CHTR — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 114,5M · BPA: -20,50 $

• *1: El deterioro de franquicias de 6.326M del trimestre se mantiene como coste en la columna Ajustado, igual que su amortización recurrente: es una pérdida real de valor del activo que sostiene los ingresos y no se revierte. No hubo deterioro de fondo de comercio. El cargo incluye un beneficio fiscal diferido de aproximadamente 1.600M, cuyo efecto se recoge en el impuesto reportado (crédito de 803M) y no se normaliza al 23 % porque la desviación queda dentro del ±20 % (impuesto teórico sobre el EBT ajustado de -3502M: -805,5M; reportado: -803M).

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 0,3%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = 10,9M. Desviación del circulante reportado (134M) frente al WC teórico (10,9M): 123,1M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 4027M - (123,1M) = 3903,9M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +10390M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Adquisiciones: Se destinaron 4.158M a la compra de Cox Communications (4.224M$ en efectivo, neto de caja adquirida) (uso de fondos).
• *2: Deuda balance: 95114M -> 108748M (+13634M). Deuda neta: 94605M -> 108175M (+13570M). Caja balance: 509M (Q2) -> 573M (Q3) (+64M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -64M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 114,5M · BPA: 1,64 $

• *1: El deterioro de franquicias de 6.326M acumulado se mantiene como coste en la columna Ajustado, igual que su amortización recurrente: es una pérdida real de valor del activo que sostiene los ingresos y no se revierte. No hubo deterioro de fondo de comercio. El cargo incluye un beneficio fiscal diferido de aproximadamente 1.600M, cuyo efecto se recoge en el impuesto reportado (137M) y no se normaliza al 23 % porque la desviación queda dentro del ±20 % (impuesto teórico sobre el EBT ajustado de 325M: 74,8M; reportado: 137M).
• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 137M sobre un EBT de 325M (tipo efectivo del 42,15 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +83,28 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (325M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 250,25M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 0,3%. WC teórico del periodo = importe anual × 9/12 (anual/4 × 3 trimestres) = 32,6M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (206M) frente al WC teórico (32,6M): 173,4M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 12256M - (173,4M) = 12082,6M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 74,8M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 325M) y solo consta un pago estimado de 740M calculado por la conciliación de gasto fiscal menos impuestos diferidos (el estado de flujos no desglosa el efectivo pagado). Ajuste de +665,2M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal.
• *3: Stock Options / Compensación en acciones (SBC): La empresa reporta 518M en remuneración basada en acciones añadida al flujo operativo. Al suponer una dilución efectiva del accionista y concederse habitualmente con descuento, bajo un criterio conservador se deduce el importe íntegro de esta partida (-518M) del Cash Flow Normalizado. La cifra final combina los tres ajustes sobre el Cash Flow: 12256M -173,4M (circulante) +665,2M (impuestos) -518M (stock options) = 12230,2M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +9895M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: efectivo restringido (consignaciones o liberaciones) +78M. Estos movimientos no reducen el descuadre: el resto sin explicar sería +9973M, así que faltan movimientos de caja por mapear (adquisiciones, desinversiones, deuda o caja) antes de atribuirlo a reclasificaciones.

• *1: Adquisiciones: Se destinaron 4.158M a la compra de Cox Communications (4.224M$ en efectivo, neto de caja adquirida) (uso de fondos).
• *2: Deuda balance: 96203M -> 108748M (+12545M). Deuda neta: 95726M -> 108175M (+12449M). Caja balance: 477M (2025) -> 573M (2026) (+96M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -96M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

• Deterioro de franquicias de 6.326M$: Charter registró un cargo no monetario antes de impuestos de 6.326M$ por deterioro de una de sus dos unidades de franquicias, tras revisar a la baja las proyecciones de flujos de caja futuros. El cargo incluye un beneficio fiscal diferido de aproximadamente 1.600M$ y no afectó al fondo de comercio.
• Nuevo modelo operativo y plan de ahorro de 2.000M$: La compañía anuncia un nuevo modelo operativo para volver al crecimiento, con un objetivo de 2.000M$ de ahorro anualizado en gastos operativos en 18 meses, adicional a las sinergias de más de 1.000M$ de las Cox Transactions.
• Cierre de las Cox Transactions: El 19 de agosto de 2026 se completó la adquisición de Cox Communications por un precio total de 15.197M$ (4.224M$ en efectivo, 5.121M$ en unidades comunes de Charter Holdings y 5.852M$ en unidades preferentes convertibles), asumiendo deuda neta de 10.165M$.
• Cierre de la Liberty Broadband Transaction: El 19 de agosto de 2026 se completó la fusión con Liberty Broadband: Charter recompró 38,6M de acciones Clase A propias y emitió 33,9M de acciones Clase A a los accionistas de Liberty Broadband (disminución neta de 4,7M de acciones), además de emitir 7,2M de acciones preferentes Serie A.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 8 partes del negocio: Connectivity (51,7 %), Commercial Product Line (15,5 %), Mobile Service (7,8 %), Commercial Smalland Medium Business Product Line (7,5 %), Other Services (7,2 %), Commercial Enterprise Product Line (5,2 %), Cox Communications Business (2,7 %) y Residential Voice Product Line (2,3 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 14.553M$; la mayor es Connectivity, con 7.529M$ (51,7 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. La estructura de negocios cambió durante la serie; los años con distinto conjunto de negocios no son directamente comparables. El filing no publica un desglose de segmentos de negocio; se usa el desglose de plataformas o productos que sí publica. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Connectivity

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Commercial Product Line

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.783M$ (Q3 23) a 2.249M$ (Q3 26), +26,1 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Mobile Service

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 737M$ (Q2 24) a 1.134M$ (Q3 26), +53,9 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Commercial Smalland Medium Business Product Line

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.088M$ (Q1 25) a 1.090M$ (Q3 26), +0,2 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Other Services

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 706M$ (Q2 24) a 1.052M$ (Q3 26), +49,0 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Commercial Enterprise Product Line

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 721M$ (Q2 24) a 762M$ (Q3 26), +5,7 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Cox Communications Business

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Residential Voice Product Line

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 350M$ (Q2 24) a 340M$ (Q3 26), -2,9 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.