# Informe 10-Q de The Campbell's Company (CPB) — 2026 Q3 results — CPB

> Empresa: The Campbell's Company (CPB)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — CPB
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/16732/000001673226000012/cpb-20260503.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/e9f9be3d-1972-4d0b-9882-1583925fa31d.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CPB/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,44 $
- **Acciones en circulación:** 298M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 2366M | 2475M | -4,4 % |
| Beneficio Bruto | 650M | 728M | -10,71 % |
| Beneficio Operativo | 249M | 311M | -19,94 % |
| EBT | 159M | 81M | +96,3 % |
| Beneficio Neto | 124M | 66M | +87,88 % |

> *1: Se suman de vuelta 10M de amortización de intangibles adquiridos del trimestre en la columna Ajustado (239M + 10M = 249M). En el trimestre comparable del año anterior se suma de vuelta el deterioro de intangibles de 150M (161M + 150M = 311M); en el periodo actual no hubo deterioros.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 99 | 389,1 |
| CAPEX | 70 | 70 |
| FCF | 29 | 319,1 |
| FCF/Acción | 0,10 $ | 1,07 $ |
| Dividendo | 117 | 117 |
| Libre | -88 | 202,1 |

**Escenarios:** Normal (WC=-310) · Normalizado*1 (WC=-20)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -6,5%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -19,9M. Desviación del circulante reportado (-310M) frente al WC teórico (-19,9M): __-290,1M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 99M - (__-290,1M__) = 389,1M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -88 |
| Caja*1 | 159 |
| Deuda*1 | -65 |
| En total | 6 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 7075M -> 7010M (-65M). Deuda neta: 6514M -> 6608M (+94M). Caja balance: 561M -> 402M (-159M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 159M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,65 $
- **Acciones en circulación:** 298M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 7607M | 7932M | -4,1 % |
| Beneficio Bruto | 2159M | 2414M | -10,56 % |
| Beneficio Operativo | 879M | 1031M | -14,74 % |
| EBT | 608M | 612M | -0,65 % |
| Beneficio Neto | 463M | 457M | +1,31 % |

> *1: Se suman de vuelta 31M de amortización de intangibles adquiridos acumulada en la columna Ajustado (848M + 31M = 879M). En los nueve meses del año anterior se suma de vuelta el deterioro de intangibles de 176M (855M + 176M = 1031M); en el periodo actual no hubo deterioros.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 839 | 818,2 |
| CAPEX | 297 | 297 |
| FCF | 542 | 521,2 |
| FCF/Acción | 1,82 $ | 1,75 $ |
| Dividendo | 354 | 354 |
| Libre | 188 | 167,2 |

**Escenarios:** Normal (WC=-171) · Normalizado*1 (WC=-60)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -6,5%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -59,8M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-171M) frente al WC teórico (-59,8M): __-111,2M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 839M - (__-111,2M__) = 950,2M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 147M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 639M) y solamente ha pagado 15M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-132M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **839M __+111,2M__ (circulante) __-132M__ (impuestos) = 818,2M**. El efecto neto es de solo -20,8M, porque ambos ajustes se cancelan en gran medida.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 188 |
| Desinversiones*1 | 51 |
| Caja*2 | -270 |
| Deuda*2 | 153 |
| En total | 122 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +122M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Desinversiones: Se ingresaron 51M por la venta de activos y por los 5M adicionales de ajuste de precio de la venta del negocio de yogur noosa (adquirido con Sovos Brands), completada el 24 de febrero de 2025 (fuente de fondos).
> *2: Deuda balance: 6857M -> 7010M (+153M). Deuda neta: 6725M -> 6608M (-117M). Caja balance: 132M -> 402M (+270M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -270M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*