CCS — Q3 2026

ÚLTIMOS 3 MESES

1. VENTAS

ACCIONES: 28,3M · BPA: 0,45 $ · BPA normalizado: 6,29 $

• *1: Año normal (mediana de 10 ejercicios, 2016-2025): ingresos de 3.426,7M, margen operativo mediano del 9,62 % y beneficio operativo de 329,6M. El trimestre actual, con un margen operativo del 1,68 %, se sitúa en la parte baja del ciclo: la fuerte caída de entregas (-11,8 % de ventas) y la compresión del margen bruto al 15,4 % (15,0 % en homebuilding GAAP, con cargos por deterioro de inventario) dejan el resultado muy por debajo de un año normal.
• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 3426,7M y margen bruto mediano del 100 % con margen operativo mediano del 9,62 %: beneficio bruto 3426,7M; beneficio operativo 329,6M; EBT 248,3M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 191,2M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 6,29 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -79,1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -27,2M. Desviación del circulante reportado (-291,3M) frente al WC teórico (-27,2M): -264,1M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: -135,1M - (-264,1M) = 129M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 1683,9M -> 1812,6M (+128,7M). Deuda neta: 1591,6M -> 1726,5M (+134,9M). Caja balance: 92,3M (Q2) -> 86,1M (Q3) (-6,2M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = +6,2M.

EN TODO EL AÑO (9 MESES)

1. VENTAS

ACCIONES: 28,3M · BPA: 2,59 $ · BPA normalizado: 6,29 $

• *1: Año normal (mediana de 10 ejercicios, 2016-2025): ingresos de 3.426,7M, margen operativo mediano del 9,62 % y beneficio operativo de 329,6M. En los nueve meses el margen operativo es del 3,67 %, muy por debajo de la referencia histórica: el ejercicio transcurre en la parte baja del ciclo, con entregas y precios presionados por el alza de los tipos hipotecarios.
• Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 3426,7M y margen bruto mediano del 100 % con margen operativo mediano del 9,62 %: beneficio bruto 3426,7M; beneficio operativo 329,6M; EBT 248,3M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 191,2M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 6,29 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

2. CASH FLOW

• *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -79,1%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 por trimestre: -81,6M en 9 meses. Desviación del circulante reportado (-386,7M) frente al WC teórico (-81,6M): -305,1M. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: -267,5M - (-305,1M) = 37,6M.
• *2: Impuestos: La empresa debería haber pagado 22,6M en impuestos (23 % sobre el EBT ajustado de 98,2M) y solamente ha pagado 35,8M en efectivo según el estado de flujos. Ajuste de +13,2M al Cash Flow Normalizado por la discrepancia fiscal. La cifra final combina los dos ajustes sobre el Cash Flow: -267,5M +305,1M (circulante) +13,2M (impuestos) = 50,8M.

3. ASIGNACIÓN DE CAPITAL

Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

• *1: Deuda balance: 1443,1M -> 1812,6M (+369,4M). Deuda neta: 1333,7M -> 1726,5M (+392,8M). Caja balance: 109,4M (2025) -> 86,1M (2026) (-23,4M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = +23,4M.

NOTAS DEL TRIMESTRE E INFORMACIÓN RELEVANTE

Guidance · Guidance revisado a la baja

La dirección revisa a la baja el guidance del ejercicio 2026: entregas de viviendas de 9.350 a 9.650 unidades (incluyendo 100 entregas de HistoryMaker en el cuarto trimestre) y ventas de viviendas de 3.300 a 3.400 millones de dólares, frente a las 9.750-10.500 viviendas y 3.500-3.800 millones comunicados con los resultados del segundo trimestre. El recorte se atribuye al impacto del aumento de los tipos hipotecarios en los pedidos y entregas.

