# Informe 10-Q de Conocophillips (COP) — 2026 Q3 results — COP

> Empresa: Conocophillips (COP)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — COP
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1163165/000116316526000045/cop-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/1392b789-f587-4571-a1a4-8afac886bb05.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/COP/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 3,40 $
- **BPA normalizado:** 5,28 $
- **Acciones en circulación:** 1182,3M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 35503,5M | 19435M | 15031M | +29,3 % |
| Beneficio Bruto | 20247,8M | 12012M | 9174M | +30,94 % |
| Beneficio Operativo | 9772,6M | 5601M | 2938M | +90,64 % |
| EBT | 8596,6M | 5982M | 2928M | +104,3 % |
| Beneficio Neto | 6619,4M | 4620M | 2262,26M | +104,22 % |

> *1: Se suman de vuelta los deterioros de activos del periodo: 18M en el trimestre actual y 10M en el mismo trimestre del año anterior. El beneficio operativo normal es el Operating Income reportado (5583M y 2928M) y el ajustado añade esos deterioros (5601M y 2938M).
> *3: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 1981M sobre un EBT de 5982M (tipo efectivo del 33,12 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +43,98 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (6000M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 4620M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 1202M sobre un EBT de 2928M (tipo efectivo del 41,05 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +78,49 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (2938M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 2262,26M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 35503,5M y margen bruto mediano del 57,03 % con margen operativo mediano del 27,53 %: beneficio bruto 20247,8M; beneficio operativo 9772,6M; EBT 8596,6M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 6619,4M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 5,28 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 7195 | 8416,9 |
| CAPEX | 9105 | 9105 |
| FCF | -1910 | -688,1 |
| FCF/Acción | -1,62 $ | -0,58 $ |
| Dividendo | 1007 | 1007 |
| Libre | -2917 | -1695,1 |

**Escenarios:** Normal (WC=-1262) · Normalizado*1 (WC=-40)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -0,8%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -40,1M. Desviación del circulante reportado (-1262M) frente al WC teórico (-40,1M): __-1221,9M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 7195M - (__-1221,9M__) = 8416,9M. No hay ajuste fiscal ni SBC en el trimestre, por lo que la celda Normalizado coincide con ese subtotal.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -1695,1 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -1046 |
| Desinversiones*1 | 1700 |
| Recompras | -2401 |
| Caja*2 | -1268 |
| Deuda*2 | -182 |
| En total | -4892,1 |

**Verificación:** No cuadra: quedan -4892,1M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: efectivo restringido (consignaciones o liberaciones) -61M. Estos movimientos no reducen el descuadre: el resto sin explicar sería -4953,1M, así que faltan movimientos de caja por mapear (adquisiciones, desinversiones, deuda o caja) antes de atribuirlo a reclasificaciones.

> *1: Desinversiones: Se ingresaron 1700M por la venta de intereses en ciertos activos no estratégicos del segmento Lower 48, sin ganancia o pérdida material (fuente de fondos).
> *2: Deuda balance: 23444M -> 23262M (-182M). Deuda neta: 16463M -> 13333M (-3130M). Caja balance: 6497M -> 7765M (+1268M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -1268M. Las inversiones a corto plazo pasaron de 1118M a 2164M (+1046M), un uso de capital neto en valores negociables.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 8,59 $
- **BPA normalizado:** 5,28 $
- **Acciones en circulación:** 1182,3M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 35503,5M | 54357M | 45552M | +19,33 % |
| Beneficio Bruto | 20247,8M | 33939M | 28422M | +19,41 % |
| Beneficio Operativo | 9772,6M | 15466M | 10423M | +48,38 % |
| EBT | 8596,6M | 15427M | 10411M | +48,18 % |
| Beneficio Neto | 6619,4M | 11908,82M | 8025,71M | +48,38 % |

> *1: Se suman de vuelta los deterioros de activos acumulados: 39M en los 9 meses de 2026 y 12M en el mismo periodo de 2025. El beneficio operativo normal es el Operating Income reportado (15427M y 10411M) y el ajustado añade esos deterioros (15466M y 10423M).
> *3: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 5312M sobre un EBT de 15427M (tipo efectivo del 34,43 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +49,71 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (15466M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 11908,82M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 3865M sobre un EBT de 10411M (tipo efectivo del 37,12 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +61,41 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (10423M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 8025,71M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 35503,5M y margen bruto mediano del 57,03 % con margen operativo mediano del 27,53 %: beneficio bruto 20247,8M; beneficio operativo 9772,6M; EBT 8596,6M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 6619,4M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 5,28 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 18924 | 20142,4 |
| CAPEX | 9105 | 9105 |
| FCF | 9819 | 11037,4 |
| FCF/Acción | 8,30 $ | 9,34 $ |
| Dividendo | 3064 | 3064 |
| Libre | 6755 | 7973,4 |

**Escenarios:** Normal (WC=-811) · Normalizado*1 (WC=-120)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -0,8%. Al ser acumulado de 9 meses, el importe anual se prorratea por los trimestres transcurridos (9/12): -120,4M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-811M) frente al WC teórico (-120,4M): __-690,6M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 18924M - (__-690,6M__) = 19614,6M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 3557,2M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 15466M) y solamente ha pagado 4085M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __+527,8M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **18924M __+690,6M__ (circulante) __+527,8M__ (impuestos) = 20142,4M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 6755 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -1311 |
| Desinversiones*1 | 1756 |
| Recompras | -5407 |
| Caja*2 | -1268 |
| Deuda*2 | -182 |
| En total | 343 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Desinversiones: Se ingresaron 1756M por la venta de intereses en ciertos activos no estratégicos del segmento Lower 48 (1700M en el trimestre), sin ganancia o pérdida material (fuente de fondos).
> *2: Deuda balance: 23444M -> 23262M (-182M). Deuda neta: 16463M -> 13333M (-3130M). Caja balance: 6497M -> 7765M (+1268M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -1268M. Las inversiones a corto plazo pasaron de 484M a 2164M (+1680M de saldo), con un flujo neto comprador de 1311M (compras de 2442M menos ventas de 1131M).

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*