# Informe 10-K de Capital One Financial Corporation (COF) — 2025 Q4 results — COF

> Empresa: Capital One Financial Corporation (COF)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 Q4 results — COF
> Fecha de publicación: 2026-11-12
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/927628/000092762826000024/cof-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/746b4297-0cdc-4d3f-ba5e-7fd668a670e7.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/COF/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera: el ejercicio 2025 muestra un fuerte crecimiento de ingresos (+36,6 %) impulsado por la fusión con Discover, un aumento de la provisión crediticia (+76,3 %) que incluye 8.800M de provisión inicial por los préstamos non-PCD adquiridos, y una caída del beneficio neto del 48,4 %. El CET1 se sitúa en el 14,3 % y la cobertura de la morosidad es muy elevada (1.286,9 %). La asignación de capital combina recompras por 4.099M y un dividendo creciente, con una operación de M&A transformacional financiada íntegramente en acciones. Sin guidance cuantitativo publicado.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 3,92 $ (10,50 $ hace un año)
- **Acciones en circulación:** 625,1M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Margen de intereses | 42878M | 31208M | +37,39 % |
| Comisiones y otros ingresos | 10556M | 7904M | +33,55 % |
| Ingresos totales | 53434M | 39112M | +36,62 % |
| Provisión para pérdidas crediticias*1 | -20655M | -11716M | +76,3 % |
| Gastos operativos | -30498M | -21486M | +41,94 % |
| EBT | 2281M | 5910M | -61,4 % |
| Beneficio Neto | 1756,4M | 4750M | -63,02 % |

> *1: Provisión: dotación de 20655M (11716M hace un año), cargos netos (NCO) de 13102M (acumulados del año hasta el cierre), cobertura de la morosidad (ACL/NPL) del 1286,9 %. La provisión para pérdidas crediticias es coste real del periodo y no se ajusta (política del sector).
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 193M sobre un EBT de 2281M; la desviación de su tipo efectivo frente al 23 % es del -63,21 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado: Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1756,4M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Préstamos (brutos) | 453622M | 327775M |
| Depósitos | 475771M | 362707M |
| LDR (préstamos/depósitos) | 95,3 % | 90,4 % |
| Morosidad 90+/nonaccrual | 1819M | 1995M |
| Cobertura (ACL/NPL) | 1286,9 % | 814,9 % |
| Cargos netos (NCO) | 13102M | 10748M |
| CET1*1 | 14,3 % | 13,5 % |
| Valor contable tangible/acción | 107,72 $ | 106,97 $ |
| AOCI | -5468M | -9286M |

**Escenarios:** Cierre del periodo · Cierre del ejercicio anterior · Δ

> *1: El ratio CET1 es el publicado por el banco en su información de capital; el sistema no lo calcula.
> *1: Cifras acumuladas del año hasta el cierre. La definición de mora, cobertura y cargos netos es la que publica el filing; el sistema no la homogeneiza.
> *2: Cifras acumuladas del año hasta el cierre. La morosidad se define como préstamos en situación de nonaccrual según el filing; la cobertura es la provisión acumulada (ACL) sobre la morosidad. Los depósitos (475.771M) son la principal fuente de financiación del balance y no se consideran deuda-como-riesgo.
> *3: CET1 del 14,3 % al cierre de 2025 frente al 13,5 % al cierre de 2024, según el filing.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Beneficio Neto | +2453 |
| Variación de AOCI | +3818 |
| Emisiones de capital | +400 |
| Dividendos | -1516 |
| Recompras | -4099 |
| Retención (= variación del patrimonio) | +1056 |

**Verificación:** No cuadra del todo: 2453M (Beneficio Neto) +3818M (AOCI) +400M (emisiones) −1516M (dividendos) −4099M (recompras) = 1056M frente a una variación del patrimonio de 52832M; quedan 51776M que pueden deberse a partidas no monetarias, efecto divisa, OCI no realizado u otras reclasificaciones de las notas.

> *1: La variación del patrimonio incluye la emisión de 50.586M en acciones de tesorería reemitidas para la adquisición de Discover, no reflejada en la fila de emisiones de capital (400M).

## Conclusiones

### Perspectivas de la Dirección
Sin guidance cuantitativo publicado. La dirección no ofrece previsiones numéricas de ventas, BPA, FCF ni CAPEX para 2026; únicamente señala que los resultados del cuarto trimestre y del ejercicio reflejan un crecimiento sólido de los ingresos y un comportamiento del crédito fuerte y estable, y que las inversiones sostenidas en el tiempo sitúan a la compañía en buena posición para aprovechar las oportunidades disponibles.

### Recompras de Acciones
Capital One mantiene una autorización de recompra de **16.000M**. Durante 2025 ejecutó recompras por **4.099M**, muy por encima de los **734M** de 2024 y los **718M** de 2023. El número de acciones en circulación pasó de **381,2M** a cierre de 2024 a **625,1M** a cierre de 2025, aumento que refleja la emisión de acciones para la fusión con Discover y no una dilución orgánica. El remanente disponible del programa no se detalla en el filing.

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

**Desinversiones y ventas de participaciones:** Se vendió **Discover Home Loan**, Negocio de originación y servicio de préstamos hipotecarios de refinanciación y home equity de Discover, préstamos a tipo fijo garantizados con primera o segunda hipoteca. El importe cobrado fue de **8.800M$** (Venta en efectivo por 8.800M). Fecha de la operación: 2025-11-24. Motivo declarado de la venta: Desinversión del negocio hipotecario adquirido con Discover, no estratégico para el modelo de negocio. Impacto esperado: Ganancia antes de impuestos de 483M registrada en el cuarto trimestre de 2025.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de la morosidad y de los cargos netos tras la integración de la cartera de Discover, con una cobertura que ya alcanza el 1.286,9 %.
- Ritmo de ejecución de las recompras dentro del programa de 16.000M y su impacto en el BPA tras el aumento de acciones por la fusión.
- Cierre de la adquisición de Brex (5.150M) y su efecto en el balance y en el capital regulatorio.
- Evolución del margen de intereses y del coste de los depósitos en un entorno de tipos.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*