CRMT — Q1 2027

ÚLTIMOS 3 MESES (Q1)

1. VENTAS

ACCIONES: 8,3M · BPA: -8,31 $ · BPA normalizado: 0 $

• *1: El periodo comparable del año anterior incluyó un deterioro de fondo de comercio de 0,014M, que se suma de vuelta en la columna Anterior Ajustado (Beneficio Operativo 8,6M + 0,014M = 8,61M). En el trimestre actual no hubo deterioros ni amortización de intangibles que ajustar, por lo que la columna Ajustado coincide con la Normal. El tipo efectivo del trimestre es anómalo (impuesto de 0,1M sobre un EBT de -68,8M) pero, al ser el beneficio neto negativo, la normalización al 23 % no altera la lectura: el Beneficio Neto Ajustado se mantiene en -69M.
• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 913,5M y margen bruto mediano del 38,35 %: beneficio bruto 350,3M. El margen operativo mediano es negativo: el resultado de un año normal no es utilizable y se marca «—» (nunca se inventa la cifra). Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = (Cuentas por pagar - Inventarios - Cuentas por cobrar) × (inflación + volumen) = (22,2 - 35,2 - 909,8) × (3% + -81.9%) = 728,1M en todo el año -> en 3 meses = 182M. Desviación del circulante reportado (-3,3M) frente al WC teórico (182M): -185,3M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 80,1M - (-185,3M) = 265,4M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 722,4M (cierre del ejercicio 2026) -> 623,9M (31-jul-2026) (-98,5M). Deuda neta: 675,4M -> 596,4M (-79M). Caja balance: 47M -> 27,5M (-19,5M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 19,5M. El balance del trimestre anterior no consta en el filing, por lo que la comparación se hace contra el cierre del ejercicio fiscal 2026.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance mantenido

La dirección no publica cifras concretas de guidance, pero mantiene su previsión operativa: espera que el CAPEX se limite a requisitos esenciales de mantenimiento y que continúe el arrendamiento de la mayoría de los concesionarios (aproximadamente el 83 % de las propiedades arrendadas a 31 de julio de 2026). Salvo que obtenga financiación adicional o cierre transacciones estratégicas, espera que la liquidez siga siendo limitada y que continúe restringiendo las compras de inventario de vehículos y la originación de cuentas por cobrar financieras, lo que seguirá afectando negativamente a ingresos, resultado operativo, flujos de caja y a su capacidad de continuar como empresa en funcionamiento.

• Dudas sustanciales sobre la continuidad del negocio (going concern): La dirección concluyó que existen dudas sustanciales sobre la capacidad de la compañía para continuar como empresa en funcionamiento en los 12 meses siguientes a la emisión de los estados financieros, por su elevado endeudamiento, su posición de liquidez y las incertidumbres sobre el cumplimiento de los hitos de la enmienda al Acuerdo de Crédito y Garantía y la obtención de financiación adicional. Los planes de la dirección no están plenamente implementados y no disipan esa duda.
• Incumplimiento de covenants y enmienda con los prestamistas: La compañía incumplió los covenants de liquidez mínima y ratio de cobertura de garantía del Acuerdo de Crédito y Garantía. Firmó acuerdos de tolerancia a corto plazo y, el 19 de junio de 2026, una enmienda que otorga alivio de covenants hasta el 7 de septiembre de 2026 (extendido al 11 de septiembre de 2026). La enmienda elevó el margen aplicable en 300 puntos básicos, hasta el 10,50 % anual para préstamos a tipo de referencia y el 9,50 % para préstamos a tipo base, y permite pagar hasta el 3,00 % anual del margen en especie durante el periodo de alivio; se pagaron 1,1M de intereses en especie en el trimestre. Se incurrieron aproximadamente 3,9M en comisiones y costes relacionados, de los que 3,0M se pagaron en especie añadiéndolos al principal del préstamo.
• Cambio en la dirección financiera: El 1 de agosto de 2026, Marie Persichetti asumió como Directora Financiera (CFO) tras la renuncia de Jonathan M. Collins, efectiva el 31 de julio de 2026.