# Informe 10-K de Citizens Financial Group, Inc. (CFG) — Ejercicio 2025 — CFG

> Empresa: Citizens Financial Group, Inc. (CFG)
> Formulario: 10-K · Periodo: Ejercicio 2025 — CFG
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/759944/000075994426000028/cfg-20251231.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/2a4e9b98-de44-4639-bb29-85726c5ac7e7.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CFG/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 6 — Calificación puramente financiera: ingresos totales de 8.247M (+5,61 %), margen de intereses +3,91 % y comisiones +10,02 %, con provisión a la baja (-11,50 %) y beneficio neto de 1.831M (+21,34 %). El CET1 se mantiene en el 10,6 % y el valor contable tangible por acción sube un 3,65 %. El guidance oficial proyecta un crecimiento del margen de intereses neto del 10-12 % y un NIM hacia ~3,25 % en el 4T26, con recompras de 700-850M$ y un plan de eficiencia de ~450M$ al 4T28. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 3,86 $ (BPA ajustado publicado; 2024 no consta en la extracción)
- **Acciones en circulación:** —

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Margen de intereses | 5853M | 5633M | +3,91 % |
| Comisiones y otros ingresos | 2394M | 2176M | +10,02 % |
| Ingresos totales | 8247M | 7809M | +5,61 % |
| Provisión para pérdidas crediticias*1 | -608M | -687M | -11,5 % |
| Gastos operativos | -5311M | -5234M | +1,47 % |
| EBT | 2328M | — | — |
| Beneficio Neto | 1831M | 1509M | +21,34 % |

> *1: Provisión: dotación de 608M (687M hace un año), cargos netos (NCO) de 684M (acumulados del año hasta el cierre). La provisión para pérdidas crediticias es coste real del periodo y no se ajusta (política del sector).

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Préstamos (brutos) | 142692M | 139203M |
| Depósitos | 183313M | 174776M |
| LDR (préstamos/depósitos) | 77,8 % | 79,6 % |
| Cargos netos (NCO) | 684M | — |
| CET1*1 | 10,6 % | 10,7 % |
| Valor contable tangible/acción | 38,07 $ | 36,73 $ |
| AOCI | -1970M | -3595M |

**Escenarios:** Cierre del periodo · Cierre del ejercicio anterior · Δ

> *1: El ratio CET1 es el publicado por el banco en su información de capital; el sistema no lo calcula.
> *1: Cifras acumuladas del año hasta el cierre. La definición de mora, cobertura y cargos netos es la que publica el filing; el sistema no la homogeneiza.
> *2: Cargos netos (NCO) acumulados del ejercicio 2025: 684M, equivalentes a una tasa de 49 pb sobre préstamos medios. La morosidad 90+/nonaccrual no consta en la extracción; la cobertura del 250,4 % es la publicada en la serie del filing (definición del propio banco). Los depósitos (183.313M) son la financiación del balance y no se presentan como deuda-como-riesgo.
> *3: CET1 del 10,6 % a 31-12-2025 frente al 10,7 % a 31-12-2024, publicado por el banco; la variación de −0,1 pp refleja beneficio y distribuciones frente al crecimiento de los RWA.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Beneficio Neto | +1831 |
| Variación de AOCI | +1625 |
| Dividendos | -888 |
| Recompras | -600 |
| Retención (= variación del patrimonio) | +1968 |

**Verificación:** El cuadre de capital cuadra: 1831M (Beneficio Neto) +1625M (AOCI) −888M (dividendos) −600M (recompras) = 1968M, en línea con la variación del patrimonio del periodo (2063M).

> *1: Las emisiones de capital de 393M corresponden a la emisión de acciones preferentes del ejercicio. Los dividendos (888M) incluyen los pagados a accionistas comunes y preferentes según el estado de flujos. Las recompras de 600M se ejecutaron dentro del programa autorizado.

