# Informe 10-K de Cme Group Inc. (CME) — Resultados del ejercicio 2025 — CME

> Empresa: Cme Group Inc. (CME)
> Formulario: 10-K · Periodo: Resultados del ejercicio 2025 — CME
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1156375/000115637526000009/cme-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/ea68b929-fa56-4bb1-b0f9-d5705d342723.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CME/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 7 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio, el outlook oficial y la asignación de capital ejecutada. Los ingresos crecieron un 6,37 % y el beneficio operativo un 7,58 %, con un margen operativo del 64,9 % y una conversión de beneficio a FCF del 103 %. El beneficio neto se vio impulsado por partidas no operativas (ingresos por inversiones de 5736,5M$ compensados por -4833,8M$ en 'Other non-operating income'), por lo que la evolución recurrente debe juzgarse sobre el beneficio operativo. La deuda neta es negativa y la caja aumentó, mientras que las recompras se reanudaron tras dos años sin ejecución. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro del guidance.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 11,16 $ -> %0,4 más (11,12 $)
- **Acciones en circulación:** 359,0M (al final del 2025, no el promedio) -> %0,2 menos (359,6M) -> efecto en el BPA: %0,2

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 6520,6M | 6130,1M | +6,37 % |
| Beneficio Bruto | — | — | — |
| Beneficio Operativo | 4229,5M | 3931,5M | +7,58 % |
| EBT | 5330,5M | 4541,4M | +17,38 % |
| Beneficio Neto | 4072,2M | 3525,8M | +15,5 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 4277,1 | 4329,2 |
| CAPEX | 83,5 | 83,5 |
| FCF | 4193,6 | 4245,7 |
| FCF/Acción | 11,68 $ | 11,83 $ |
| Dividendo | 3933 | 3933 |
| Libre | 260,6 | 312,7 |

**Escenarios:** Normal (WC=-25,3) · Normalizado*1 (WC=26,8)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 0,6% × 4302,4M = 26,8M en el periodo. Desviación del circulante reportado (-25,3M) frente al WC teórico (26,8M): __-52,1M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 4277,1M - (__-52,1M__) = 4329,2M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 260,6 |
| Inversiones a corto plazo | 1,9 |
| Desinversiones*1 | 1591,4 |
| Recompras | -266,1 |
| Caja*2 | -1524,5 |
| Deuda*2 | -5,7 |
| En total | 57,6 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Desinversiones: se ingresaron 1591,4M por la venta de participaciones en empresas conjuntas (business ventures) (fuente de fondos).
> *2: Deuda balance: 3428M -> 3422,3M (-5,7M). Deuda neta: 422,4M -> -996,5M (-1418,9M). Caja balance: 2892,4M -> 4416,9M (+1524,5M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -1524,5M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda total se sitúa en **3422,3M$** (**-5,7M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda neta pasa a ser negativa en **-996,5M$** (**-1418,9M$**), gracias al aumento de la caja hasta **4416,9M$**. El calendario de vencimientos de los próximos **5 años** muestra **500M$** en **2028** al **3,75 %** y **750M$** en **2030** al **4,40 %**, con **2200M$** que vencen después del año 5. El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 21,8 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 173,4M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 135,6M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera mantener el nivel de inversión en capital y seguir retribuyendo al accionista con un dividendo regular, manteniendo una calificación crediticia de grado de inversión. El 10-K no incluye una guía cuantitativa formal de ventas, EBT, BPA o FCF; la única referencia cuantitativa publicada es el CAPEX previsto.

### Operaciones corporativas
**Desinversiones y ventas de participaciones:** En **2025** se vendieron participaciones en empresas conjuntas (business ventures) por **1591,4M$**, una operación que aportó liquidez y contribuyó al aumento de la caja del ejercicio.

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución del volumen medio diario (ADV) y de los ingresos por comisiones en un entorno de mercados volátiles.
- Ritmo de ejecución de las recompras dentro del programa autorizado de 3.000M$ con vencimiento en marzo de 2026.
- Política de dividendo variable y su impacto en la retribución total al accionista.
- Vencimientos de deuda de 2028 y 2030 y coste de refinanciación.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*