CROX — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 46,2M · BPA: 4,69 $

• *1: El beneficio bruto del trimestre incluye ~64M de reembolsos de aranceles IEEPA registrados en coste de ventas y ~3M de ingresos por intereses; el filing cifra el impacto de los reembolsos IEEPA en 630 pb sobre el margen bruto, que se situó en el 66,2 % (+770 pb i/a). Es un ingreso no recurrente que infla el margen bruto y no debe extrapolarse al margen recurrente. Al no ser un deterioro ni una partida no-GAAP de la reconciliación, no se ajusta en la columna Ajustado; el tipo efectivo del 21,9 % está dentro del ±20 % del 23 %, por lo que tampoco se normalizan impuestos.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -1,3%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -2,3M. Desviación del circulante reportado (-260,7M) frente al WC teórico (-2,3M): -258,4M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 290,4M - (-258,4M) = 548,8M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 1307,7M -> 1289M (-18,7M). Deuda neta: 1137,4M -> 1125,5M (-11,9M). Caja balance: 170,3M (Q2) -> 163,5M (Q3) (-6,8M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 6,8M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 46,2M · BPA: 12,10 $

• *1: El acumulado 2025 incluye deterioros de 430M de la marca HEYDUDE y 307M del fondo de comercio de HEYDUDE (737M en total), registrados en el segundo trimestre de 2025. Se suman de vuelta en la columna Anterior Ajustado: Beneficio Operativo 3,12M + 737M = 741,12M; EBT -54,24M + 737M = 683,88M. En el Beneficio Neto se incorpora el impacto fiscal de las partidas: el deterioro de la marca (430M) no tuvo impacto fiscal por la revaluación de la propiedad intelectual en una transacción intragrupo de ejercicios anteriores, mientras que el deterioro del fondo de comercio (307M) sí reduce el beneficio neto ajustado con un impacto fiscal de ~70,6M (23 %). Beneficio Neto Anterior Ajustado = 683,88M − 132,12M (impuesto reportado) − 70,6M (impacto fiscal del goodwill) ≈ 420M. En el periodo actual no hay deterioros materiales (3,3M, inmaterial) y el tipo efectivo del 22,4 % está dentro del ±20 %, por lo que la columna Ajustado coincide con la Normal.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -1,3%. En el horizonte de 9 meses el importe anual se prorratea por 9/12: -6,8M. Desviación del circulante reportado (-175,8M) frente al WC teórico (-6,8M): -169M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 561,2M - (-169M) = 730,2M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 165,6M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 720,2M) y solamente ha pagado 91,1M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de -74,5M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 561,2M +169M (circulante) -74,5M (impuestos) = 655,7M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 1230,9M -> 1289M (+58,1M). Deuda neta: 1100,5M -> 1125,5M (+25M). Caja balance: 130,4M (2025) -> 163,5M (2026) (+33,1M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -33,1M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

• Reembolsos de aranceles IEEPA: Se recibieron ~67M de reembolsos de aranceles IEEPA, de los cuales ~64M se registraron en coste de ventas y ~3M en ingresos por intereses, inflando el margen bruto del trimestre. Es un ingreso no recurrente que no debe extrapolarse al margen recurrente del negocio.
• Recompra de acciones: Durante el trimestre se recompraron aproximadamente 2,0 millones de acciones por 250M a un precio medio de 123,32 $, algo más del 4 % de las acciones en circulación. A 30 de septiembre de 2026 quedaban 1.700M de autorización de recompra.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 2 partes del negocio: Crocs Brand (83,7 %) y HEYDUDE Brand (16,3 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 1.042,6M$ (+4,6 % i/a); la mayor es Crocs Brand, con 872,7M$ (83,7 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Crocs Brand

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 762,1M$ (Q4 24) a 872,7M$ (Q3 26), +14,5 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 334,3M$, un 38,3 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Dentro de Crocs Brand, el filing desglosa por geografía: North America 438,4M$ (50,2 %) y International 434,4M$ (49,8 %). Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

HEYDUDE Brand

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 227,7M$ (Q4 24) a 169,9M$ (Q3 26), -25,4 %. Resultado operativo del segmento (Q3 26): 38M$, un 22,4 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.