CRWD — FY 2026

PARTE I: RESUMEN DE CUENTAS

EN TODO EL AÑO (12 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 253,4M (al final del 2026, no el promedio) -> %2,2 más (247,9M) -> efecto en el BPA: %2,2 menos · BPA: -0,65 $ -> %1.180,00 menos (-0,05 $)

• *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 71,1M sobre un EBT de 58,6M (tipo efectivo del 121,33 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +427,53 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (58,6M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 45,12M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 8 ejercicios: -16,6% × 1856,1M = -307,3M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-243,8M) frente al WC teórico (-307,3M): 63,5M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1612,3M - (63,5M) = 1548,8M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: efectivo restringido (consignaciones o liberaciones) -83,1M. Con ellos, el resto sin explicar sería -129,3M, dentro del margen razonable.

• *1: Adquisiciones: Se destinaron 382,3M$ netos de caja a la compra de Onum Technology Inc. y Pangea Cyber Corporation durante el ejercicio (uso de fondos).
• *2: Deuda balance: 744M -> 745,5M (+1,5M). Deuda neta: -3579,3M -> -4484,6M (-905,3M). Caja balance: 4323,3M -> 5230,1M (+906,8M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -906,8M.

PARTE II: INGRESOS POR SEGMENTO

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 2 partes del negocio: Subscription & Circulation (94,9 %) y Professional Services (5,1 %). En 2025, los ingresos de los negocios fueron 4.812M$ (+21,7 %); la mayor es Subscription & Circulation, con 4.564,7M$ (94,9 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El filing no publica un desglose de segmentos de negocio; se usa el desglose de plataformas o productos que sí publica. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: Subscription & Circulation

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 92,6M$ (2017) a 4.564,7M$ (2025), +4829,5 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: Professional Services

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 26,2M$ (2017) a 247,3M$ (2025), +843,9 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE III: INGRESOS POR PAÍSES

Ingresos por países

El filing desglosa los ingresos en 4 países o áreas geográficas: United States (66,8 %), EMEA (16,3 %), Asia Pacific (10,3 %) y Otros (6,6 %). En 2025, los ingresos por país o área geográfica sumaron 4.812,1M$ (+21,7 %); el mayor es United States, con 3.216,7M$ (66,8 %). El gráfico apila los ingresos de cada país o área geográfica en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (desglose geográfico); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

1: United States

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 99,2M$ (2017) a 3.216,7M$ (2025), +3142,6 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

2: EMEA

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 8,9M$ (2017) a 782,7M$ (2025), +8694,4 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

3: Asia Pacific

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 8M$ (2017) a 495,7M$ (2025), +6096,3 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

4: Otros

País o área reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese país o área, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 2,7M$ (2017) a 317M$ (2025), +11640,7 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

PARTE IV: INDAGACIÓN A FONDO Y CONCLUSIÓN

Deuda y vencimientos

La deuda bruta se sitúa en **745,5M$** (**+1,5M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda neta es negativa en **-4.484,6M$** (**-905,3M$**), reflejo de una posición de caja neta de **4.484,6M$** gracias a los **5.230,1M$** de tesorería. La única emisión vigente son unos **Senior Notes** al **3,0 %** con **745,5M$** de principal que vencen en **2030**, con un tipo de interés medio estimado de toda la deuda del **3,0 %**. El gasto por intereses del ejercicio fue de 28M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 22,5M.

Perspectivas (Outlook)

La dirección espera que los ingresos y el ARR sigan creciendo con fuerza en el próximo ejercicio, con una mejora del beneficio operativo non-GAAP según el guidance oficial. El detalle cuantitativo está en la tabla.

Operaciones corporativas

**Adquisiciones:** Durante el ejercicio cerrado el **31 de enero de 2026** la compañía destinó **382,3M$** netos de caja a la compra de **Onum Technology Inc.** y **Pangea Cyber Corporation**, integradas en la plataforma de ciberseguridad del grupo. Con posterioridad al cierre, la compañía acordó y cerró dos adquisiciones adicionales: **SGNL.AI, Inc.**, líder en identidad continua (*continuous identity*), por **627,9M$** en efectivo netos de **9,4M$** de caja adquirida más **8,9M$** de valor razonable de premios de acciones de sustitución, cerrada el **20 de febrero de 2026**; y **Seraphic Algorithms Ltd.**, líder en seguridad de tiempo de ejecución del navegador (*browser runtime security*), por **327,4M$** en efectivo netos de **1,1M$** de caja y efectivo restringido adquiridos más **13,9M$** de valor razonable de premios de acciones de sustitución, cerrada el **3 de febrero de 2026**. Ambas operaciones se financiaron con caja y refuerzan las capacidades de identidad y protección de endpoints del grupo. **Reestructuraciones:** Se reconocieron cargos del **Strategic Plan** en el coste de ventas y en gastos operativos (ventas y marketing, I+D y G&A), sin que el 10-K detalle el importe total ni el ahorro esperado.

Puntos clave en seguimiento

• Evolución del ARR y del net new ARR frente al guidance de 6.465,8-6.516,4M$ para FY27.
• Impacto en el resultado operativo del cambio de estimación del periodo de beneficio de las comisiones de captación (85,0-95,0M$ en FY27).
• Integración de SGNL.AI y Seraphic y su contribución a ingresos y márgenes.
• Dilución por compensación en acciones (1.096,7M$ en el ejercicio) y ritmo real de ejecución del programa de recompra.

VALORACIÓN GENERAL

NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio, el outlook oficial y la asignación de capital. CrowdStrike crece con fuerza (ventas +21,71 % hasta 4.812M$ y ARR de 5.250M$), pero sigue en pérdidas operativas GAAP (-293,3M$) y netas (-161,2M$), con una compensación en acciones de 1.096,7M$ que lastra el beneficio real. La generación de caja es sólida (FCF de 1.241,4M$) y la posición neta de tesorería es muy holgada (deuda neta de -4.484,6M$). El guidance FY27 proyecta ingresos de 5.867,6-5.927,6M$ y BPA non-GAAP de 4,78-4,90$, aunque se apoya en métricas non-GAAP que excluyen el SBC. La asignación de capital prioriza adquisiciones (382,3M$ en el ejercicio y ~955M$ adicionales tras el cierre) frente a recompras marginales.