CPB — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 298M · BPA: 0,44 $

• *1: Se suman de vuelta 10M de amortización de intangibles adquiridos del trimestre en la columna Ajustado (239M + 10M = 249M). En el trimestre comparable del año anterior se suma de vuelta el deterioro de intangibles de 150M (161M + 150M = 311M); en el periodo actual no hubo deterioros.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -6,5%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -19,9M. Desviación del circulante reportado (-310M) frente al WC teórico (-19,9M): -290,1M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 99M - (-290,1M) = 389,1M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 7075M -> 7010M (-65M). Deuda neta: 6514M -> 6608M (+94M). Caja balance: 561M -> 402M (-159M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 159M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 298M · BPA: 1,65 $

• *1: Se suman de vuelta 31M de amortización de intangibles adquiridos acumulada en la columna Ajustado (848M + 31M = 879M). En los nueve meses del año anterior se suma de vuelta el deterioro de intangibles de 176M (855M + 176M = 1031M); en el periodo actual no hubo deterioros.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -6,5%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -59,8M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-171M) frente al WC teórico (-59,8M): -111,2M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 839M - (-111,2M) = 950,2M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 147M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 639M) y solamente ha pagado 15M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de -132M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 839M +111,2M (circulante) -132M (impuestos) = 818,2M. El efecto neto es de solo -20,8M, porque ambos ajustes se cancelan en gran medida.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +122M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Desinversiones: Se ingresaron 51M por la venta de activos y por los 5M adicionales de ajuste de precio de la venta del negocio de yogur noosa (adquirido con Sovos Brands), completada el 24 de febrero de 2025 (fuente de fondos).
• *2: Deuda balance: 6857M -> 7010M (+153M). Deuda neta: 6725M -> 6608M (-117M). Caja balance: 132M -> 402M (+270M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -270M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance reiterado

La compañía reafirma el guidance para el ejercicio fiscal 2026 comunicado anteriormente (rebajado en el trimestre previo): ventas orgánicas entre -2 % y -1 %, Adjusted EBIT entre -20 % y -17 % y Adjusted EPS de 2,15 a 2,25 dólares, sin cambios respecto al guidance anterior.

• Adquisición del 49 % de La Regina: El 8 de diciembre de 2025 se firmó la compra del 49 % de La Regina di San Marzano di Antonio Romano S.p.A. y La Regina Atlantica, LLC por 286M$ (146M$ pagados al cierre y 140M$ aplazados). La operación se completó el 4 de mayo de 2026, posterior al cierre del trimestre, por lo que no afecta a las cifras del periodo.
• Deterioro de intangibles en el año anterior: El trimestre comparable del año anterior incluyó un cargo por deterioro de intangibles de 150M$ (176M$ acumulado en los nueve meses), que no se repite en el periodo actual y distorsiona la comparativa del beneficio operativo y neto.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 2 partes del negocio: Meals Beverages (60,3 %) y Snacks (39,7 %). En Q2 2026, los ingresos de los negocios fueron 2.366M$ (-4,4 % i/a); la mayor es Meals Beverages, con 1.426M$ (60,3 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Meals Beverages

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.382M$ (Q1 23) a 1.426M$ (Q2 26), +3,2 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Snacks

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.074M$ (Q1 23) a 940M$ (Q2 26), -12,5 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.