# Informe 10-Q de Cinemark Holdings, Inc. (CNK) — 2026 Q3 results — CNK

> Empresa: Cinemark Holdings, Inc. (CNK)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — CNK
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1385280/000119312526444406/cnk-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/f6547654-1763-4b60-b213-030cafb76db2.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CNK/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,07 $
- **BPA normalizado:** 1,12 $
- **Acciones en circulación:** 115,9M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 3020,5M | 1059,1M | 857,5M | +23,51 % |
| Beneficio Bruto | 2657,1M | 321,3M | 230,8M | +39,21 % |
| Beneficio Operativo | 337,7M | 206,6M | 115M | +79,65 % |
| EBT | 195,4M | 174,5M | 27,6M | +532,25 % |
| Beneficio Neto | 150,5M | 134,37M | 21,71M | +518,93 % |

> *1: El trimestre comparable de 2025 registró un deterioro de 0,6M (no de fondo de comercio) que se mantiene como coste en la columna Ajustado; por ello el Beneficio Operativo Ajustado del periodo anterior (115M) coincide con el Normal más el deterioro (114,4M + 0,6M). En el trimestre actual no hubo deterioros y la columna Ajustado coincide con la Normal. El Beneficio Neto Ajustado se normaliza fiscalmente según la nota *2.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 50,3M sobre un EBT de 174,5M (tipo efectivo del 28,83 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +25,33 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (174,5M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 134,37M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue -22,9M sobre un EBT de 27,6M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -460,74 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (28,2M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 21,71M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 3020,5M y margen bruto mediano del 87,97 % con margen operativo mediano del 11,18 %: beneficio bruto 2657,1M; beneficio operativo 337,7M; EBT 195,4M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 150,5M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 1,12 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 475,8 | 486,5 |
| CAPEX | 135,4 | 135,4 |
| FCF | 340,4 | 351,1 |
| FCF/Acción | 2,94 $ | 3,03 $ |
| Dividendo | 31,5 | 31,5 |
| Libre | 308,9 | 319,6 |

**Escenarios:** Normal (WC=-10) · Normalizado*1 (WC=1)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: 9,5%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 0,9M. Desviación del circulante reportado (-9,8M) frente al WC teórico (0,9M): __-10,7M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 475,8M - (__-10,7M__) = 486,5M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 308,9 |
| Caja*1 | -32,4 |
| Deuda*1 | -1858 |
| En total | -1581,5 |

**Verificación:** No cuadra: quedan -1581,5M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Deuda balance: 3750,6M -> 1892,6M (-1858M). Deuda neta: 3227,5M -> 1337,1M (-1890,4M). Caja balance: 523,1M (Q2) -> 555,5M (Q3) (+32,4M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -32,4M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 2,24 $
- **BPA normalizado:** 1,12 $
- **Acciones en circulación:** 115,9M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 3020,5M | 2788,6M | 2338,7M | +19,24 % |
| Beneficio Bruto | 2657,1M | 806,4M | 591,1M | +36,42 % |
| Beneficio Operativo | 337,7M | 463,1M | 270,9M | +70,95 % |
| EBT | 195,4M | 367,9M | 111,5M | +229,96 % |
| Beneficio Neto | 150,5M | 283,28M | 87,55M | +223,56 % |

> *1: El acumulado comparable de 2025 registró un deterioro de 2,2M (no de fondo de comercio) que se mantiene como coste en la columna Ajustado; por ello el Beneficio Operativo Ajustado del periodo anterior (270,9M) coincide con el Normal más el deterioro (268,7M + 2,2M). En el acumulado de 2026 no hubo deterioros y la columna Ajustado coincide con la Normal. El impuesto reportado acumulado (108,7M) se sitúa dentro del ±20 % del 23 % del EBT ajustado (84,6M), por lo que no se normaliza y el Beneficio Neto Ajustado coincide con el Normal.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 108,7M sobre un EBT de 367,9M (tipo efectivo del 29,55 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +28,46 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (367,9M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 283,28M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 4,9M sobre un EBT de 111,5M (tipo efectivo del 4,39 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -80,89 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (113,7M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 87,55M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 3020,5M y margen bruto mediano del 87,97 % con margen operativo mediano del 11,18 %: beneficio bruto 2657,1M; beneficio operativo 337,7M; EBT 195,4M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 150,5M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 1,12 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 475,8 | 423,2 |
| CAPEX | 169,7 | 169,7 |
| FCF | 306,1 | 253,5 |
| FCF/Acción | 2,64 $ | 2,19 $ |
| Dividendo | 31,5 | 31,5 |
| Libre | 274,6 | 222 |

**Escenarios:** Normal (WC=-29) · Normalizado*1 (WC=3)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: 9,5%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: 2,6M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-29,5M) frente al WC teórico (2,6M): __-32,1M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 475,8M - (__-32,1M__) = 507,9M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 84,6M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 367,9M) y solamente ha pagado 28M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-56,6M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal.
> *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 28,1M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (__-28,1M__) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: **475,8M __+32,1M__ (circulante) __-56,6M__ (impuestos) __-28,1M__ (stock options) = 423,2M.**

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 274,6 |
| Caja*1 | -211,2 |
| Deuda*1 | -4,7 |
| En total | 58,7 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +58,7M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Deuda balance: 1897,3M -> 1892,6M (-4,7M). Deuda neta: 1553M -> 1337,1M (-215,9M). Caja balance: 344,3M (2025) -> 555,5M (2026) (+211,2M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -211,2M.

---
*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*