# Informe 10-K de Capri Holdings Limited (CPRI) — Resultados del año fiscal 2026 — CPRI

> Empresa: Capri Holdings Limited (CPRI)
> Formulario: 10-K · Periodo: Resultados del año fiscal 2026 — CPRI
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1530721/000153072126000047/cpri-20260328.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/a579929d-230b-4485-a97d-dc3b3a405c65.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CPRI/2026-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 5 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas del ejercicio y el outlook oficial. Los ingresos cayeron un 4,06 % y el beneficio operativo normal se redujo a 23M (margen del 0,7 %), aunque la venta de Versace por 1.395M permitió reducir la deuda neta en 1.161M y lanzar un programa de recompras de 1.000M. El guidance para 2027 proyecta una recuperación del beneficio operativo hasta ~190M y un BPA ajustado de ~2,15$. La nota refleja la debilidad operativa actual compensada por el saneamiento del balance y la mejora prevista en el outlook.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,95 $ -> %26,36 menos (1,29 $)
- **BPA normalizado:** 1,96 $
- **Acciones en circulación:** 116M (al final del 2026, no el promedio) -> %0,0 (116M) -> efecto en el BPA: %0,0

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 4606,5M | 3474M | 3621M | -4,06 % |
| Beneficio Bruto | 2865,9M | 2163M | 2251M | -3,91 % |
| Beneficio Operativo | 311,1M | 63M | 116M | -45,69 % |
| EBT | 305,1M | 107M | -2M | — |
| Beneficio Neto | 235M | 80M | -526M | — |

> *1: Se suman de vuelta los deterioros de activos del ejercicio: 40M en 2026 (principalmente deterioro de activos por derecho de uso de arrendamientos operativos en tiendas de Michael Kors y Jimmy Choo) y 142M en el ejercicio anterior. Beneficio Operativo Ajustado 2026 = 23M + 40M = 63M; Beneficio Operativo Anterior Ajustado = -26M + 142M = 116M. La amortización recurrente de intangibles se mantiene como coste y no se suma de vuelta.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 4606,5M y margen bruto mediano del 62,21 % con margen operativo mediano del 6,75 %: beneficio bruto 2865,9M; beneficio operativo 311,1M; EBT 305,1M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 235M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 1,96 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 197 | 211,4 |
| CAPEX | 63 | 63 |
| FCF | 134 | 148,4 |
| FCF/Acción | 1,16 $ | 1,28 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 134 | 148,4 |

**Escenarios:** Normal (WC=57) · Normalizado*1 (WC=3)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 2,3% × 140M = 3,2M en el periodo. Desviación del circulante reportado (57M) frente al WC teórico (3,2M): __53,8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 197M - (__53,8M__) = 143,2M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 33,8M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 147M) y solamente ha pagado 102M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __+68,2M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **197M __-53,8M__ (circulante) __+68,2M__ (impuestos) = 211,4M**. El efecto neto es de solo +14,4M, porque ambos ajustes se cancelan en gran medida.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 134 |
| Desinversiones*1 | 1395 |
| Recompras | -79 |
| Caja*2 | -28 |
| Deuda*2 | -1133 |
| En total | 289 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +289M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: efectivo restringido (consignaciones o liberaciones) +58M. Estos movimientos no reducen el descuadre: el resto sin explicar sería +347M, así que faltan movimientos de caja por mapear (adquisiciones, desinversiones, deuda o caja) antes de atribuirlo a reclasificaciones.

> *1: Desinversiones: se ingresaron 1395M por la venta del negocio Versace a Prada S.p.A., completada el 2 de diciembre de 2025 (fuente de fondos).
> *2: Deuda balance: 1490M -> 357M (-1133M). Deuda neta: 1383M -> 222M (-1161M). Caja balance: 107M -> 135M (+28M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -28M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **222 M$** (**-1.161 M$** vs ejercicio anterior) y la deuda normal en **357 M$** (**-1.133 M$**), tras la venta de Versace. El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra **14 M$** de deuda a corto plazo en el ejercicio 2027 y **343 M$** de deuda a largo plazo en el ejercicio 2028. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 45M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera un crecimiento moderado de los ingresos y una mejora del beneficio operativo en el próximo ejercicio, con un primer trimestre de transición de menores ingresos y margen. El detalle cuantitativo está en la tabla.

### Recompras de Acciones
El **4 de noviembre de 2025** el consejo aprobó un nuevo programa de recompra de hasta **1.000M$** a tres años, implementado en el cuarto trimestre del ejercicio 2026. Durante el ejercicio se recompraron **3.993.203 acciones** por **79M$**, a un precio medio de **19,78 $/acción**. 19,78 $. En el ejercicio anterior no hubo recompras y en el 2024 se destinaron **107M$**.

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

**Desinversiones y ventas de participaciones:** Se vendió **Versace**, Negocio de moda de lujo de la marca Versace, que operaba en el segmento de lujo del grupo. El importe cobrado fue de **1.395M$** (Ingresos brutos en efectivo de 1.395M$, sujetos a ajustes habituales de cierre y finalización del estado de cierre). Comprador: Prada S.p.A.. Fecha de la operación: 2025-12-02. Motivo declarado de la venta: Fortalecer el balance y mejorar la flexibilidad financiera.

**Reestructuraciones:** Se anunció un plan de reestructuración (**Global Optimization Plan**): Plan para optimizar el modelo operativo, maximizar la eficiencia y apoyar el crecimiento rentable a largo plazo; concluyó el 27 de septiembre de 2025. Cargos de reestructuración ya reconocidos en el ejercicio: **15M$**. Motivo declarado: Optimizar el modelo operativo y maximizar la eficiencia.

### Posición en el ciclo
Cuando el porcentaje es superior al 80 %, es señal de que estamos en la parte alta del ciclo; cuando es inferior al 20 %, estamos en la parte baja del ciclo.

- **19,51 %** — Porcentaje de tiempo con margen operativo menor que el actual (últimos 10 años)
- **6,92 %** — Porcentaje de tiempo con precio menor que el actual (últimos 10 años)

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de los ingresos y del margen operativo de Michael Kors y Jimmy Choo tras la venta de Versace.
- Ritmo y precio medio de ejecución del nuevo programa de recompras de 1.000M$.
- Cumplimiento del guidance de beneficio operativo de ~190M$ y del BPA diluido ajustado de ~2,15$.
- Vencimiento de la deuda a corto plazo (14M$) y evolución de la deuda neta tras la desinversión.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*