# Informe 10-Q de Cisco Systems, Inc. (CSCO) — 2026 Q3 results — CSCO

> Empresa: Cisco Systems, Inc. (CSCO)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — CSCO
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/858877/000085887726000078/csco-20260425.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/69a92cde-476f-4b3a-9c53-74f2d0f8d450.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CSCO/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,86 $
- **Acciones en circulación:** 3940M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 15841M | 14149M | +11,96 % |
| Beneficio Bruto | 10080M | 9278M | +8,64 % |
| Beneficio Operativo | 3960M | 3202M | +23,67 % |
| EBT | 4039M | 2947M | +37,05 % |
| Beneficio Neto | 3110,03M | 2269,19M | +37,05 % |

> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 666M sobre un EBT de 4039M (tipo efectivo del 16,49 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -28,31 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (4039M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 3110,03M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 456M sobre un EBT de 2947M (tipo efectivo del 15,47 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -32,72 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (2947M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 2269,19M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 3757 | 5557 |
| CAPEX | 414 | 414 |
| FCF | 3343 | 5143 |
| FCF/Acción | 0,85 $ | 1,31 $ |
| Dividendo | 1660 | 1660 |
| Libre | 1683 | 3483 |

**Escenarios:** Normal (WC=-2339) · Normalizado*1 (WC=-269)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -6,1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -269M. Desviación del circulante reportado (-2339M) frente al WC teórico (-269M): __-2070M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 3757M - (__-2070M__) = 5827M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 929M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 4039M) y solamente ha pagado 659M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-270M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **3757M __+2070M__ (circulante) __-270M__ (impuestos) = 5557M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1683 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -1238 |
| Recompras | -1250 |
| Caja*2 | 375 |
| Deuda*2 | 1217 |
| En total | 787 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +787M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) +320M. Estos movimientos no reducen el descuadre: el resto sin explicar sería +1107M, así que faltan movimientos de caja por mapear (adquisiciones, desinversiones, deuda o caja) antes de atribuirlo a reclasificaciones.

> *1: Deuda balance: 30086M -> 31303M (+1217M). Deuda neta: 22628M -> 24220M (+1592M). Caja balance: 7458M -> 7083M (-375M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 375M.
> *2: Inversiones a corto plazo: variación de valores negociables del trimestre (compras netas de ventas y vencimientos), uso de fondos de -1238M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 2,39 $
- **Acciones en circulación:** 3940M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 46073M | 41981M | +9,75 % |
| Beneficio Bruto | 29797M | 27510M | +8,31 % |
| Beneficio Operativo | 11104M | 8673M | +28,03 % |
| EBT | 11076M | 8101M | +36,72 % |
| Beneficio Neto | 8528,52M | 6237,77M | +36,72 % |

> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 1668M sobre un EBT de 11076M (tipo efectivo del 15,06 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -34,52 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (11076M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 8528,52M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 471M sobre un EBT de 8101M (tipo efectivo del 5,81 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -74,72 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (8101M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 6237,77M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 8791 | 14039,4 |
| CAPEX | 1020 | 1020 |
| FCF | 7771 | 13019,4 |
| FCF/Acción | 1,97 $ | 3,30 $ |
| Dividendo | 4894 | 4894 |
| Libre | 2877 | 8125,4 |

**Escenarios:** Normal (WC=-4375) · Normalizado*1 (WC=-807)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -6,1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -807,1M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-4375M) frente al WC teórico (-807,1M): __-3567,9M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 8791M - (__-3567,9M__) = 12358,9M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 2547,5M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 11076M) y solamente ha pagado 4228M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __+1680,5M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **8791M __+3567,9M__ (circulante) __+1680,5M__ (impuestos) = 14039,4M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 2877 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -1672 |
| Recompras | -4605 |
| Caja*2 | 1263 |
| Deuda*2 | 3210 |
| En total | 1073 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: efectivo restringido (consignaciones o liberaciones) +564M; deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) -424M. Con ellos, el resto sin explicar sería +1213M, dentro del margen razonable.

> *1: Deuda balance: 28093M -> 31303M (+3210M). Deuda neta: 11983M -> 14663M (+2680M). Caja balance: 8346M -> 7083M (-1263M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 1263M.
> *2: Inversiones a corto plazo: flujo neto de valores negociables en nueve meses (compras 7367M menos ventas y vencimientos 5695M), uso de fondos de -1672M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*