/acción**. El total de tesorería destinado a acciones propias fue de **952,1M$**, incluyendo **174,3M$** de acciones adquiridas para impuestos. El ritmo se ha mantenido elevado en los últimos tres años: **679,3M$** en 2025 y **515,4M$** en 2024. El **28 de octubre de 2025** el consejo autorizó un programa de **1.000M$**, sin fecha de caducidad, bajo el cual no se ha realizado ninguna compra; el programa de **1.000M$** de julio de 2024 sigue vigente (los programas de 1.500M$ de 2021 y 1.000M$ de 2022 quedaron completados).

### Operaciones corporativas
**Adquisiciones:** Durante el ejercicio 2026 Cintas destinó **164,55M$** (neto de caja adquirida, e incluyendo **28,06M$** de precio de compra diferido) a la compra de varias empresas no significativas individualmente: **5** en Uniform Rental and Facility Services, **4** en First Aid and Safety Services y **21** en All Other (incluido Fire Protection). La dirección justifica las operaciones por los beneficios estratégicos esperados y su encaje en la estrategia de consolidación del sector.

**Fusión con UniFirst:** El **10 de marzo de 2026** Cintas acordó adquirir **UniFirst Corporation** por aproximadamente **5.500M$**, pagando **155,00 $** en efectivo y **0,7720 acciones** de Cintas por acción de UniFirst. La operación está pendiente de aprobaciones regulatorias y se espera cerrar en la segunda mitad del calendario **2026**; en el ejercicio se incurrieron **16,1M$** en gastos de transacción. Para financiarla se estableció una línea de crédito puente de **2.850M$** y, el **27 de marzo de 2026**, un nuevo crédito revolvente de **2.000M$** con vencimiento en **2031** que reemplaza al anterior.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Cierre y ejecución de la fusión con UniFirst (5.500M$) y su impacto en deuda, caja y BPA.
- Ritmo y precio medio de ejecución de los dos programas de recompra vigentes (hasta 2.000M$).
- Vencimiento en 2027 de 1.000M$ de notas sénior al 3,70 % y coste de la refinanciación.
- Cumplimiento del guidance de margen operativo (23,4 % - 23,6 %) y de FCF (2.000M$ - 2.200M$).

---
*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*