# Informe 10-Q de Constellation Energy Corporation (CEG) — 2026 Q3 results — CEG

> Empresa: Constellation Energy Corporation (CEG)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — CEG
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1868275/000186827526000119/ceg-20260930.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/2800a8ca-7160-410f-8684-198812f14e8c.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CEG/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 5,18 $
- **Acciones en circulación:** 354M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 9550M | 6570M | +45,36 % |
| Beneficio Bruto | 5150M | 3003M | +71,5 % |
| Beneficio Operativo | 2492M | 1086M | +129,47 % |
| EBT | 2231M | 1395M | +59,93 % |
| Beneficio Neto | 1835M | 929M | +97,52 % |

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 3426 | 3271 |
| CAPEX | 940 | 940 |
| FCF | 2486 | 2331 |
| FCF/Acción | 7,02 $ | 6,58 $ |
| Dividendo | 150 | 150 |
| Libre | 2336 | 2181 |

**Escenarios:** Normal (WC=-1384) · Normalizado*1 (WC=-1539)

> *1: WC = media de los últimos 6 ejercicios: -126,4%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -1539M. Desviación del circulante reportado (-1384M) frente al WC teórico (-1539M): __155M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 3426M - (__155M__) = 3271M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 2336 |
| Recompras | -1030 |
| Caja*1 | 94 |
| Deuda*1 | -1313 |
| En total | 87 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 24700M -> 23387M (-1313M). Deuda neta: 24003M -> 22784M (-1219M). Caja balance: 697M -> 603M (-94M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 94M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 11,15 $
- **Acciones en circulación:** 354M

| Concepto | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas | 28176M | 19459M | +44,8 % |
| Beneficio Bruto | 13401M | 8376M | +59,99 % |
| Beneficio Operativo | 5404M | 2488M | +117,2 % |
| EBT | 5256M | 2819M | +86,45 % |
| Beneficio Neto | 3946M | 2170,63M | +81,79 % |

> *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 928M sobre un EBT de 2819M (tipo efectivo del 32,92 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +43,13 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (2819M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 2170,63M.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 4979 | 1855,1 |
| CAPEX | 3461 | 3461 |
| FCF | 1518 | -1605,9 |
| FCF/Acción | 4,29 $ | -4,54 $ |
| Dividendo | 459 | 459 |
| Libre | 1059 | -2064,9 |

**Escenarios:** Normal (WC=-1493) · Normalizado*1 (WC=-4617)

> *1: WC = media de los últimos 6 ejercicios: -126,4%. Al ser un horizonte de 9 meses, el importe anual se prorratea 9/12 (anual / 4 × 3) = -4616,9M. Desviación del circulante reportado (-1493M) frente al WC teórico (-4616,9M): __3123,9M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 4979M - (__3123,9M__) = 1855,1M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 1059 |
| Inversiones a corto plazo*2 | -265 |
| Desinversiones*3 | 335 |
| Adquisiciones*4 | -2537 |
| Recompras | -3001 |
| Caja*1 | 3038 |
| Deuda*1 | 14395 |
| Efectivo restringido (escrow)*5 | -299 |
| En total | 12725 |

**Verificación:** No cuadra: quedan +12725M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

> *1: Deuda balance: 8992M -> 23387M (+14395M). Deuda neta: 5351M -> 22784M (+17433M). Caja balance: 3641M -> 603M (-3038M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 3038M.
> *2: Inversiones a corto plazo: compras de valores negociables por 6688M y ventas por 6423M, con un flujo neto comprador de 265M (uso de capital).
> *3: Desinversiones: se ingresaron 136M por la venta de la participación minoritaria en Gregory Power Plant en enero de 2026 (fuente de fondos).
> *4: Adquisiciones: se destinaron 2537M en efectivo a la compra de Calpine Corporation, productor de energía con ~23 GW de capacidad y una plataforma minorista de ~62 TWh de carga anual (uso de fondos).
> *5: El efectivo restringido pasa de 107M a 406M; la consignación de 299M queda segregada en el balance para una operación pendiente de cierre. Se financió con la deuda del periodo (+14395M).

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*