# Informe 10-K de Coca-Cola Consolidated, Inc. (COKE) — 2025 ANNUAL results — COKE

> Empresa: Coca-Cola Consolidated, Inc. (COKE)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 ANNUAL results — COKE
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/317540/000162828026009057/coke-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/d78586c0-3a88-407d-93f7-38078970e116.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/COKE/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio, el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. Ventas +4,76 % y Beneficio Operativo Ajustado +5,83 %, con un EBT que cae -7,05 % por el mayor gasto financiero derivado de la deuda emitida para la recompra. El FCF de 619,6M$ cubre el dividendo de 86,7M$ y la compañía ha reducido el capital un 47,8 % con recompras a un precio medio de 129,7 $/acción. El guidance solo cuantifica CAPEX (~300M$). Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 10,10 $ -> %48,3 más (6,81 $)
- **Acciones en circulación:** 56,5M (al final del 2025, no el promedio) -> %47,8 menos (108,3M) -> efecto en el BPA: %91,6

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 7228,1M | 6899,7M | +4,76 % |
| Beneficio Bruto | 2872,4M | 2753,2M | +4,33 % |
| Beneficio Operativo | 974,1M | 920,4M | +5,83 % |
| EBT | 772,9M | 856,7M | -9,78 % |
| Beneficio Neto | 570,6M | 633,1M | -9,87 % |

> *1: Se suman de vuelta 23,4M de amortización de intangibles adquiridos del ejercicio (Beneficio Operativo Normal 950,7M + 23,4M = 974,1M). No hubo deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en 2025 ni en 2024.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 931,9 | 884,0 |
| CAPEX | 312,3 | 312,3 |
| FCF | 619,6 | 571,7 |
| FCF/Acción | 10,97 $ | 10,12 $ |
| Dividendo | 86,7 | 86,7 |
| Libre | 532,9 | 485,0 |

**Escenarios:** Normal (WC=11) · Normalizado*1 (WC=-51)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -5,5% × 921,3M = -50,8M en el periodo. Desviación del circulante reportado (10,6M) frente al WC teórico (-50,8M): __61,4M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 931,9M - (__61,4M__) = 870,5M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 183,1M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 796,3M) y ha pagado 196,579M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __+13,5M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **931,9M __-61,4M__ (circulante) __+13,5M__ (impuestos) = 884,0M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 532,9 |
| Inversiones a corto plazo | 306,3 |
| Recompras | -2606 |
| Caja*2 | 853,9 |
| Deuda*2 | 999,7 |
| En total | 86,8 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Desinversiones: se ingresaron 6,6M por la venta de activos (fuente de fondos).
> *2: Deuda balance: 1786,3M -> 2786M (+999,7M). Deuda neta: 650,5M -> 2504,1M (+1853,6M). Caja balance: 1135,8M -> 281,9M (-853,9M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 853,9M. La deuda neta sube más que la deuda bruta porque la caja cayó 853,9M y las inversiones a corto plazo pasaron de 301,2M a 0M (-301,2M).

## Conclusiones

### Deuda
La deuda bruta se sitúa en **2.786M$** (**+999,7M$** frente a 2024) y la deuda neta en **2.504,1M$** (**+1.853,6M$**), impulsadas por la emisión de deuda para financiar la recompra de acciones a The Coca-Cola Company. El calendario de vencimientos de los próximos 5 años muestra compromisos escalonados: **100M$** en **2026**, **900M$** en **2028**, **700M$** en **2029** (cupón **5,25 %**) y **600M$** en **2030**. El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 4,5 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 42,7M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 92,8M. El calendario muestra en cada tramo el importe y el interés anual estimado con el tipo medio (~).

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera mantener un nivel de inversión en capital similar al del ejercicio cerrado y seguir optimizando la cadena de suministro. No se han facilitado previsiones cuantitativas de ventas, beneficio ni flujo de caja.

### Recompras de Acciones
Durante 2025 la compañía destinó **2.633,4M$** a la recompra de acciones propias, muy por encima de los **626,3M$** de 2024 y de los **0M$** de 2023. La operación estrella fue el acuerdo del **7 de noviembre de 2025** para recomprar todas las acciones en manos de The Coca-Cola Company por aproximadamente **2.400M$**, financiada con un préstamo puente de **1.200M$** y dos préstamos a plazo por **1.350M$**. En total se recompraron **20,3M de acciones** a un precio medio de **129,72 $/acción**. El número de acciones en circulación se redujo de **108,3M** a **56,5M** en el año (-47,8 %). La tabla de recompra del periodo suma **2633,4M** de coste agregado (acciones × precio), frente a **2606,0M** de salida de caja en la fila «Recompras» de la asignación de capital: la diferencia responde al desfase entre la ejecución (devengo) y el pago (caja), no a una contradicción.

### 2: Cambios en la dirección

El **1 de abril de 2025** asumió como CFO **Matthew J. Blickley**, procedente de la propia compañía, donde era Senior Vice President, Financial Planning and Chief Accounting Officer desde agosto de 2020.

**CFO** — Efectivo: 2025-04-01

**Nuevo CFO:** Matthew J. Blickley
  - **De dónde viene:** Coca-Cola Consolidated, Inc. — Senior Vice President, Financial Planning and Chief Accounting Officer (agosto 2020 - marzo 2025)
  - **Trayectoria previa:** Vicepresidente de Planificación Financiera y Análisis (2018-2020), Director Sénior de Planificación Financiera y Análisis (2016-2018) y Controller Corporativo (2014-2016) en la compañía; anteriormente en Family Dollar Stores (2011-2014) y PricewaterhouseCoopers (2004-2011).

El **1 de enero de 2026** asumió como Chief Supply Chain Officer **Donell W. Etheridge**, que era Executive Vice President, Product Supply en la compañía.

**Chief Supply Chain Officer** — Efectivo: 2026-01-01

**Nuevo Chief Supply Chain Officer:** Donell W. Etheridge
  - **De dónde viene:** Coca-Cola Consolidated, Inc. — Executive Vice President, Product Supply (puesto anterior)

*La trayectoria de los directivos combina los hechos del informe con contexto público general; verifícala con fuentes externas antes de decidir.*

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución del volumen y de los márgenes operativos tras la fuerte subida de ventas del ejercicio.
- Servicio de la deuda emitida para financiar la recompra a The Coca-Cola Company y su impacto en los intereses.
- Ritmo de ejecución de recompras con el flujo libre disponible y evolución del BPA.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*