# Informe 10-K de Centerpoint Energy, Inc. (CNP) — 2025 ANNUAL results — CNP

> Empresa: Centerpoint Energy, Inc. (CNP)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 ANNUAL results — CNP
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1130310/000113031026000008/cnp-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/45071fa1-af09-440c-a779-f5054238db3d.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CNP/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas del ejercicio y el guidance oficial. El beneficio operativo creció un 6,03 % y el EBT un 2,72 %, con un beneficio neto de 1052M (+3,24 %). El FCF fue negativo (-2384M) por el elevado CAPEX de rate base, propio del modelo de utility, y el dividendo (574M) se financió con deuda. La deuda aumentó en 2010M y el calendario de vencimientos exige refinanciar 2417M en 2026. El guidance de BPA no-GAAP 2026E (1,89-1,91 $) implica un crecimiento del 8 % sobre 2025. La asignación de capital combinó desinversiones (1219M) y la compra de Posey Solar (357M), con recompras marginales (160M).

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,61 $ -> %3,1 más (1,56 $)
- **Acciones en circulación:** 653M (al final del 2025, no el promedio) -> %0,2 más (652M) -> efecto en el BPA: %-0,2

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 9337M | — | — |
| Beneficio Bruto | 2110M | 1990M | +6,03 % |
| Beneficio Operativo | 2110M | 1990M | +6,03 % |
| EBT | 1247M | 1214M | +2,72 % |
| Beneficio Neto | 1052M | 1019M | +3,24 % |

> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 195M sobre un EBT de 1247M (tipo efectivo del 15,64 %). El tipo efectivo es estructuralmente bajo en una utility regulada (créditos fiscales y securitizaciones), por lo que no se normaliza al 23 %: se conserva el gasto fiscal reportado y el Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado − impuesto reportado = 1247M − 195M = 1052M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 195M sobre un EBT de 1214M (tipo efectivo del 16,06 %); se conserva igualmente el gasto reportado y el Beneficio Neto Anterior Ajustado = 1214M − 195M = 1019M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 2486 | 2523,5 |
| CAPEX | 4870 | 4870 |
| FCF | -2384 | -2346,5 |
| FCF/Acción | -3,65 $ | -3,59 $ |
| Dividendo | 574 | 574 |
| Libre | -2958 | -2920,5 |

**Escenarios:** Normal (WC=-42) · Normalizado*1 (WC=7)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: 0,3% × 2528M = 6,5M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-42M) frente al WC teórico (6,5M): __-48,5M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 2486M - (__-48,5M__) = 2534,5M.
> *2: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 11M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (__-11M__) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los ajustes sobre el Cash Flow: **2534,5M __-11M__ (stock options) = 2523,5M.**

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | -2958 |
| Inversiones a corto plazo | 51 |
| Desinversiones*1 | 1219 |
| Adquisiciones*1 | -357 |
| Recompras | -160 |
| Caja*2 | -14 |
| Deuda*2 | 2010 |
| En total | -209 |

**Verificación:** No cuadra: quedan -209M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 357M a la compra de Posey Solar, planta de generación solar en Indiana adquirida a Arevon (uso de fondos). Desinversiones: Se ingresaron 1219M por la venta de los negocios regulados de gas natural de Louisiana y Mississippi (a Delta Utilities) y de CenterPoint Energy Ohio (a National Fuel Gas) (fuente de fondos).
> *2: Deuda balance: 20970M -> 22980M (+2010M). Deuda neta: 20385M -> 22432M (+2047M). Caja balance: 24M -> 38M (+14M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -14M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda de balance se sitúa en **22980M** (**+2010M** frente al ejercicio anterior) y la deuda neta en **22432M** (**+2047M**). El calendario de vencimientos de los próximos **5 años** muestra compromisos relevantes, con **2417M** que vencen en **2026** a un tipo medio del **4,25 %** y **3980M** en **2028**. El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 4,3 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 903M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que el beneficio por acción no-GAAP crezca en el próximo ejercicio y mantiene un objetivo de crecimiento anual sostenido a largo plazo, con una reducción gradual de los gastos de operación y mantenimiento.

### Operaciones corporativas
**Adquisiciones:** En **marzo de 2025** la compañía completó la adquisición de **Posey Solar**, una planta de generación solar en Indiana, adquirida a **Arevon** por **357M**. El motivo declarado de la operación es la expansión de la generación renovable para el servicio eléctrico de Indiana, reforzando el plan de inversión en infraestructura de la utility.

**Desinversiones y ventas de participaciones:** Durante **2025** se ingresaron **1219M** por la venta de los negocios regulados de gas natural de Louisiana y Mississippi (a Delta Utilities) y de CenterPoint Energy Ohio (a National Fuel Gas), una desinversión material que aportó liquidez para financiar el plan de inversión de capital.

**Reestructuraciones:** El ejercicio no registró planes de reestructuración materiales.

### Fondos propios
Evolución de los fondos propios (patrimonio neto de los accionistas), el valor contable por acción y los activos totales de los últimos 10 ejercicios (2016-2025), calculados desde el XBRL de la SEC. Los fondos propios han variado un 222,34 % en el periodo y los activos un 113,18 %. En una utility, el crecimiento del rate base se financia con deuda y emisiones de capital: la variación de las acciones mide la dilución (ATM/DRIP) y el valor contable por acción, la creación de valor por acción. No es una predicción.

- **11153M** — Fondos propios al cierre de 2025
- **17,08 $** — Valor contable por acción
- **113,18 %** — Cambio de los activos (2016-2025)
- **51,59 %** — Variación de acciones (2016-2025) (dilución)

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Ejecución del plan de inversión de capital de más de 65.000M$ para 2026-2035 y su financiación con deuda.
- Vencimientos de deuda de 2417M en 2026 y el coste de refinanciación en un entorno de tipos más altos.
- Evolución del BPA no-GAAP frente al guidance de 1,89-1,91 $ y la reducción de gastos de O&M del 1-2 % anual.
- Sostenibilidad del dividendo con un FCF negativo y dependencia de la financiación externa.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*