# Informe 10-Q de Chewy, Inc. (CHWY) — 2026 Q2 results — CHWY

> Empresa: Chewy, Inc. (CHWY)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q2 results — CHWY
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1766502/000162828026061018/chwy-20260802.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/a950b6c6-8e98-4b8a-8b08-2d947683d0c8.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CHWY/2026-Q2

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,22 $
- **Acciones en circulación:** 401,4M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 3330,2M | 3104,2M | +7,28 % |
| Beneficio Bruto | 1011,2M | 942,2M | +7,32 % |
| Beneficio Operativo | 94,6M | 69,7M | +35,72 % |
| EBT | 111,9M | 74M | +51,22 % |
| Beneficio Neto | 88,17M | 56,98M | +54,74 % |

> *1: Se suman de vuelta 2,6M de amortización de intangibles del trimestre (Beneficio Operativo Ajustado = 92M + 2,6M = 94,6M). No hubo deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en el trimestre ni en el periodo comparable.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 31,4M sobre un EBT de 111,9M (tipo efectivo del 28,06 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +22 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (114,5M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 88,17M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 12M sobre un EBT de 74M (tipo efectivo del 16,22 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -29,49 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (74M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 56,98M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 137,4 | 256,2 |
| CAPEX | 47,9 | 47,9 |
| FCF | 89,5 | 208,3 |
| FCF/Acción | 0,22 $ | 0,52 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 89,5 | 208,3 |

**Escenarios:** Normal (WC=-130) · Normalizado*1 (WC=-11)

> *1: WC = media de los últimos 6 ejercicios: -6,2%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -11,3M. Desviación del circulante reportado (-130,1M) frente al WC teórico (-11,3M): __-118,8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 137,4M - (__-118,8M__) = 256,2M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 89,5 |
| Adquisiciones*1 | -378 |
| Recompras | -201,5 |
| Caja*2 | -125,8 |
| En total | -615,8 |

**Verificación:** No cuadra: el residuo es de -615,8M (|En total| = 615,8M), muy por encima del umbral de materialidad, entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 378M a la compra de SmartPak Equine, LLC (productos de salud y nutrición equina) y Modern Animal, Inc. (plataforma veterinaria tecnológica) (uso de fondos).
> *2: Deuda balance: 0M -> 591,7M (+591,7M). Deuda neta: -485,2M -> -20,5M (+464,7M). Caja balance: 485,2M (Q1) -> 611M (Q2) (+125,8M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -125,8M. La deuda balance no se compara en el trimestre al no constar el saldo de deuda del trimestre anterior en el filing; a cierre del trimestre asciende a 591,7M (600M de principal del préstamo a plazo neto de 8,3M de costes de emisión y 3M de porción corriente).

## EN TODO EL AÑO (6 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 0,47 $
- **Acciones en circulación:** 401,4M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 6687,4M | 6220,2M | +7,51 % |
| Beneficio Bruto | 2022,6M | 1866M | +8,39 % |
| Beneficio Operativo | 224,6M | 146,6M | +53,21 % |
| EBT | 243,2M | 151,9M | +60,11 % |
| Beneficio Neto | 190,42M | 116,96M | +62,81 % |

> *1: Se suman de vuelta 4,1M de amortización de intangibles del acumulado (Beneficio Operativo Ajustado = 220,5M + 4,1M = 224,6M). No hubo deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en el periodo ni en el comparable.
> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 67,9M sobre un EBT de 243,2M (tipo efectivo del 27,92 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +21,39 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (247,3M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 190,42M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 27,5M sobre un EBT de 151,9M (tipo efectivo del 18,1 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -21,29 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (151,9M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 116,96M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 245,9 | 353,5 |
| CAPEX | 85,6 | 85,6 |
| FCF | 160,3 | 267,9 |
| FCF/Acción | 0,40 $ | 0,67 $ |
| Dividendo | 0 | 0 |
| Libre | 160,3 | 267,9 |

**Escenarios:** Normal (WC=-183) · Normalizado*1 (WC=-23)

> *1: WC = media de los últimos 6 ejercicios: -6,2%. En el horizonte de 6 meses el importe anual se prorratea por 6/12 (mitad del anual): -22,7M en 6 meses. Desviación del circulante reportado (-182,9M) frente al WC teórico (-22,7M): __-160,2M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 245,9M - (__-160,2M__) = 406,1M.
> *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 56,9M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 247,3M) y solamente ha pagado 4,3M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de __-52,6M__ al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: **245,9M __+160,2M__ (circulante) __-52,6M__ (impuestos) = 353,5M**.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 160,3 |
| Inversiones a corto plazo*2 | 17,8 |
| Adquisiciones*1 | -552,8 |
| Recompras | -401,5 |
| Caja*2 | 249,1 |
| Deuda*2 | 591,7 |
| En total | 64,6 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Adquisiciones: Se destinaron 552,8M a la compra de SmartPak Equine, LLC (productos de salud y nutrición equina) y Modern Animal, Inc. (plataforma veterinaria tecnológica) (uso de fondos).
> *2: Deuda balance: 0M -> 591,7M (+591,7M). Deuda neta: -878,8M -> -20,5M (+858,3M). Caja balance: 860,1M (2025) -> 611M (2026) (-249,1M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 249,1M. Inversiones a corto plazo: 18,7M -> 1,2M (-17,5M); la desinversión neta libera liquidez (+); fila Inversiones a corto plazo = 17,8M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*