CF — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 146,3M · BPA: 2,98 $ · BPA normalizado: 5,3 $

• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 5263M y margen bruto mediano del 30,11 % con margen operativo mediano del 24,15 %: beneficio bruto 1584,5M; beneficio operativo 1270,9M; EBT 1115,9M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 859,3M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 5,3 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -1,6%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -11,8M. Desviación del circulante reportado (-180M) frente al WC teórico (-11,8M): -168,2M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1170M - (-168,2M) = 1338,2M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 3216M -> 3217M (+1M). Deuda neta: 736M -> 397M (-339M). Caja balance: 2480M -> 2820M (+340M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -340M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 146,3M · BPA: 12,15 $ · BPA normalizado: 5,3 $

• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 5263M y margen bruto mediano del 30,11 % con margen operativo mediano del 24,15 %: beneficio bruto 1584,5M; beneficio operativo 1270,9M; EBT 1115,9M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 859,3M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 5,3 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -1,6%. Prorrateo del horizonte de 9 meses (9/12): -47,1M × 9/12 = -35,3M. Desviación del circulante reportado (-195M) frente al WC teórico (-35,3M): -159,7M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 2544M - (-159,7M) = 2703,7M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 3215M -> 3217M (+2M). Deuda neta: 1233M -> 397M (-836M). Caja balance: 1982M -> 2820M (+838M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -838M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance mantenido

La dirección mantiene su perspectiva para 2026: CAPEX consolidado de aproximadamente 1.300M$ (de los cuales ~600M$ en operaciones existentes, ~600M$ en Blue Point y ~150M$ en Common Facilities), producción bruta de amoníaco de ~9,5 millones de toneladas y EBITDA de mitad de ciclo de 2.900M$. Se espera que Yazoo City reanude operaciones en la primera mitad de 2027.

• Recompra de acciones: La compañía recompra 371M$ en el trimestre y 610M$ en el acumulado 2026, dentro de su programa de 2.000M$ con 1.100M$ restantes a 30 de septiembre de 2026.
• Recuperaciones de seguros por interrupción de negocio: Se reconocen 62M$ en el trimestre y 112M$ en el acumulado por recuperaciones de seguros de interrupción de negocio relacionadas con el incidente de Yazoo City.
• Acuerdo de litigio: Se registra una ganancia de 170M$ por acuerdo de litigio en el acumulado 2026, incluida en otros ingresos operativos.