# Informe 10-K de Century Communities, Inc. (CCS) — 2025 ANNUAL results — CCS

> Empresa: Century Communities, Inc. (CCS)
> Formulario: 10-K · Periodo: 2025 ANNUAL results — CCS
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1576940/000157694026000005/ccs-20251231x10k.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/eb30081d-f567-4497-ae3f-0079e2f3dc06.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CCS/2025-10K

**Calificación Cifra:** NOTA DE RESULTADOS: 4 — Calificación puramente financiera basada en las cuentas cerradas del ejercicio, el guidance oficial y la asignación de capital ejecutada. Las ventas cayeron un 6,4 % y el beneficio operativo ajustado un 47,9 %, con un margen operativo del 5,7 % (7,6 % reportado) por debajo de la mediana histórica del 9,6 %, lo que sitúa a la compañía en la parte baja del ciclo. El flujo de caja operativo de 153,1M se apoya en una liberación de circulante que, normalizada, deja el FCF en torno a cero, insuficiente para cubrir el dividendo de 34,7M. La recompra de 143,6M a un precio medio de 63,32 $ y la refinanciación de deuda a un tipo ligeramente inferior son decisiones razonables, pero el guidance de ventas 2026 (3.600–4.100M$) apunta a una nueva contracción. Sin especulación sobre el cumplimiento futuro.

## EN TODO EL AÑO (12 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 5,80 $ -> %48,2 menos (11,20 $)
- **BPA normalizado:** 6,29 $
- **Acciones en circulación:** 29,2M (al final del 2025, no el promedio) -> %7,2 menos (31,5M) -> efecto en el BPA: %7,8

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 3426,7M | 4117,8M | 4398,3M | -6,38 % |
| Beneficio Bruto | 3426,7M | 715,7M | 954M | -24,98 % |
| Beneficio Operativo | 329,6M | 232,6M | 446,3M | -47,88 % |
| EBT | 248,3M | 194,4M | 440,1M | -55,83 % |
| Beneficio Neto | 191,2M | 147,6M | 333,8M | -55,78 % |

> *1: Se suman de vuelta los deterioros de inventarios declarados como partida no recurrente: 21,8M en 2025 y 8,8M en 2024, ambos reclassificados dentro del coste de ventas de viviendas. Beneficio Operativo Ajustado 2025 = 210,8M + 21,8M = 232,6M; Anterior Ajustado = 437,5M + 8,8M = 446,3M. El EBT y el Beneficio Neto recalculan en cascada sin resalte propio.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 3426,7M y margen bruto mediano del 100 % con margen operativo mediano del 9,62 %: beneficio bruto 3426,7M; beneficio operativo 329,6M; EBT 248,3M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 191,2M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 6,29 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 153,1 | 28,8 |
| CAPEX | 28,8 | 28,8 |
| FCF | 124,3 | 0 |
| FCF/Acción | 4,26 $ | 0,00 $ |
| Dividendo | 34,7 | 34,7 |
| Libre | 89,6 | -34,7 |

**Escenarios:** Normal (WC=16) · Normalizado*1 (WC=-109)

> *1: WC = media de los últimos 9 ejercicios: -79,1% × 137,6M = -108,8M en el periodo. Desviación del circulante reportado (15,5M) frente al WC teórico (-108,8M): __124,3M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 153,1M - (__124,3M__) = 28,8M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 89,6 |
| Recompras | -143,6 |
| Caja*1 | 40,6 |
| Deuda*1 | -33,1 |
| En total | -46,5 |

**Verificación:** No cuadra: quedan -46,5M sin explicar entre el capital libre y los usos detectados. La tabla solo incluye movimientos de caja; los siguientes no pasan por caja: deuda no monetaria (recompras o amortizaciones anticipadas de deuda con ganancia o pérdida, efecto divisa) -2439,9M. Estos movimientos no reducen el descuadre: el resto sin explicar sería -2486,4M, así que faltan movimientos de caja por mapear (adquisiciones, desinversiones, deuda o caja) antes de atribuirlo a reclasificaciones.

> *1: Deuda balance: 1476,2M -> 1443,1M (-33,1M). Deuda neta: 1326,2M -> 1333,7M (+7,5M). Caja balance: 150M -> 109,4M (-40,6M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 40,6M.

## Conclusiones

### Deuda
La deuda neta se sitúa en **1.333,7M$** (**+7,5M$** frente al ejercicio anterior) y la deuda normal en **1.443,1M$** (**-33,1M$**). La estructura combina notas sénior, una línea de crédito revolvente y facilidades de repo de hipotecas, con vencimientos escalonados en los próximos años. El tipo de interés medio estimado de la deuda es del 5,5 %. El gasto por intereses del ejercicio fue de 81,3M. Los intereses pagados en efectivo ascendieron a 81,3M.

### Perspectivas de la Dirección
La dirección espera que las entregas y las ventas de viviendas se mantengan en niveles similares o ligeramente inferiores a los de 2025, asumiendo un entorno económico sin cambios significativos y una absorción por comunidad parecida a la del segundo semestre de 2025.

### Recompras de Acciones
Durante 2025 la compañía destinó **143,6M$** a la recompra de **2.267.723 acciones** propias a un precio medio de **62,43 $/acción**, frente a los **83,8M$** de 2024 (**1.027.000 acciones** a **81,55 $**). El ritmo se ha acelerado con fuerza y el precio medio pagado ha bajado, lo que indica una ejecución más agresiva a medida que la cotización se ha debilitado. 62,43 $. El programa vigente autoriza hasta **4,5 millones de acciones ordinarias**, sin fecha de caducidad, aprobado por el Consejo.

### Operaciones corporativas
No se realizaron adquisiciones materiales durante el ejercicio.

### Posición en el ciclo
Cuando el porcentaje es superior al 80 %, es señal de que estamos en la parte alta del ciclo; cuando es inferior al 20 %, estamos en la parte baja del ciclo.

- **25 %** — Porcentaje de tiempo con margen operativo menor que el actual (últimos 10 años)
- **63,85 %** — Porcentaje de tiempo con precio menor que el actual (últimos 10 años)

### Lista de Seguimiento (Watchlist)
- Evolución de las entregas y de la absorción por comunidad en un entorno de tipos de interés y demanda de vivienda inciertos.
- Ritmo y precio medio de ejecución de las recompras de acciones con las ~2,4M de acciones aún autorizadas.
- Refinanciación de los vencimientos de deuda de 2026 y coste efectivo de los nuevos intereses.
- Presión sobre el margen bruto de homebuilding y posibles nuevos deterioros de inventario.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*