• Adquisición de HistoryMaker Homes: El 7 de octubre de 2026, posterior al cierre del trimestre, Century Communities cerró la compra de la práctica totalidad de los activos de HMH Lifestyles, L.P. (HistoryMaker Homes), promotora de vivienda unifamiliar en Dallas-Fort Worth, por una contraprestación inicial en efectivo de aproximadamente 160,2 millones de dólares, sujeta a retenciones y ajustes posteriores al cierre. La operación amplía el segmento de Texas con 29 comunidades activas y eleva la división de Dallas de 12 a 41 comunidades, triplicando las entregas (de 211 a 669 viviendas en los últimos doce meses).
• Revisión a la baja del guidance 2026: La compañía reduce sus previsiones para el ejercicio 2026: entregas de 9.350 a 9.650 viviendas (frente a 9.750-10.500 anteriores) y ventas de viviendas de 3.300 a 3.400 millones de dólares (frente a 3.500-3.800 millones), por el impacto del alza de los tipos hipotecarios en la demanda.
• Ampliación de la línea de crédito revolvente: El 30 de septiembre de 2026 se firmó la primera enmienda al contrato de crédito que eleva los compromisos agregados de la línea revolvente sénior no garantizada de 1.000 a 1.200 millones de dólares y extiende el vencimiento para los prestamistas participantes hasta el 1 de noviembre de 2030.

Ingresos por negocio

El filing desglosa los ingresos en 6 partes del negocio: Century Complete (27,1 %), Mountain (20,9 %), Texas (17,9 %), West (17,7 %), Southeast (14,0 %) y Financial Services (2,5 %). En Q3 2026, los ingresos de los negocios fueron 864,5M$ (-11,8 % i/a); la mayor es Century Complete, con 234,4M$ (27,1 %). El gráfico apila los ingresos de cada negocio en cada periodo; la altura suma el desglose publicado por el filing. El cuarto trimestre se deriva del acumulado anual del 10-K menos los tres primeros trimestres, para completar la serie trimestral. La estructura de negocios cambió durante la serie; los años con distinto conjunto de negocios no son directamente comparables. El margen publicado de los segmentos que lo desglosan se incluye en su nota; es la medida del filing y no incorpora los costes que este no asigna a los segmentos. El gráfico de márgenes compara el margen publicado de cada segmento con el margen operativo y el neto consolidados (beneficio operativo y neto del XBRL sobre los ingresos totales). El margen del segmento no es comparable al consolidado porque puede excluir I+D o costes no asignados. Serie determinista construida con los hechos XBRL del filing (segmentos reportables); no se mezclan niveles ni se extrapolan cifras. Sin desglose etiquetado, el apartado se omite.

Century Complete

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 265M$ (Q3 24) a 234,4M$ (Q3 26), -11,5 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q3 26): 20,9M$, un 8,9 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Mountain

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 271,3M$ (Q3 24) a 180,3M$ (Q3 26), -33,5 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q3 26): 6,7M$, un 3,7 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Texas

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 159,5M$ (Q3 24) a 154,6M$ (Q3 26), -3,1 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q3 26): 6,9M$, un 4,5 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

West

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 240,7M$ (Q3 24) a 153,1M$ (Q3 26), -36,4 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q3 26): -13,5M$, un -8,8 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Southeast

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 180,2M$ (Q3 24) a 120,9M$ (Q3 26), -32,9 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q3 26): 9M$, un 7,4 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.

Financial Services

Parte reportada por el filing; las cifras son las publicadas para ese segmento, no una estimación. Evolución en la serie del informe: de 20,1M$ (Q3 24) a 21,2M$ (Q3 26), +5,5 %. Resultado antes de impuestos del segmento (Q3 26): 6,2M$, un 29,2 % sobre los ingresos del segmento; no incluye los costes que el filing no asigna a los segmentos (corporativos, I+D o costes estándar, según el caso), así que no equivale al margen consolidado de la compañía. Cifras publicadas por el filing (XBRL); no se recalculan ni se extrapolan.