# Informe 10-Q de Carnival Corporation Ltd. (CCL) — 2026 Q3 results — CCL

> Empresa: Carnival Corporation Ltd. (CCL)
> Formulario: 10-Q · Periodo: 2026 Q3 results — CCL
> Fecha de publicación: 2026-11-11
> Fuente oficial: [SEC EDGAR Filing](https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/815097/000081509726000107/ccl-20260831.htm)
> Descargar PDF: https://cifraresearch.com/api/reports/8b8cf099-0b0d-4ffa-899b-b79d14f2d95e.pdf
> URL Canónica: https://cifraresearch.com/informe/CCL/2026-Q3

## ÚLTIMOS 3 MESES

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,11 $
- **BPA normalizado:** 0,76 $
- **Acciones en circulación:** 1344,6M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 18195,5M | 8435M | 8153M | +3,46 % |
| Beneficio Bruto | 7099,9M | 3807M | 3768M | +1,04 % |
| Beneficio Operativo | 2730,7M | 2220M | 2271M | -2,25 % |
| EBT | 1381,7M | 1939M | 1860M | +4,25 % |
| Beneficio Neto | 1063,9M | 1493,03M | 1432,2M | +4,25 % |

> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 16M sobre un EBT de 1939M (tipo efectivo del 0,83 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -96,41 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1939M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1493,03M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 6M sobre un EBT de 1860M (tipo efectivo del 0,32 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -98,6 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (1860M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1432,2M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 18195,5M y margen bruto mediano del 39,02 % con margen operativo mediano del 15,01 %: beneficio bruto 7099,9M; beneficio operativo 2730,7M; EBT 1381,7M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 1063,9M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,76 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 1410 | 1450,8 |
| CAPEX | 698 | 698 |
| FCF | 712 | 752,8 |
| FCF/Acción | 0,53 $ | 0,56 $ |
| Dividendo | 204 | 204 |
| Libre | 508 | 548,8 |

**Escenarios:** Normal (WC=-41) · Normalizado*1 (WC=0)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 0%. Al ser trimestral, el importe anual se divide entre 4 = -0,2M. Desviación del circulante reportado (-41M) frente al WC teórico (-0,2M): __-40,8M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 1410M - (__-40,8M__) = 1450,8M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 508 |
| Recompras | -548 |
| Caja*1 | 1023 |
| Deuda*1 | -977 |
| En total | 6 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 24889M -> 23912M (-977M). Deuda neta: 22646M -> 22692M (+46M). Caja balance: 2243M -> 1220M (-1023M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 1023M.

## EN TODO EL AÑO (9 MESES)

### Ventas y Cuenta de Resultados
- **BPA / EPS:** 1,59 $
- **BPA normalizado:** 0,76 $
- **Acciones en circulación:** 1344,6M

| Concepto | Normalizado | Actual | Anterior | Variación |
|---|---|---|---|---|
| Ventas | 18195,5M | 21263M | 20292M | +4,79 % |
| Beneficio Bruto | 7099,9M | 8471M | 8255M | +2,62 % |
| Beneficio Operativo | 2730,7M | 3678M | 3748M | -1,87 % |
| EBT | 1381,7M | 2774M | 2377M | +16,7 % |
| Beneficio Neto | 1063,9M | 2135,98M | 1830,29M | +16,7 % |

> *2: Impuestos: el gasto fiscal reportado fue 50M sobre un EBT de 2774M (tipo efectivo del 1,8 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -92,16 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (2774M): Beneficio Neto Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 2135,98M. En el periodo comparable, el gasto fiscal reportado fue 30M sobre un EBT de 2377M (tipo efectivo del 1,26 %). La desviación de su tipo efectivo frente al 23 % de referencia es del -94,51 %, fuera del umbral de ±20 %, por lo que se normaliza el gasto al 23 % del EBT ajustado (2377M): Beneficio Neto Anterior Ajustado = EBT Ajustado × 0,77 = 1830,29M.
> Columna Normalizado (año normal): beneficios que habría obtenido la empresa aplicando los márgenes medianos de los últimos 10 ejercicios (2016-2025) a sus ingresos normalizados de 18195,5M y margen bruto mediano del 39,02 % con margen operativo mediano del 15,01 %: beneficio bruto 7099,9M; beneficio operativo 2730,7M; EBT 1381,7M (intereses actuales de la deuda); beneficio neto 1063,9M (impuestos al 23 %); BPA normalizado 0,76 $ sobre las acciones actuales. Es la referencia de un año normal de una empresa cíclica: los ingresos y márgenes de este año pueden no representar lo que la empresa generará en los próximos años. No es una predicción.

### Flujo de Caja

| Concepto | Normal | Normalizado |
|---|---|---|
| Cash Flow | 5303 | 5415,3 |
| CAPEX | 2139 | 2139 |
| FCF | 3164 | 3276,3 |
| FCF/Acción | 2,35 $ | 2,44 $ |
| Dividendo | 618 | 618 |
| Libre | 2546 | 2658,3 |

**Escenarios:** Normal (WC=-113) · Normalizado*1 (WC=-1)

> *1: WC = media de los últimos 10 ejercicios: 0%. Al ser acumulado de 9 meses, el importe anual se prorratea por 9/12 = -0,7M. Desviación del circulante reportado (-113M) frente al WC teórico (-0,7M): __-112,3M__. El Cash Flow tras el ajuste de circulante queda en: 5303M - (__-112,3M__) = 5415,3M.

### Asignación de Capital

| Concepto | Importe |
|---|---|
| Libre | 2546 |
| Recompras | -929 |
| Caja*1 | 708 |
| Deuda*1 | -2728 |
| En total | -403 |

**Verificación:** Más o menos cuadra. Aun así, puede ser que no haya visto algún detalle.

> *1: Deuda balance: 26640M -> 23912M (-2728M). Deuda neta: 24712M -> 22692M (-2020M). Caja balance: 1928M -> 1220M (-708M); la caja disminuyó: fuente de liquidez (+); fila Caja = 708M.

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*Análisis generado con IA por Cifra (https://cifraresearch.com) a partir de la fuente primaria en SEC EDGAR. Fines informativos, no constituye recomendación de inversión.*