CDNS — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 274,379M · BPA: 1,06 $

• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 118,59M sobre un EBT de 408,34M (tipo efectivo del 29,04 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +26,27 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (408,34M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 314,42M.
• La amortización recurrente de intangibles (33,78M en el trimestre) se mantiene como coste en la columna Ajustado, igual que el SBC, por reflejar el desgaste real del activo. No hubo deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en el periodo, por lo que no procede ningún ajuste de resultado.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -4,2M. Desviación del circulante reportado (-226,4M) frente al WC teórico (-4,2M): -222,2M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 423,7M - (-222,2M) = 645,9M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +2583,4M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Deuda balance: 0M -> 2633,2M (+2633,2M). Deuda neta: -1520,6M -> 1100,5M (+2621,1M). Caja balance: 1440,4M (Q2) -> 1452M (Q3) (+11,6M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -11,6M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 274,379M · BPA: 3,62 $

• *2: Impuestos: En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 308,33M sobre un EBT de 1029,08M (tipo efectivo del 29,96 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +30,27 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1029,08M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 792,39M.
• La amortización recurrente de intangibles (88,3M en el acumulado) se mantiene como coste en la columna Ajustado, igual que el SBC, por reflejar el desgaste real del activo. No hubo deterioros de fondo de comercio ni de intangibles en el periodo, por lo que no procede ningún ajuste de resultado.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -12,7M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-363,3M) frente al WC teórico (-12,7M): -350,6M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1414,4M - (-350,6M) = 1765M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 309,7M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 1346,7M) y solamente ha pagado 448,6M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de +138,9M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: 1414,4M +350,6M (circulante) +138,9M (impuestos) = 1903,9M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Adquisiciones: Se destinaron 2143,43M a la compra del negocio de diseño e ingeniería (D&E) de Hexagon Smart Solutions AB, más tres adquisiciones menores (uso de fondos).
• *2: Deuda balance: 2480,2M -> 2633,2M (+153,1M). Deuda neta: -521,2M -> 1181,2M (+1702,4M). Caja balance: 3001,3M (2025) -> 1452M (2026) (-1549,3M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = +1549,3M. Inversiones a corto plazo: +68M por el flujo neto de valores negociables (ventas/vencimientos 166,53M menos compras 98,48M).

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado al alza

La compañía eleva por tercera vez en el año su previsión de ingresos para el ejercicio 2026 hasta 6.387-6.417M$ (crecimiento del ~21% interanual), frente a la horquilla anterior de 6.260-6.340M$ (~19%). También eleva el BPA GAAP a 4,84-4,90$ (antes 4,76-4,86$) y el BPA no-GAAP a 8,37-8,43$ (antes 8,05-8,15$). Mantiene el margen operativo GAAP en 28,2%-29,2% (antes 27,75%-28,75%) y el no-GAAP en 44,2%-45,2% (antes 43,75%-44,75%). El flujo de caja operativo se mantiene en ~2.000M$ y el CAPEX en ~240M$.

• Adquisición del negocio de diseño e ingeniería de Hexagon: El 23 de febrero de 2026 Cadence completó la adquisición del negocio de diseño e ingeniería (D&E) de Hexagon Smart Solutions AB por aproximadamente 3.000M$ netos de caja adquirida (2.200M$ en efectivo y 3,2 millones de acciones valoradas en 902,2M$). La operación amplía la cartera de System Design and Analysis (SD&A) y se suma a la adquisición de BETA CAE en 2024. Se espera que contribuya al crecimiento de los ingresos y a la expansión del margen no-GAAP.
• Recompra de acciones y nueva autorización: Cadence utilizó 400M$ para recomprar 1,305 millones de acciones en el tercer trimestre de 2026 (800M$ en lo que va de año). El consejo de administración aprobó el 23 de octubre de 2026 una autorización adicional de 2.500M$ para el programa de recompra, reforzando el compromiso de devolver capital a los accionistas.
• Revisión al alza del guidance para 2026: La compañía eleva su previsión de ingresos para el ejercicio 2026 a 6.387-6.417M$ (crecimiento del ~21% interanual), frente a la horquilla anterior de 6.260-6.340M$ (~19%). También eleva el BPA no-GAAP a 8,37-8,43$ (antes 8,05-8,15$) y el BPA GAAP a 4,84-4,90$ (antes 4,76-4,86$). Mantiene el flujo de caja operativo en ~2.000M$ y el CAPEX en ~240M$.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 2 partes del negocio: Productandmaintenance (91,1 %) y Technology Service (8,9 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 1.633,3M$ (+22,0 % i/a); la mayor es Productandmaintenance, con 1.487,3M$ (91,1 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. El filing no publica un desglose de segmentos de negocio; se usa el desglose de plataformas o productos que sí publica. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Productandmaintenance

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 1.239,2M$ (Q4 24) a 1.487,3M$ (Q3 26), +20,0 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Technology Service

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 116,8M$ (Q4 24) a 146M$ (Q3 26), +25,0 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.