# Informe 10-K de Columbia Sportswear Company (COLM) — Resultados del ejercicio 2025 — COLM

> Empresa: Columbia Sportswear Company (COLM)
> Formulario: 10-K · Periodo: Resultados del ejercicio 2025 — COLM
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1050797/000105079726000028/colm-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/8b64b212-e402-4fa6-a67a-711c6956acb2.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/COLM/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 5 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas del ejercicio y el outlook oficial. Las ventas crecieron un 0,85 % y el beneficio bruto un 1,52 %, pero el beneficio operativo normal cayó un 23,53 % por el deterioro de 29,0M$ en prAna y Mountain Hardwear y por el impacto de los aranceles (31,0M$ en el margen bruto). El beneficio neto normal descendió un 20,63 %. El flujo de caja operativo se redujo a 282,9M$ (desde 491,0M$), aunque el FCF de 216,7M$ cubre holgadamente el dividendo de 65,5M$. La asignación de capital combinó 201,1M$ en recompras y un dividendo estable, con una posición de caja neta positiva de 790,8M$. El guidance prevé un crecimiento de ventas del 1-3 % y un margen operativo del 6,2-6,9 %, con un BPA de 3,20-3,65$.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 3,23 $ -> %20,6 menos (4,07 $)
- **Acciones en circulación:** 53,5M (al final del 2025, no el promedio) -> %4,9 menos (56,2M) -> efecto en el BPA: %5,1

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 3397,35M | 3368,58M | +0,85 % |
| Beneficio Bruto | 1716,72M | 1691,09M | +1,52 % |
| Beneficio Operativo | 236,04M | 270,74M | -12,82 % |
| EBT | 229,62M | 298,19M | -23 % |
| Beneficio Neto | 177,22M | 223,27M | -20,63 % |

> *1: En 2025 se registró un deterioro de 29,0M$ en las marcas prAna y Mountain Hardwear: 12,2M$ de fondo de comercio de Mountain Hardwear, 8,8M$ de fondo de comercio de prAna y 8,0M$ de la marca prAna. Se suma de vuelta al Beneficio Operativo: 207,04M + 29,0M = 236,04M. El cargo redujo el BPA diluido en 0,45$.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 282,9 | 305,7 |
| CAPEX | 66,17 | 66,17 |
| FCF | 216,7 | 239,5 |
| FCF/Acción | 4,05 $ | 4,48 $ |
| Dividendo | 65,53 | 65,53 |
| Libre | 151,17 | 174 |

**Escenarios:** Normal (WC=-50) · Normalizado*1 (WC=-54)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -16,3% × 332,9M = -54,1M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-50M) frente al WC teórico (-54,1M): __4,1M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 282,9M - (__4,1M__) = 278,8M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 59,5M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 258,6M) y solamente ha pagado 86,4M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __+26,9M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **282,9M __-4,1M__ (circulante) __+26,9M__ (impuestos) = 305,7M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 151,17 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -54,6 |
| Recompras | -201,1 |
| Caja*1 | 89,8 |
| En total | -14,73 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 0M -> 0M (0M). Deuda neta: -815,5M -> -790,8M (+24,7M). Caja balance: 531,9M -> 442M (-89,8M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 89,8M. Inversiones a corto plazo: 283,6M -> 348,8M (+65,2M); aumentaron: uso de capital (-); fila Inversiones a corto plazo = -54,6M (neto de compras y ventas de valores negociables).

## Conclusiones

### Deuda
La compañía no tiene deuda financiera: la deuda normal se mantiene en **0M$** y la deuda neta es negativa en **-790,8M$** (caja e inversiones a corto plazo superiores a la deuda), frente a **-815,5M$** del ejercicio anterior. La posición de liquidez es sólida, con **442M$** de caja y **348,8M$** de inversiones a corto plazo.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera un crecimiento moderado de las ventas y una ligera mejora del margen operativo en el próximo ejercicio, según el guidance oficial. El detalle cuantitativo está en la tabla.

### Recompras de Acciones
Durante 2025 la compañía destinó **201,1M$** a la recompra de **2.972.889 acciones** propias, a un precio medio de **67,64 $/acción**. 67,64 $. El ritmo se ha moderado frente a los **317,8M$** de 2024 (**3.962.000 acciones**) y los **184,0M$** de 2023 (**2.378.000 acciones**). El programa de recompra tiene un remanente de **426,5M$** a 31 de diciembre de 2025 y no obliga a adquirir un número específico de acciones ni en un plazo determinado.

### 2: Cambios en la dirección

El **1 de noviembre de 2025**, **Peter J. Bragdon** asumió como **Presidente**, sucediendo a **Timothy P. Boyle**, que ocupaba el cargo desde 1988 (con un paréntesis entre 2015 y 2017). Timothy P. Boyle continúa como **CEO y presidente del consejo**.

**Presidente** — Efectivo: 2025-11-01

**Antiguo Presidente:** Timothy P. Boyle — Presidente (1988-2015 y 2017-noviembre de 2025); CEO desde 1988
  - **Inicio en el cargo:** 1988
  - **A dónde pasa:** Continúa como CEO y presidente del consejo

**Nuevo Presidente:** Peter J. Bragdon
  - **De dónde viene:** Columbia Sportswear, Executive Vice President, Chief Administrative Officer, General Counsel and Secretary

El **1 de noviembre de 2025**, **Joseph P. Boyle** asumió como **Presidente de la marca Columbia**.

**Presidente, Columbia Brand** — Efectivo: 2025-11-01

**Nuevo Presidente, Columbia Brand:** Joseph P. Boyle
  - **De dónde viene:** Columbia Sportswear, Executive Vice President, Columbia Brand President

El **1 de noviembre de 2025**, **Richelle T. Luther** asumió como **Chief Administrative Officer y General Counsel**.

**Chief Administrative Officer y General Counsel** — Efectivo: 2025-11-01

**Nuevo Chief Administrative Officer y General Counsel:** Richelle T. Luther
  - **De dónde viene:** Columbia Sportswear, Executive Vice President, Corporate Affairs and Chief Human Resources Officer

El **1 de enero de 2026**, **Lisa A. Kulok** asumió como **Chief Operating Officer**.

**Chief Operating Officer** — Efectivo: 2026-01-01

**Nuevo Chief Operating Officer:** Lisa A. Kulok
  - **De dónde viene:** Columbia Sportswear, Executive Vice President, Chief Supply Chain Officer

*La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.*

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

**Reestructuraciones:** Se anunció un plan de reestructuración (**Profit Improvement Program**): Programa de mejora de beneficios con acciones en áreas específicas del negocio, incluyendo reducción de gastos de personal y otras eficiencias.. Motivo declarado: Mejorar la rentabilidad y eficiencia operativa.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de las ventas y del margen bruto, especialmente el impacto de los aranceles incrementales en EE. UU. (~300 pb antes de mitigaciones).
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras de acciones con el remanente de 426,5M$.
- Avance del Profit Improvement Program y su efecto en los gastos SG&A y en el margen operativo.
- Deterioros de marcas (prAna y Mountain Hardwear) y posibles ajustes adicionales en el valor de los activos.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*