# Informe 10-K de Crispr Therapeutics Ag (CRSP) — 2025 ANNUAL results — CRSP

> Empresa: Crispr Therapeutics Ag (CRSP)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 ANNUAL results — CRSP
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1674416/000119312526048957/crsp-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/b6f0fbb3-b607-47a2-92f1-6f2af30bc1bb.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CRSP/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 4 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas del ejercicio: ventas de solo 3,51M (-90,59 %), pérdida operativa de -664,57M y pérdida neta de -581,6M, con I+D de 284,81M mantenida como coste. La compañía no tiene deuda y cuenta con 1.975,8M de liquidez que, según su propio outlook, financia al menos 24 meses, pero sigue sin beneficios y depende de financiación externa (emisión de 398,09M en el ejercicio). Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** -6,10 $ (BPA diluido, pérdida)
- **Acciones en circulación:** 95,3M (al final del 2025, no el promedio)

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 3,51M | 37,31M | -90,59 % |
| Beneficio Bruto | 3,51M | 37,31M | -90,59 % |
| Beneficio Operativo | -664,57M | -466,57M | -42,44 % |
| EBT | -577,97M | -362,67M | -59,37 % |
| Beneficio Neto | -581,6M | -366,25M | -58,8 % |

> *1: I+D: 284,81M en 2025 (frente a 310,24M en 2024, -8,20 %), equivalente al 8.114,8 % de unas ventas de solo 3,51M. La I+D de 284,81M incluye 34,4M de compensación en acciones (SBC); el IPR&D de 96,25M es una partida separada. La I+D se mantiene como coste en Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio y no hay capex que la refleje.
> *2: Beneficio Bruto: el estado de resultados consolidado no publica línea de coste de ventas, por lo que el Beneficio Bruto coincide con las Ventas (3,51M) y el margen bruto del 100 % refleja la ausencia de coste directo, no una rentabilidad real. Todos los gastos son operativos: I+D 284,81M, G&A 65,0M, IPR&D 96,25M y gasto de colaboración 213,48M, que restados de las ventas dejan el Beneficio Operativo en -664,57M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | -0,3 | -65,6 |
| CAPEX | 0,9 | 0,9 |
| FCF | -1,2 | -66,5 |
| FCF/Acción | -0,01 $ | -0,70 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | -1,2 | -66,5 |

**Escenarios:** Normal (WC=66) · Normalizado*1 (WC=0,3)

> *1: WC = (Cuentas por pagar - Inventarios - Cuentas por cobrar) × (inflación + volumen) = (11,1 - 0 - 0) × (3% + 0%) = 0,3M en todo el año -> en 12 meses = 0,3M. El circulante reportado (65,6M) procede de la línea de variación de activos y pasivos operativos del estado de flujos de caja del ejercicio. Desviación del circulante reportado (65,6M) frente al WC teórico (0,3M): __65,3M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: -0,3M - (__65,3M__) = -65,6M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -1,2 |
| En total | -1,2 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 0M -> 0M (0M). Deuda neta: -0,3M -> -0,3M (0M). Caja balance: 0,3M -> 0,3M (0M); la caja no varió; fila Caja = 0M.

## Conclusiones

### Deuda
La compañía no presenta deuda financiera en balance (**0M**), por lo que la deuda neta es negativa (**-0,3M**) al situarse la caja por encima de la deuda. No hay calendario de vencimientos de notas ni refinanciaciones en el ejercicio.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que su liquidez actual financie las operaciones durante al menos los próximos 24 meses y anticipa seguir incurriendo en pérdidas durante varios años, con los gastos del programa CASGEVY superando su parte de los ingresos.

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

### I+D
La compañía destinó 284,8M a investigación y desarrollo en 2025 (8114,1 % de las ventas), frente a 310,2M en 2024 (831,4 % de las ventas; -8,2 % de variación). La I+D evoluciona por encima de las ventas (-8,2 % frente a -90,6 %), ganando peso sobre las ventas (831,4 % → 8114,1 %). La I+D se mantiene como coste en las columnas Ajustado y Normal: es la inversión de mantenimiento real del negocio (renovación del catálogo y las patentes), no está excluida del beneficio operativo y no existe una partida de capex que la refleje.

- **284,8M** — I+D del ejercicio 2025
- **8114,1 %** — I+D sobre ventas
- **-8,2 %** — Variación vs 2024
- **-8,2 % vs -90,6 %** — I+D vs ventas (variación anual)

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución del burn rate y del runway de caja (1.975,8M de liquidez a cierre de 2025).
- Ingresos por colaboraciones (incluido Vertex) y gastos del programa CASGEVY.
- Posible dilución adicional vía emisiones de capital o ATM para financiar las pérdidas.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*