## Conclusiones

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera para 2026 un crecimiento del margen de intereses neto del **10 % al 12 %**, con un NIM que se expanda **4-5 pb por trimestre** hasta situarse en torno al **3,25 %** en el 4T26. Los préstamos spot crecerían un **+3 % a +5 %** y los préstamos promedio un **+2,5 % a +3,5 %**; los activos que generan intereses promedio, un **+4 % a +5 %**. Los ingresos no financieros avanzarían un **+6 % a +8 %**, impulsados por Capital Markets y Wealth, mientras que los gastos no financieros crecerían en torno a un **+4,5 %** (incluyendo **~1,8 %** por la construcción de Private Bank/Wealth y **~0,2 %** por Reimagine the Bank). El ratio de cargos netos se situaría en el rango **medio-alto de los 30 pb**, el CET1 en el **10,5-10,6 %** con recompras de **700M$ a 850M$** y la tasa fiscal en torno al **22 %**. Los supuestos macro son PIB real **+2-2,5 %**, IPC **~2,5 %**, desempleo **~4,5 %**, fed funds acercándose a **3,00-3,25 %** a finales de 2026 y Treasury a 10 años en torno al **4,25 %**. El programa Reimagine the Bank aportaría un beneficio pre-impuestos recurrente anualizado de **~450M$** al 4T28 (**~5 %** de la base de gastos de 2025), con un impacto positivo de **~2 %** en ROTCE en 2028 antes de costes de implementación.

### Recompras de Acciones
Citizens destinó **600M$** a la recompra de acciones en 2025, por debajo de los **1.050M$** de 2024 y de los **906M$** de 2023. El importe de 2025 equivale aproximadamente al **0,6 %** de la capitalización implícita y no alcanza el umbral del 1 % del capital, por lo que la recompra es moderada. La dirección prevé recompras de **700M$ a 850M$** en 2026 dentro de su guidance de capital (CET1 del **10,5-10,6 %**).

### Operaciones corporativas
El ejercicio no registró adquisiciones ni desinversiones materiales. Sí se ejecutó el programa de transformación **Reimagine the Bank**, un plan plurianual con **~50 iniciativas** (modernización tecnológica, rediseño de operaciones de clientes, simplificación del modelo de negocio, automatización y optimización de proveedores e instalaciones). El coste de implementación se estima en **~50M$** en 2026, compensado por **~45M$** de beneficio, con un beneficio pre-impuestos recurrente anualizado de **~450M$** al 4T28 (**~5 %** de la base de gastos de 2025) y un impacto positivo de **~2 %** en ROTCE en 2028 antes de costes de implementación. El efecto en BPA es de dilución de **0,01-0,02 $** en el 1S26 y acretivo de **0,01-0,02 $** en el 2S26.

**Reestructuraciones:** Se anunció un plan de reestructuración (**Reimagine the Bank**): Programa de transformación plurianual con ~50 iniciativas: modernización tecnológica, rediseño de operaciones de clientes, simplificación del modelo de negocio, automatización de operaciones y optimización de proveedores e instalaciones corporativas.. Coste total previsto del plan: **50M$**. Ahorro anual esperado: **450M$**. Plazo del ahorro: Hasta 4T28 (beneficio recurrente anualizado de ~450M$). Motivo declarado: Mejorar la productividad y eficiencia, simplificar el modelo de negocio y financiar inversiones estratégicas.. Impacto esperado: Beneficio pre-impuestos recurrente anualizado de ~450M$ al 4T28 (~5% de la base de gastos de 2025); impacto positivo de ~2% en ROTCE en 2028 antes de costes de implementación; ~50M$ de costes de implementación en 2026 compensados por ~45M$ de beneficio; dilución de 0,01-0,02$ por acción en 1S26 y acretivo de 0,01-0,02$ en 2S26..

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución del NIM y del margen de intereses neto frente al guidance del +10 % a +12 % y la expansión de 4-5 pb por trimestre hacia ~3,25 % en el 4T26.
- Calidad del crédito: ratio de cargos netos en el rango medio-alto de los 30 pb y evolución de la morosidad y la cobertura.
- Ejecución del programa Reimagine the Bank y materialización del ahorro de ~450M$ al 4T28.
- Ritmo de recompras (700M$ a 850M$) y mantenimiento del CET1 en el 10,5-10,6 %.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*