# Informe 10-Q de Salesforce, Inc. (CRM) — 2027 Q2 results — CRM

> Empresa: Salesforce, Inc. (CRM)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2027 Q2 results — CRM
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1108524/000110852426000190/crm-20260731.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/c3a71278-7393-44f7-89a9-43af703b8c40.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CRM/2027-Q2

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 4,28 $
- **Acciones en circulación:** 823M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 11345M | 10236M | +10,83 % |
| Beneficio Bruto | 8696M | 7994M | +8,78 % |
| Beneficio Operativo | 2331M | 2332M | -0,04 % |
| EBT | 1939M | 2406M | -19,41 % |
| Beneficio Neto | 1513,99M | 1887M | -19,77 % |

> *1: La amortización recurrente de intangibles (522M en el trimestre) se mantiene como coste en la columna Ajustado, por lo que el Beneficio Operativo Ajustado coincide con el Normal. No hubo deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en el periodo.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 1026M sobre un EBT de 4552M (tipo efectivo del 22,54 %). No procede normalizar el gasto, que ya incluye el impuesto asociado a la partida no recurrente excluida; el Beneficio Neto Ajustado queda en 1513,99M.
> *3: Partidas no operativas no recurrentes: se excluye del EBT Ajustado la partida de 2613M del periodo por no ser resultado recurrente del negocio; el Beneficio Neto Ajustado resta su efecto después de impuestos al 23 % (2012,01M). Descripción de la partida: Ganancias no realizadas por revalorización de inversiones estratégicas, principalmente la participación en Anthropic (2.700M en el trimestre y 3.000M en el acumulado).

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1269 | 742,9 |
| CAPEX | 171 | 171 |
| FCF | 1098 | 571,9 |
| FCF/Acción | 1,33 $ | 0,69 $ |
| Dividendo | 364 | 364 |
| Libre | 734 | 207,9 |

**Escenarios:** Normal (WC=0) · Normalizado*1 (WC=-302)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -7,5%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -302,1M. Desviación del circulante reportado (0M) frente al WC teórico (-__302,1M__): __302,1M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1269M - (__302,1M__) = 966,9M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 446M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 1939M) y solamente ha pagado 222M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-224M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **1269M __-302,1M__ (circulante) __-224M__ (impuestos) = 742,9M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 734 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -355 |
| Adquisiciones*1 | -52 |
| Recompras | -84 |
| Caja*2 | 625 |
| Deuda*2 | 8 |
| En total | 876 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +876M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 52M en el trimestre a la compra de Qualified.com, Inc., proveedor de soluciones de marketing con inteligencia artificial agéntica (uso de fondos).
> *2: Deuda balance: 39280M -> 39288M (+8M). Deuda neta: 27443M -> 27885M (+442M). Caja balance: 8935M (Q1) -> 8310M (Q2) (-625M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 625M. Inversiones a corto plazo: compras de 712M menos ventas y vencimientos de 357M = -355M (uso de capital).

## EN TODO EL AÑO (6 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 6,84 $
- **Acciones en circulación:** 823M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 22478M | 20065M | +12,03 % |
| Beneficio Bruto | 17259M | 15558M | +10,93 % |
| Beneficio Operativo | 4678M | 4274M | +9,45 % |
| EBT | 4102M | 4380M | -6,35 % |
| Beneficio Neto | 3191,33M | 3428M | -6,9 % |

> *1: La amortización recurrente de intangibles (1083M en el acumulado) se mantiene como coste en la columna Ajustado, por lo que el Beneficio Operativo Ajustado coincide con el Normal. No hubo deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en el periodo.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 1640M sobre un EBT de 7273M (tipo efectivo del 22,55 %). No procede normalizar el gasto, que ya incluye el impuesto asociado a la partida no recurrente excluida; el Beneficio Neto Ajustado queda en 3191,33M.
> *3: Partidas no operativas no recurrentes: se excluye del EBT Ajustado la partida de 3171M del periodo por no ser resultado recurrente del negocio; el Beneficio Neto Ajustado resta su efecto después de impuestos al 23 % (2441,67M). Descripción de la partida: Ganancias no realizadas por revalorización de inversiones estratégicas, principalmente la participación en Anthropic (2.700M en el trimestre y 3.000M en el acumulado).

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 7970 | 6883,4 |
| CAPEX | 316 | 316 |
| FCF | 7654 | 6567,4 |
| FCF/Acción | 9,30 $ | 7,98 $ |
| Dividendo | 729 | 729 |
| Libre | 6925 | 5838,4 |

**Escenarios:** Normal (WC=0) · Normalizado*1 (WC=-604)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -7,5%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -604,1M en 6 meses. Desviación del circulante reportado (0M) frente al WC teórico (-__604,1M__): __604,1M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 7970M - (__604,1M__) = 7365,9M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 943,5M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 4102M) y solamente ha pagado 461M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-482,5M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **7970M __-604,1M__ (circulante) __-482,5M__ (impuestos) = 6883,4M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 6925 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -1092 |
| Adquisiciones*1 | -1504 |
| Recompras | -27332 |
| Caja*2 | -983 |
| Deuda*2 | 24849 |
| En total | 863 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 1504M en el acumulado a la compra de Qualified.com, Inc., proveedor de soluciones de marketing con inteligencia artificial agéntica (uso de fondos).
> *2: Deuda balance: 14439M -> 39288M (+24849M). Deuda neta: 4874M -> 27885M (+23011M). Caja balance: 7327M (2026) -> 8310M (2027) (+983M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -983M. Inversiones a corto plazo: compras de 1801M menos ventas y vencimientos de 709M = -1092M (uso de capital).

---
*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*