CELH — Q1 2026

ÚLTIMOS 3 MESES (Q1)

1. VENTAS

ACCIONES: 255,6M · BPA: 0,43 $

• Comparabilidad: los resultados NO son comparables con el mismo trimestre del año anterior. Las adquisiciones de Alani Nu (1 de abril de 2025) y de Rockstar Energy (28 de agosto de 2025) explican el crecimiento de ventas del +137,66% (de 329,3M a 782,6M); Alani Nu aportó ~368,1M y Rockstar ~66,6M, mientras la marca CELSIUS creció ~6% interanual. No se identifican deterioros de intangibles ni amortizaciones extraordinarias en el trimestre ni en el periodo comparable, por lo que la columna Ajustado coincide con la Normal. El impuesto reportado (27,4M, tipo efectivo ~19,9%) se compara con el 23% del EBT ajustado (31,6M): la desviación es de -13,4%, dentro del rango ±20%, por lo que se conserva el impuesto reportado.

2. CASH FLOW

• *1: WK = (Cuentas por pagar - Inventarios - Cuentas por cobrar) × (inflación + volumen) = (198 - 364 - 832) × (3% + 0%) = -29,9M en todo el año -> en 3 meses = -7,5M. Desviación del circulante reportado (-66,6M) frente al WK teórico (-7,5M): -59,1M. El Cash Flow ajustado resta esa desviación: 73,7M - (-59,1M) = 132,8M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra. Hay una discrepancia significativa entre el capital libre y los usos detectados; se deberá analizar más a fondo.

• *1: Deuda balance: 669.9M -> 668.9M (-1M). Deuda neta: 271M -> 119.7M (-151.3M). Caja balance: 398,9M (2025) -> 549,2M (2026) (+150,3M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -150,3M.