# Informe 10-K de Costco Wholesale Corporation (COST) — 2026 ANNUAL results — COST

> Empresa: Costco Wholesale Corporation (COST)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2026 ANNUAL results — COST
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/909832/000090983226000093/cost-20260830.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/b37c33bf-399b-49ea-b249-92c91d4146c0.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/COST/2026-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 8 — Calificación puramente financiera basada en la realidad de las cuentas del año: ventas +10,14 %, beneficio operativo +12,54 % y beneficio neto +13,92 %, con un FCF de 9.382M$ que cubre holgadamente el dividendo de 2.458M$. La asignación de capital es prudente, con una posición de caja neta de 15.139M$ y recompras moderadas. El outlook oficial se limita a CAPEX de ~7.500M$ y hasta 33 nuevos almacenes, sin previsiones de ventas o beneficio. El beneficio del cuarto trimestre incluyó un efecto no recurrente de 0,15 $/acción por devoluciones de aranceles IEEPA, que no altera la evolución operativa recurrente.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 20,76 $ -> %13,9 más (18,22 $)
- **Acciones en circulación:** 443,3M (al final del 2026, no el promedio) -> %0,01 más (443,2M) -> efecto en el BPA: %0,01 menos

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 303154M | 275235M | +10,14 % |
| Beneficio Bruto | 38875M | 35349M | +9,97 % |
| Beneficio Operativo | 11685M | 10383M | +12,54 % |
| EBT | 12251M | 10818M | +13,25 % |
| Beneficio Neto | 9226M | 8099M | +13,92 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 15817 | 15179,6 |
| CAPEX | 6435 | 6435 |
| FCF | 9382 | 8744,6 |
| FCF/Acción | 21,17 $ | 19,73 $ |
| Dividendo | 2458 | 2458 |
| Libre | 6924 | 6286,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=2320) · Normalizado*1 (WC=1683)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 12,5% × 13497M = 1682,6M en el periodo. Desviación del circulante reportado (2320M) frente al WC teórico (1682,6M): __637,4M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 15817M - (__637,4M__) = 15179,6M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 6924 |
| Inversiones a corto plazo*2 | 23 |
| Recompras | -848 |
| Caja*2 | -6046 |
| Deuda*2 | 374 |
| En total | 427 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) +53M. Con ellos, el resto sin explicar sería +480M, dentro del margen razonable.

> *2: Deuda balance: 5788M -> 6162M (+374M). Deuda neta: -9496M -> -15139M (-5643M). Caja balance: 14161M -> 20207M (+6046M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -6046M. Inversiones a corto plazo: 1123M -> 1094M (-29M); la variación de la deuda neta se cierra como +374M (deuda) - 6046M (caja) + 29M (inversiones) = -5643M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda de balance se sitúa en **6.162 M$** (**+374 M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda neta en **-15.139 M$** (**-5.643 M$**), reflejando una posición de caja neta muy holgada gracias al aumento de la caja hasta **20.207 M$**. El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos concentrados en **2027** (**2.250 M$**) y **2030** (**1.750 M$**), con un tipo medio ponderado de los vencimientos de los próximos 5 años del **1,87 %**. El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 2,4 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 145M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 103M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que el negocio siga creciendo con la apertura de nuevos almacenes y una mayor penetración de la marca propia, manteniendo el ritmo inversor en CAPEX. No se han publicado previsiones cuantitativas de ventas, beneficio o BPA.

### 1: Cambios en la dirección

Con efecto **1 de febrero de 2026**, **Caton Frates** asume el cargo de COO de Operaciones de Almacén en EE. UU. y México, procedente de la Vicepresidencia Ejecutiva y COO de la División Suroeste.

**COO - Warehouse Operations, U.S. and Mexico** — Efectivo: 2026-02-01

**Nuevo COO - Warehouse Operations, U.S. and Mexico:** Caton Frates
  - **De dónde viene:** Costco, Vicepresidente Ejecutivo y COO de la División Suroeste (2022-febrero de 2026)

Con efecto **1 de marzo de 2026**, **Sarah George** asume el cargo de COO de Merchandising, procedente de la Vicepresidencia Ejecutiva de Merchandising - Alimentos y Artículos de Droguería.

**COO - Merchandising** — Efectivo: 2026-03-01

**Nuevo COO - Merchandising:** Sarah George
  - **De dónde viene:** Costco, Vicepresidenta Ejecutiva de Merchandising - Alimentos y Artículos de Droguería (2023-marzo de 2026)

**Jim C. Klauer**, Vicepresidente Ejecutivo y COO de la División Norte desde **2018**, se jubila con efecto **30 de octubre de 2026**; **Adam Self**, hasta ahora Vicepresidente Ejecutivo y Gerente General de la Región Noreste, asume el cargo en **agosto de 2026**.

**COO - Northern Division** — Efectivo: 2026-08-01

**Antiguo COO - Northern Division:** Jim C. Klauer — Vicepresidente Ejecutivo y COO de la División Norte (2018-agosto de 2026)
  - **Inicio en el cargo:** 2018
  - **A dónde pasa:** Jubilación efectiva el 30 de octubre de 2026

**Nuevo COO - Northern Division:** Adam Self
  - **De dónde viene:** Costco, Vicepresidente Ejecutivo y Gerente General de la Región Noreste (2020-agosto de 2026)

*La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.*

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de las ventas comparables y del tráfico, especialmente el crecimiento ajustado por gasolina y divisa.
- Ejecución del plan de CAPEX de ~7.500M$ y apertura de hasta 33 nuevos almacenes.
- Renovación del programa de recompra de acciones, que vence en enero de 2027 con 1.115M$ pendientes.
- Impacto de los aranceles y de los costes de mercancía (cargo LIFO) en los márgenes.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*