CDE — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 1022,5M · BPA: 0,11 $

• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 64,9M sobre un EBT de 174,3M (tipo efectivo del 37,23 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +61,89 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (174,3M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 134,21M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue -96,9M sobre un EBT de 169,9M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -347,97 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (169,9M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 130,82M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -7,9%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -16,6M. Desviación del circulante reportado (-22,9M) frente al WC teórico (-16,6M): -6,3M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 385,6M - (-6,3M) = 391,9M. No se aplica ajuste fiscal en efectivo: el estado de flujos no desglosa los impuestos pagados en efectivo del periodo y no consta una conciliación verificable, por lo que el Cash Flow Normalizado se mantiene en 391,9M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +593,4M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El umbral aplicado es el máximo de 50M, el 20 % del Libre (48,04M) y el 10 % de la suma bruta de movimientos (127,5M), es decir 127,5M; el residuo de 593,4M lo supera. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Adquisiciones: la compra de New Gold Inc. (minas New Afton y Rainy River en Canadá) se cerró el 20 de marzo de 2026 mediante canje de acciones, sin desembolso de caja material en el trimestre (los pagos registrados son marginales, -6,7M en el acumulado), por lo que no se incluye fila de Adquisiciones.
• *2: Deuda balance: 7,4M -> 701,7M (+694,3M). Deuda neta: -1044,9M -> -471M (+573,9M). Caja balance: 1052,3M -> 1172,7M (+120,4M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -120,4M. El salto de deuda del balance no se corresponde con el flujo neto de deuda del estado de flujos (-1,8M): la diferencia de 696,1M es deuda preexistente de New Gold asumida con la compra (no-cash), que no supone entrada de caja.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 1022,5M · BPA: 0,47 $

• *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 260,1M sobre un EBT de 738,1M (tipo efectivo del 35,24 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del +53,21 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (738,1M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 568,34M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue -15,9M sobre un EBT de 355M. La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -119,47 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (355M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 273,35M.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: -7,9%. El importe anual se prorratea por los meses del periodo (9/12): -66,5M × 9/12 = -49,9M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-126,9M) frente al WC teórico (-49,9M): -77M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1239,7M - (-77M) = 1316,7M. No se aplica ajuste fiscal en efectivo: el estado de flujos no desglosa los impuestos pagados en efectivo del periodo y no consta una conciliación verificable, por lo que el Cash Flow Normalizado se mantiene en 1316,7M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

No cuadra: quedan +394,6M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. El umbral aplicado es el máximo de 50M, el 20 % del Libre (174,78M) y el 10 % de la suma bruta de movimientos (207,6M), es decir 207,6M; el residuo de 394,6M lo supera. El desfase corresponde a partidas no mapeadas o a movimientos no monetarios y reclasificaciones de balance (efectivo restringido, efecto divisa en caja, deuda asumida en compras o reclasificaciones entre caja e inversiones) que deben revisarse en las notas de flujos y balance del informe.

• *1: Adquisiciones: la compra de New Gold Inc. (minas New Afton y Rainy River en Canadá) se cerró el 20 de marzo de 2026 mediante canje de acciones, sin desembolso de caja material (pagos registrados de -121,6M en el acumulado, por debajo del umbral de fila), por lo que no se incluye fila de Adquisiciones.
• *2: Deuda balance: 340,5M -> 701,7M (+361,2M). Deuda neta: -213,1M -> -471M (-257,9M). Caja balance: 553,6M -> 1172,7M (+619,1M); la caja aumentó: uso de capital (-); fila Caja = -619,1M. El aumento de deuda del balance no se corresponde con el flujo neto de deuda del estado de flujos: la diferencia es deuda preexistente de New Gold asumida con la compra (no-cash), que no supone entrada de caja.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado al alza

La compañía mantiene sin cambios los rangos de producción y CAS ajustado para 2026, aunque espera alcanzar el extremo inferior de los rangos de producción de oro, plata y cobre (aproximadamente 630.000 oz de oro, 18,7 Moz de plata y 40,0 Mlb de cobre) y, en consecuencia, el extremo superior de los rangos de CAS. Revisa el CAPEX al alza hasta 520-605M$ (antes 437-526M$), reduce los impuestos en efectivo sobre la minería a 350-450M$ (antes 475-600M$) y la amortización a 1.100-1.200M$ (antes 1.200-1.400M$), y fija el tipo impositivo efectivo en el 34%-38%. A los precios actuales espera un EBITDA ajustado récord superior a 2.000M$ y un flujo de caja libre superior a 1.300M$.

• Adquisición de New Gold completada: Coeur completó el 20 de marzo de 2026 la adquisición de New Gold Inc. mediante la emisión de 392,7 millones de acciones, con un valor implícito de aproximadamente 6.938,7M$. La operación añade las minas New Afton (oro-cobre) y Rainy River (oro-plata) en Canadá y transforma el perfil de producción de la compañía; la asignación del precio de compra es preliminar y ha generado un impacto no monetario en el coste de ventas por la valoración del inventario (20M$ en New Afton y 245M$ en Rainy River en el acumulado de 9 meses).
• Recompras de acciones y dividendo: Desde el inicio del programa ampliado de recompra de 750M$ a mediados de mayo, la compañía ha recomprado 231M$ en acciones (12,6 millones de títulos), incluidos 110,8M$ en el tercer trimestre (aproximadamente el 46 % del flujo de caja libre trimestral). Además, declaró un segundo dividendo de 0,02 $/acción pagadero el 16 de diciembre de 2026.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 3 partes del negocio: Gold (66,5 %), Product Silver (27,3 %) y Product Copper (6,3 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 983,7M$ (-9,4 %); la mayor es Gold, con 653,8M$ (66,5 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. La estructura de negocios cambió durante la serie; los años con distinto conjunto de negocios no son directamente comparables. El filing no publica un desglose de segmentos de negocio; se usa el desglose de plataformas o productos que sí publica. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Gold

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 205,2M$ (Q4 24) a 653,8M$ (Q3 26), +218,6 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Product Silver

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 100,2M$ (Q4 24) a 268,2M$ (Q3 26), +167,7 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Product Copper

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 18,8M$ (Q1 26) a 61,7M$ (Q3 26), +228,2 %. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.